美元兑日元已跌破150的關鍵心理關口，日本當局出手干預匯市的底線在哪？日本央行後續可能會如何行動？
儘管日本政策制定者一再威脅要進行干預，以解決外匯市場過度波動的問題，美元兑日元USD/JPY匯率仍然自1990年以來首次升穿150的關鍵心理關口。展望後市，日本政策制定者該如何行動來拯救不斷走弱的日元？
日本上個月動用了約2.8萬億日元（約合186億美元），實行了“買日元賣美元”的干預措施，這是日本當局自1998年以來首次在市場上出手支撐日元。
此後，政策制定者多次威脅要對日元的波動採取行動。日本方面還成功地遊説G7財長，在上週的聲明中加入了有關當局將密切監測市場“近期波動”的內容。
但這些舉措未能阻止美元兑日元USD/JPY自9月22日干預以來繼續上漲7%。儘管日元匯率偶爾出現可疑波動，但當局尚未透露自那以後是否介入匯市。
日本政策制定者多次表示，在決定是否採取干預措施時，考慮的是日元波動速度，而不是其匯率水平。這一言論反映出，日本需要尊重G7發達國家之間的一項默契，即只有在旨在緩和市場“過度和無序波動”的情況下，干預行動才是合理的。
這意味着，日本政府將避免以一種看起來像是在捍衞某一日元水平的方式進行干預。因此，當日元以類似9月22日當天的情況加速下跌時，日本當局未來進行干預的可能性才會更大。
日本首相岸田文雄未能減緩日元的持續貶值而遭受議員們的批評。日元的持續貶值推高了進口成本和家庭生活開支。
儘管當局否認劃定了底線，但這些政治因素意味着，他們確實需要注意捍衞重要的心理閾值。此外，他們還會關注技術圖表中日元的關鍵支撐位，如果突破這些支撐位，可能會加速日元的跌勢。
部分市場人士將美元兑日元在1990年9月的高點152.30作為下一個門檻，然後是155。另外一些人士則認為直到160水平才會出現關鍵障礙。若美日升穿160，將達到1985年廣場協議以來的最高水平。當時，包括日本在內的主要經濟體採取協調行動，逆轉了美元的升勢。
在經濟復甦依然脆弱的情況下，日本央行未表現出調整超低利率或其鴿派政策立場的意願，這些政策被指壓低了日元匯率。
但隨着全球利率不斷上升推動10年期債券收益率突破0.25%的政策上限，並給整個收益率曲線帶來上行壓力，日本央行在維持其收益率曲線控制（YCC）上正面臨困境。日本央行通過無限制購買債券，強行將10年期國債收益率控制在0%的目標附近，但這也給投機者拋售日元開了綠燈，與政府減緩日元大幅下跌的努力背道而馳。
如果公眾對日本央行政策的批評聲音加劇，日本央行可能會面臨壓力，從而改變其在未來政策路徑上的鴿派溝通。一些分析人士認為，這可能導致當鴿派行長黑田東彥的任期在明年4月份結束時，最終調整收益率曲線控制（YCC）。
截至目前為止，儘管黑田東彥正面臨一些反對黨議員要求其在任期結束前下台的呼聲，岸田文雄一直在為日本央行的超寬鬆政策和黑田東彥辯護。
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