上週非農為美國經濟增添“硬着陸”風險？薩默斯警告稱，這可能意味着利率不得不更具波動性，美債遭遇拋售原因有二……
美前財長薩默斯最新評論稱，隨着就業增長加速，美國目前硬着陸的可能性“看起來更大一些”。
上週五公佈的數據顯示，美國9月非農就業人數幾乎是市場預期的兩倍，為增加33.6萬人，此前兩個月的就業人數還被上修，但好消息是，該報告顯示工資增長放緩。這位哈佛大學教授説：
“這些都是不錯的數字，但我不能説它們能保證軟着陸。”
一年半前，美聯儲啓動了數十年來最激進的貨幣緊縮行動，並已加息逾5個百分點。薩默斯表示，美國經濟現在的表現表明，美聯儲政策的有效性出現了一些“裂縫”。
薩默斯説，“我們可能生活在一個利率不再像過去那樣是引導經濟的工具的世界裏，這意味着，當市場需要降温時，利率的波動將不得不比過去更大。”
他還警告稱，鑑於目前美債市場出現拋售，加上來自其他國家的衰退風險，以及包括私募股權在內的許多市場估值高企，金融危機恐一觸即發。薩默斯補充道，“我們必須確保我們正在考慮應對金融風險的應急計劃。”
至於為什麼美國經濟可能對利率不那麼敏感，薩默斯指出，由於許多房主在前幾年鎖定了較低的抵押貸款利率，這減少了待售房屋數量，並推高了房價，使人們感到更富有，並有助於維持消費。
美債遭遇拋售恐有兩大原因
薩默斯將最近美國國債收益率躍升的一半原因歸結於投資者認識到，鑑於美國經濟的強勁增長，“保持經濟平衡將需要什麼”。他説，美聯儲基準利率的所謂中性水平，即既不刺激也不減緩經濟增長的水平，目前正在被上調。
上週五公佈非農就業數據後，10年期美國國債收益率一度攀升至4.89%，創下2007年全球金融危機爆發前的最高水平，比今年年初高出約1個百分點。
薩默斯表示，美債遭到拋售的另一個關鍵驅動因素是供需失衡。到2023財年，聯邦預算赤字將翻一番左右，這將迫使財政部發行更多的債券。
與此同時，薩默斯強調，由於國內利率上升，包括日本在內的外國投資者可能減少了對美國政府債券的需求。此外，因今年3月硅谷銀行破產的原因仍然“歷歷在目”，這導致美國銀行其實不太願意儲備美國國債。薩默斯説：
“因此，一項資產如果有更多的供給和更少的需求，那麼這一定會對其價格產生很大的影響。”
薩默斯表示，鑑於當前形勢，“我認為利率可能不會像市場預期的那樣大幅下降，如果市場進一步調整看法，我不會感到意外。”