來源：21世紀經濟報道
原標題：玩家最愛or智商税？泡泡瑪特的泡沫正在被戳破
從通過IP “Molly”一鳴驚人，到成功上市成為“盲盒第一股”，再到市值突破千億港元大關，泡泡瑪特曾一度引爆盲盒經濟。然而，風光和熱潮正在褪去。
5月14日，泡泡瑪特報收55.3港元，與今年2月17日最高價107.6港元相比，股價幾近腰斬。截至目前，公司市值為775億港元，三個月不到已縮水超700億港元。
本來，泡泡瑪特就因品控糟糕、售後不佳等問題，備受玩家吐槽。加上盲盒漲價、業績不佳、二次銷售……一系列爭議，使泡泡瑪特在成為“泡沫瑪特”的路上越走越遠。根據21網調實驗室的調查，以其為代表的盲盒經濟也受到越來越多人的質疑。
七成投票網友認為盲盒是智商税
從盲盒誕生之日起，質疑聲就如影隨形。半年前，21網調實驗室曾發起過投票調查。當時，超過6成的網友選擇“沒有（買過盲盒），一看就是智商税”。
綜合來看，網友們將其視為“智商税”的原因主要有三：一是部分盲盒被爆炒溢價高，存在泡沫之嫌；二是盲盒不外乎是商家套路，誘導消費或拉新；三是帶有賭博性質，不確定性容易被“割韭菜”。
近期，泡泡瑪特的多款新品宣佈漲價，SKULLPANDA、一禪小和尚等系列的價格由59元漲到69元。
對於此次漲價，泡泡瑪特回應稱：由於供應鏈原材料價格上漲，人工成本增加，因此採取提價策略以應對成本抬升。此外，潮流玩具在設計上更加精細，工藝更加複雜也導致了成本的增加。
然而，這個回應似乎不能讓人滿意。21網調實驗室調查發現，不足一成的網友表示可以接受此次漲價幅度，兩成網友表示無法接受漲價，更有七成網友表示從未買過盲盒，認為這是赤裸裸的“智商税”。
投票數據的分歧同樣體現在網友們的評論上。有的認為，真正的“真愛粉”不會因十塊錢的漲價而棄坑。也有的反映，不同價位的玩具精細程度不同，且熱門款的價格被“炒上天”。多數網友對泡泡瑪特的漲價行為並不看好。有網友認為，盲盒59元的主流定價深入人心，漲價或許會自毀市場。還有預測，盲盒的泡沫遲早會破裂。
泡泡瑪特的泡沫正在被戳破
儘管泡泡瑪特聲稱漲價是源於成本上漲，但更多的觀點則認為，其漲價的目的是為了提振公司業績。
作為“盲盒第一股”，泡泡瑪特2月17日股價創新高至107.6港元，市值達1508.5億港元。而5月14日的收盤價為每股55.3港元，股價幾近腰斬，總市值為775億港元，相較三個月前縮水近734億。
今年3月26日，泡泡瑪特披露了其赴港上市後首份年報。財報顯示，2018年-2020年，泡泡瑪特營收同比增速分別為225.49%、227.19%、49.3%，其中，2020年的業績增速出現斷崖式下跌。
泡泡瑪特全年共銷售超過5000萬隻潮流玩具。公司2020年的毛利潤同比增長率為46.2%。但值得注意的是，這項數字在2018和2019年裏分別是296.03%和265.85%。泡泡瑪特的毛利增長已經有了明顯的減緩趨勢。
作為以IP為王的盲盒品牌，泡泡瑪特的核心IP收入佔比在2020年也出現了大幅下降。比如，Molly2020年銷售額為3.57億元，較2019年下降9910萬元，收入佔比為14.2%，較2019年下降12.9%。獨家IP中，PUCKY和SATYR RORY的收入佔比也有所下滑，2020年兩者的收入佔比分別為11.9%、1.4%，相比於2019年分別下降為6.8%、2.3%。
此外，泡泡瑪特還面臨着潮玩賽道上的激烈競爭。國內潮玩市場參與者主要有Dreams、Medicom Toy等日本老牌潮玩公司，泡泡瑪特、52Toys、十二棟文化等國內新興潮玩公司，還有網易、阿里、名創優品等跨界玩家。根據Mob研究院發佈的《2020盲盒經濟洞察報告》，截至2019年，泡泡瑪特以8.5%的市佔率排名第一，與第二名相差僅0.8%。
盲盒營銷氾濫失控，多方呼籲監管
在不少人的眼中，盲盒市場的未來仍一片光明。《2020盲盒經濟洞察報告》認為，未來5年，盲盒行業還會繼續高速發展，預計到2024年，盲盒的市場規模將翻2倍，達到300億元。
這種營銷模式正氾濫於各大消費領域，商家相繼推出了美妝盲盒、機票盲盒、外賣盲盒、考古盲盒等。但其不確定性，也為某些商家“暗箱操作”提供了條件，產品中混雜假冒偽劣、過期庫存商品乃至違法違禁物品。不少消費者直呼：盲盒已經變味！
不久前，售賣貓狗鳥等動物的“寵物盲盒”引起了極大關注，值得深思。在“盲盒經濟”的盛行之下，無論商家還是消費者，都需要在法律和道德的規則內行事，一旦逾越了底線，則會招致惡果。
中國消費者協會發布的《2021年第一季度全國消協組織受理投訴情況分析之不良營銷手法專題分析》便針對盲盒經濟中存在的種種問題作出點名，其中包括：飢餓營銷、虛假宣傳助長了非理性消費行為；商品信息不透明，監管力度應加強。
中國消費者協會副會長、中國人民大學法學院教授劉俊海在接受《法治日報》採訪時表示，盲盒的玩法雖“不透明”，但產品及營銷模式必須透明。應儘快制定專門的盲盒生產銷售規範，規定盲盒的信息明示制度，充分保障消費者的知情權。從盲盒產品質量到銷售方式再到抽取概率，均應進行明示，保障公開透明。同時，應提高盲盒產品的准入門檻，防止其成為商家“清庫存”的手段。
盲盒熱究竟會順應市場的預測，成為潛力巨大的新市場，還是化成泡沫，難堪地破裂？小夥伴們，你怎麼看？快來發表你的看法吧。
（作者：研究員伍素文 編輯：張楠）