編者按:老鷹教育自2018年3月從新三板摘牌,僅3年的時間,擬再IPO進軍深交所創業板,在美術藝考取消,禁超時跨度收費政策下,面對2020年營收淨利同比雙雙下滑的業績壓力,對於營收過度依賴美術班的老鷹教育而言,未來破局的關鍵何在?
2月23日,杭州老鷹教育科技股份有限公司(以下簡稱老鷹教育)首發申請獲通過,將於深交所創業板上市。公開資料顯示,老鷹教育是一家營利性民辦美術培訓機構,主要以面授方式為學員提供美術培訓服務。
2020營收淨利雙下滑 營收過度依賴美術班
招股書顯示,老鷹教育2020年營收淨利同比雙雙下滑。2020年,老鷹教育營收達2.48億元,較2019年減少3952.66萬元,降幅13.76%;淨利潤5314.05萬元,較上年度下降33.77%;扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤5023.79萬元,下降33.39%。
其中,毛利率同樣呈現下滑趨勢。招股書顯示,2017-2019年及2020年9月末,老鷹教育綜合毛利率分別為54.39%、51.66%、55.03%和40.85%;報告期內,主營毛利率分別為54.29%、51.53%、54.78%和40.52%。
除了下滑的業績指標,老鷹教育營收結構也較為單一。報告期內,老鷹教育美術班-長期班營收分別為1.54億元、1.98億元、2.36億元和1.12億元,佔主營收的比例分別為89.07%、85.50%、82.70%和80.47%。自2017年以來老鷹教育美術佔主營收比均超過80%,由此可見,老鷹教育營收過度依賴美術長期班收入。
此外,老鷹教育還存在報告期內文化課類培訓超時間跨度收費情形。招股書內顯示,老鷹教育2019年高考衝刺班、文化課小班超時間跨度收費金額分別為117.04萬元、20.55萬元,佔當年度文化課收入比例分別為7.86%和1.38%。
自2020年開始全國高校(除45所獨立藝術院校)已全面取消美術校考。而早在2018年8月,國務院辦公廳就提出校外培訓機構“不得一次性收取時間跨度超過3個月的費用”的意見。
隨着全國高校取消美術校考政策以及禁超時收取課時費政策的發佈,對以美術班長期班為主營收的老鷹教育而言,勢必產生一定影響。
教師離職率持續上升 高價股權轉讓超8.2倍
現階段,美術藝考培訓行業對外擴張的硬性資源約束條件是師資和場地,軟性約束條件是品牌、教學方案、課程內容和管理體系。前者決定開業,後者決定持續運營。
在區域經營方面,老鷹教育共擁有7個校區,分佈於浙江、廣東、四川三省的五個地市,存在一定地域性發展壁壘。
其中,報告期內,老鷹教育市場區域、生源和收入目前主要集中在浙江省,其次是廣東省和四川省。值得注意的是,報告期內其他省份的主營收佔比卻呈現下滑趨勢,分別為44.21%、40.49%、32.42%、32.71%。
除了上述現象,老鷹教育在管理方面員工流動率較高,專職教師離職率持續上升。2017-2019年及2020年1-9月,老鷹教育專職教師的離職人數分別為47人、33人、89人和131人,離職率分別為22.6%、16.34%、26.57%和35.5%。
對於2020年前三季度教師離職率上升的現象,老鷹教育表示,主要系公司優化人員結構,加大了末位淘汰比例,同時受新冠疫情影響,主動離職人員也有所增加。
值得注意的是,報告期內老鷹教育還存在三次高價股權轉讓。2018年4月10日,老鷹教育法人應偉明,將其持有的公司股份75萬股轉讓給比特互聯及李偉麗,每股轉讓價格為32.4元;2019年9月26日,應偉明又以每股42.67元向睿專叁號轉讓了老鷹教育股份56.25萬股;同年10月31日,應偉明再次以42.67元向瑞力文化、陳晨和費錦磊合計轉讓56.25萬股公司股份。
有趣的是,三次應偉明股權轉讓的原因均是個人原因,僅2年半的時間,老鷹教育股權定價就從5.2元達到了42.67元,最後一次股權轉讓價格為2017年1月增資時的8.2倍之多。
面對專職教師離職率持續上升,以及品牌地域發展的侷限性,對老鷹教育而言,如何穩定優質教師資源,打破地域性發展限制,進一步擴大品牌影響力,將成為接下來破局發展的關鍵。