財鑫聞｜市場流動性趨緊，A股顯疲態！4月行情還看中小盤滯漲個股
大眾網·海報新聞記者 沈童 濟南報道
清明節前，A股市場三大股指大幅反彈，以抱團股為首的大盤藍籌股加速反彈，但清明節後A股市場卻連續回撤，前期大幅反彈的抱團股連續砸出2個陰線，且近期的A股市場整體也顯得較為沉悶。本週，滬深兩市低開低走，市場人氣較為低迷，盤面上多數飄綠。題材板塊方面，食品飲料、家電等機構板塊繼續調整，鋼鐵等順週期板塊逆勢走強。截至本週收盤，滬指報收於3450.68點，跌幅0.92%；深成指報收於13813.31點，跌幅1.26%；創業板指報收於2783.33點，跌幅1.54%；科創50指數報收於1271.44點，跌幅1.58%，兩市合計成交6946.68億元，呈回調縮量態勢。
A股顯疲態，流動性趨緊是主因
對此，國信證券山東分公司類興亮（執業證書編號：S0980614100004）表示，近期的行情驅動可以從一個點發散演繹，也就是流動性趨緊，而這一趨勢從經濟數據上可得到邏輯驗證。
根據國家統計局發佈的數據顯示，3月CPI同比由負轉正，PPI同比漲幅繼續擴大。雖然春節後豬肉等食品價格下降明顯，但在油價上漲及去年同期低基數的影響下，3月居民消費價格指數（CPI）同比或由負轉正。受大宗商品價格持續高位運行影響，工業生產者價格指數（PPI）同比漲幅或擴大。
基於此結合前期數據，不難看到通脹預期在數據上持續得到驗證，預計二季度國內PPI與CPI有望繼續上行。類興亮表示，貨幣政策空間仍在壓縮，A股高估值板塊殺估值的趨勢仍將延續一段時間，而市值偏大且屬權重板塊的抱團股對指數影響較大，因此，對指數不應有過高的期待。
資本市場上，近期流動性不足也表現明顯。一方面，前期抱團板塊的持續殺跌，在流動性趨緊的背景下，高估值板塊承壓，並出現殺估值的情況；另一個方面，中小盤滯漲股以及次新股甚至垃圾股板塊由於調整充分，且撬動資金較少，因此近期表現較為活躍，出現補漲。
值得注意的是，同屬抱團股板塊的順豐控股近期爆出“業績雷”。4月8日晚間，順豐控股披露一季報預告虧損，大幅超出市場預期，開盤便“一”字跌停，這對前期機構抱團板塊來説無疑是一記重擊。
而對於前期抱團板塊殺跌的主要邏輯，在類興亮看來：“最主要原因是抱團導致估值偏高，存在殺估值需求，而順豐控股的一季報數據表明，抱團板塊不但要殺估值，有些還要殺業績。”
展望4月，關注中小盤個股及滯漲板塊
展望4月行情，值得關注，由於4月正處於，年報已披露，一季報數據還未披露期間，處於空窗期，政策方面也表現較為平靜。因此，4月後，隨着兩會政策的落定，春節期間的流動性開始逐步收緊，全年的主線風格開始呈現。
鑑於目前市場情況，類興亮建議注意亮點：首先是2019年、2020年兩年結構性牛市，前期抱團板塊還有調整空間。而所謂核心資產往往具有較強的業績確定，競爭格局好，所以調整之後還將有一定的上漲空間。當然，抱團板塊的調整也並非整齊劃一，類興亮認為，大部分或將還有15%-20%的調整空間，大概處於一個合理空間。
對於滯漲板塊，類興亮表示，由於過去兩年的抱團，資金被虹吸到少數個股中，導致大量二三線、非龍頭個股被資金冷落。而這些二、三線滯漲股，流通市值一般為兩三百億，業績算不上出色，但穩中有升，還有一定的成長，同時記者注意到，過去兩年這些板塊個股的漲幅很小，PEG明顯小於1。
但同樣值得注意的是，這類估值合理的滯漲股數據雖然比較多，但也不能呈現一定的板塊性，比較適合彼得林奇的研究方法，那就是自下而上篩選，從自己手頭的入手，被機構冷落的個股往往潛伏進去後可能很長時間沒有表現；當然也有好的一面，那就是沒有被炒，股價與估值都比較低，跌幅有限，可以保持好心態去等待機會。
綜上所述，4月份A股有反彈的基礎，但是要適當降低2021年收益預期，以防禦的思維，參與結構性、階段性的機會。
技術上，回踩了3150-3450箱體的上當，並未破位，縮量回調，整體維持温和反彈的態勢，因此，維持前期策略，關注滯漲股的補漲機會。