光華股份再次發起上市衝擊，多處信披數據前後不一

浙江光華科技股份有限公司（以下簡稱光華股份）再次向深交所發起上市衝擊，擬發行股份不超過3200萬股，募資6.97億。

公司實際控制人為孫杰風、孫培松。孫杰風直接持有公司 65.63%的股份，並通過風華投資控制公司 7.29%的表決權，合計控制公司 72.92%的表決權；孫杰風之父孫培松直接持有公司 5.21%的股份，孫杰風之妹孫夢靜直接持有公司 2.08%的股份。公司實際控制人孫杰風、孫培松及其一致行動人孫夢靜直接和間接控制公司發行前總股本的 80.21%。

光華股份主營為聚酯樹脂，是下游粉末塗料的核心原材料，行業的主要競爭對手神劍股份、中國電研子公司廣州擎天。

我們細看其招股書及此前的信披數據，發現多處前後不一。

庫存商品數量前後不一

從此前的問詢函可以看出，2018年户外型樹脂庫存減少788.31噸，户內型樹脂庫存增加257.67噸，合計淨減少530.64噸。

2019年户外型樹脂庫存增加1795.68噸，户內型樹脂庫存增加93.37噸，合計淨增加1889.05噸。

數據來源：光華股份問詢函

從招股書披露的產銷數據來看，我們也是可以推出每年的庫存增減量，當年的庫存增減量=當期產量-當期銷量。

從下表很容易知道2018年户外型樹脂庫存減少317.8噸，户內型樹脂庫存增加386.64噸，合計增加68.84噸。

2019年户外型樹脂庫存減少2028.9噸，户內型樹脂庫存增加154噸，合計增加2183.54噸，

可以發現這兩組信批數據完全對不上，無論户外型、户內型還是合計的庫存變化量，而且差別非常大，存在造假的可能。

數據來源：光華股份招股書

客户數量前後不一

從公司的客户變動數據來看，2018年新增客263家，退出162家，也就意味淨增加101家。2019年新增客户213家，退出214家，淨減少1家。

數據來源：光華股份問詢函

從公司披露客户總數數據來看，2017年公司的客户總數為542家，2018年客户總數為634家，可以算出2018年客户淨增加92家。而公司在上表中披露數據為2018年淨增加101家家，少了9家。2019年公司的總客户數為633，也可以算出2019年經淨增加1家客户，而這又能對得上上表披露的數據。所以，公司的客户數量亦是真假難辨。

​數據來源：光華股份問詢函

除此之前，公司的產品售價及成本沒有優勢的情況下毛利率遠高於行業龍頭，也是讓人非常的疑惑。光華股份此前已經在科創板上市敗下陣來，而深交書所上市也並非易事，以上的疑問都是需要其給出合理解釋的。