本文來源：時代週報 作者：劉沐軒
在過去一年，美國通貨膨脹率飆升至40年來的最高水平，不僅重創了美國消費者，還拉着全球經濟“墊背”。
短期內，美國通脹的“高燒”還沒有顯著退燒的跡象。
美國勞工部在當地時間2月10日公佈，美國1月份消費者價格指數（CPI）同比上漲了7.5%，高於此前華爾街的預期，是自1982年2月以來的最大同比漲幅，再次創下40年來的新高。即使剔除波動較大的食品和能源價格，其核心通脹率也同比上漲了6%。
而這已經是該數據連續九個月達到或高於5%了。
值得注意的是，據同花順財經報道，美國勞工部在2月8日引入了更新的季節性因素。能源、食品、住房租金等價格居高不下的項目類別權重被調低，近期價格有企穩跡象的二手車權重則被調高。東吳證券認為，由於權重調整的干擾，實際的通脹數據可能比官方數據更為強勁。
一位顧客於2021年6月在紐約的Target商店購買水果。（圖源：CNBC）
就在前一天，已經趨於謹慎的市場還因各大華爾街投行對通脹水平的樂觀預期而上漲，但在數據發佈後，美股又跌了回來。
受1月CPI數據影響，美國三大股指集體承壓，納指盤中跌超2.6%，最終收跌2.1%，報14185.64點。道指、標普500指數分別收跌1.47%和1.81%，報35241.59點和4504.08點。
與此同時，政府債券收益率大幅上漲，10年期美債收益率自2019年8月以來首次衝破2%重要關口。
通脹為什麼“高燒不退”
對上億美國人來説，通貨膨脹早就不是遙不可及的概念，而是已經成為他們去加油站加油、在雜貨店排隊、買衣服討價還價和支付房租時能切身體會的財務壓力。即使是熬過了2021年，2022年的情況也不容樂觀。
根據美國勞工部公佈的數據，美國二手車和卡車價格同比上漲了40.5%，酒店住宿費用同比上漲了20.5%，傢俱價格同比上漲了17%，肉類和蔬菜價格則是上漲了16%。
這樣的漲幅在一定程度上，已經抵消了疫情期間美國政府直接給居民發錢的效果。
美國各消費品類價格指數上漲情況（圖源：美聯社）
據美聯社報道，居住的北卡羅來納州夏洛特市的樂凱曾經可以花100美元買到滿滿一輛購物車的商品，但現在的100美元似乎只能買半車的商品。“西紅柿已經達到每磅近5美元（備註：換算為每斤36.35元），我認為這很荒謬，”現在，樂凱已經因此改吃罐頭西紅柿，並開始使用Family Dollar和Food Lion等軟件的優惠券“薅羊毛”。
2020年春季，當美國社會因疫情癱瘓後，美國政府的持續援助和美聯儲的緊急干預，使得美國經濟並沒有陷入長期的低迷，反而是出現了令人振奮的復甦跡象，政府發放的現金也讓居民更願意消費。
隨後疫苗的上市和美國防疫策略的放寬，使得居民需求迅速復甦。但企業的生產難以滿足快速飆漲的需求，部分小企業倒閉、大企業裁員，交通運力的復甦也遇到了瓶頸，全球供應鏈陷入困境。
供不應求成為常態，當企業發現他們可以用更高價格將成本轉嫁給消費者時，物價就會開始居高不下，而且很難降温。
不僅如此，就業市場也仍然沒有顯著改善。上週美國的每週申請失業救濟人數為22.3萬人，略低於預期。
勞動力的短缺正在促使企業提高僱員的工資，但美國勞工部的統計顯示，考慮到CPI的上漲，1月美國所有私營部門僱員的時薪實際上同比下降了1.7%，目前只有餐廳、酒店員工的漲薪幅度足夠無視通脹的威脅。
3月加息50基點的概率高達94.7%
顯然，一開始忙着印錢拯救美國經濟的美聯儲沒有預料到通脹會來得如此迅猛。
早在2020年12月，美聯儲的政策制定者曾預測，美國的通脹率將保持在2%的年度目標以下，到2021年底將保持在1.8%左右。然後他們就眼睜睜看着2021年美國的CPI同比增幅從1.7%漲到7.1%，再到今年1月的7.5%。
一名男子於2021年6月在馬薩諸塞州韋斯特伍德的市場挑選牛肉。（圖源：美聯社）
因此，美聯儲今年收緊貨幣政策已經是板上釘釘，問題只是何時開始，加息幅度有多大。
此前，克利夫蘭聯儲主席梅斯特曾表示，現在是美聯儲扭轉貨幣寬鬆政策的時候了，她預計美聯儲近期會在3月份加息，但加息幅度不會超過25個基點。市場也普遍預計美聯儲將在3月加息，預計全年至少還會加息四次。此外，美聯儲每月的資產購買規模已縮減至600億美元，預計將在3月份結束。
而當美國1月CPI數據出爐後，截至當地時間2月10日中午，芝加哥商品交易所估計，美聯儲在3月加息50個基點的可能性上升至48%，2022年美聯儲進行六次加息的可能性上升為77%。
美聯儲美今年票委之一、聖路易斯聯儲主席布拉德更是再次放出鷹派言論，他表示支持在7月初將利率提高整整一個百分點，包括2000年以來首次加息50個基點，以應對美國近40年來最熱的通貨膨脹。
市場對美聯儲未來加息的押注也變得更為激進。最新芝加哥商品交易所(CME)美聯儲利率觀察工具顯示，交易員認為美聯儲3月加息50個基點的概率為94.7%，而此前一天僅為24%。
對於未來美國的通漲水平，凱投宏觀高級美國經濟學家亨特指出，食品和居住成本價格上漲意味着，通脹的快速循環正在形成，而且考慮到勞動力市場狀況異常緊張，短期內不太可能減弱。
富國銀行高級經濟學家莎拉豪斯亦表示，“我們預計今年年底CPI仍將保持在4%左右，這仍然遠高於美聯儲希望控制的水平，當然也遠高於消費者習慣看到的水平，未來並不輕鬆”。