CPI還未見頂+滯脹憂慮升温，美股下個財報季可能好不了

隨着石油和其他大宗商品成本飆升，以及包括麥當勞(MCD.US)在內的主要美國企業在俄烏衝突升級後開始停止在俄羅斯的業務，美國企業獲利能力很可能受到衝擊。

自兩週前俄烏衝突升級以來，分析師們對標普500指數成份股的利潤增長預測幾乎沒有變化，但有些分析師預計，隨着更多美國企業公佈今年的業績指引，這一預測可能將發生變化。

他們表示，大宗商品價格飆升仍是企業利潤增長面臨的最大風險，並非這些企業在俄業務受到衝擊，因為總體而言，標普500指數的成分股在俄羅斯的營收敞口相對較小。

Chase Investment Counsel總裁Peter Tuz表示：“這意味着除能源以外所有行業的利潤預測都可能下調，油價確實在一定程度上因俄烏局勢而飆升，但在這之前價格漲幅就已經就相當快。”此外，他還表示：“我們會看到很多公司從俄羅斯撤出。”

智通財經APP瞭解到，除了麥當勞，包括百事可樂(PEP.US)、可口可樂(KO.US)和星巴克(SBUX.US)在內的多家美國企業週二都停止了在俄羅斯銷售他們最知名的產品。麥當勞週三表示，暫時關閉在俄羅斯的847家門店，而這將使這家快餐連鎖店每月損失約5000萬美元。

標普道瓊斯指數公司(S&P Dow Jones Indices)駐紐約高級指數分析師Howard Silverblatt表示，對於一些公司來説，與暫停當地業務有關的一次性成本可能對公司現金流產生重大影響。

多數美國企業利潤將受挫

一些分析師表示，近期美股三大指數大幅下挫表明，投資者已經開始消化企業獲利受到影響的預期。標普500指數已較1月3日的創紀錄收盤高點下跌約12%，納斯達克綜合指數本週早些時候收盤時較去年11月的創紀錄高點一度下跌逾20%。標普500指數的預期市盈率目前約為19倍，低於年初的逾22倍。

原油價格本週一度觸及每桶139美元，創下14年來新高。近期美國和其他國家對俄羅斯實施了一系列制裁，並且美國的目標是阻止世界第二大石油出口國俄羅斯的能源出口。

雖然油價上漲有利於能源企業，但對消費者和多數企業的影響都是負面性質，並且可能會影響到很多領域。標普500指數中的能源板塊在2022年迄今為止上漲約38%，但該板塊僅佔標普500指數的4%左右，科技板塊所佔比例最高，高達27%。

分析師們還預計，油價上漲給能源企業帶來的利潤增幅，通常超過航空公司和其他因原油成本上漲而可能蒙受損失企業的利潤下滑幅度，同時，汽油和其他大宗商品價格飆升給消費者支出計劃造成了沉重打擊。

昨晚公佈的CPI數據顯示，美國2月CPI離“破8”僅一步之遙，續創40年來最大增幅，而且由於俄烏衝突仍在持續，原油等大宗商品價格仍未出現降温，因此不少分析師預計CPI還未見頂，未來幾個月美國通脹可能將進一步加速。

加之預測數據顯示美聯儲本月進行加息以對抗通脹幾乎成定局，這將令美國經濟和企業利潤增長前景更具不確定性，市場對“滯脹”的擔憂正在加劇。

在俄烏衝突爆發期間，許多企業和消費者在經歷了兩年的新冠疫情衝擊後，已經開始更加正常地運營和消費。但是美國企業2022年利潤增長預期已遠低於2021年水平，去年企業經歷了從新冠疫情低谷開啓的大規模反彈。

下個月將開始新的美股財報季度，屆時企業將陸續公佈今年第一季度業績。根據Refinitiv IBES的預測數據，分析師普遍預計標普500指數第一季度每股收益將較上年同期增長6.2%，第二季度利潤將同比增長5.7%。預測數據顯示，2022年標普500指數成分股的合計利潤增幅僅為8%，而2021年的增幅達到驚人的52%。

獨立投研公司Earnings Scout首席執行官Nick Raich表示，在今年第二季度，一些企業將真正接近於零增長，“預計第三季度和第四季度的利潤也將不得不面臨下降。”