據彭博社2月16日報道，Shopify在2020年迅速崛起，成為加拿大最有價值的公司，但它仍有很多需要實現的目標。問題是，去年178%的漲幅是否讓投資者的預期膨脹到無以復加的地步。
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分析師預測，受在線購物需求飆升的提振，該公司第四季度調整後盈利將達到創紀錄的1.506億美元（約9.75億人民幣），2月17日（週三）發佈報告時將實現有史以來首次年度調整後盈利。長期來看，人們一致認為，這家總部位於渥太華的公司將受益於企業向電子商務轉型的大規模投資。
不太清楚的是中期的增長軌跡，尤其是一旦新冠疫苗讓大批購物者擺脱幽居返回商場。
摩根士丹利分析師基斯?韋斯在接受採訪時説：“人們正試圖瞭解發生在2020年的事件的性質，在推動電子商務的過程中，Shopify無疑是一個巨大的贏家。到2021年這種情況會持續多久?這是關鍵的爭論。”
維斯預計，代表Shopify平台銷售的商品價值的商品交易總額（GMV）的增長將從去年的94%放緩至2021年的34%。他説，這仍高於歷史趨勢，但低於更樂觀的華爾街模型，華爾街預估其GMV平均增長約48%。
韋斯説:“像這樣的高估值需要非常持久的增長。“根據彭博社彙編的數據，Shopify市值近1800億美元（約合人民幣1.17萬億元），其交易量是2022年預計銷售額的35倍。”
Shopify在多倫多上市的股票在五年內上漲了68倍以上，這一令人目眩的上漲是在新冠疫情前發生的，因為該公司的軟件實際上已經成為小企業在網上開店的標準。
隨着該公司擴大服務範圍，涵蓋了從發貨到支付到庫存管理的方方面面，分析人士開始更加關注商家願意為這些附加服務（即所謂的“收貨率”）支付多少錢。韋斯表示，全球大流行病對電子商務產生了非同尋常的影響，將焦點重新轉移到商品數量上。
由於疫情持續，且Shopify的知名度有所提高，該公司股價在2021年又上漲了29%。今年到目前為止，該公司已經贏得了埃隆·馬斯克的讚譽，因為關閉了與唐納德·特朗普關聯的在線商店而成為新聞頭條，還與Facebook簽署了在線支付合作協議。
超過一半的分析師對該公司的評級為增持或買入，其中包括Jefferies LLC的分析師Samad Samana。
Samana在2月7日的研究報告中寫道，強勁的假日購物季對Shopify的第四季度來説是個好兆頭，而且很可能會延續到第一季度。PayPal和其他支付公司公佈的強勁增長也是一個好跡象。他表示:“數字支付數量的持續強勁表明第四季度GMV活動健康，商店是主要受益者。”
Shopify總裁哈利·芬克爾斯坦表示，新冠疫情給電子商務帶來的“範式轉變”是永久的，不過他也表示，他預計一旦疫情結束，Shopify的增長速度將會放緩。
對Veritas投資研究公司的克里斯?西爾維斯特來説，這可能意味着市場的劇烈覺醒。西爾維斯特是僅有的兩名推薦賣出Shopify股票的分析師之一。
Silvestre在2月3日的報告中寫道:“最近的增長速度是不可持續的，目前尚不清楚投資者是否準備好應對GMV和營收增長的大幅減速。”他説，雖然該股在內在價值回升之前可能會橫向盤整，但未來六個月可能會進行20%的價格調整。
“我們認為，該公司的增長將在2021年年中顯著放緩，令投資者失望，並導致股價下跌或停滯。”
(加美財經)
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作者：江江
責編：帆子