本文來源：時代財經 作者：魏亞霖
2021年，又一家化肥企業趕上了新能源大潮。
9月21日晚間，中國化肥百強企業司爾特（002538.SZ）公告稱，擬與融捷投資控股集團有限公司（下稱“融捷投資”）、中航信託股份有限公司（下稱“中航信託”）簽訂合作框架協議，就合作開發磷礦資源、合資生產磷酸鐵和磷酸鐵鋰產品等相關合作內容進行約定。
次日，司爾特的股價開盤一字漲停，錄得6天3板；融捷股份——融捷投資持有23.82%股權的新能源材料上市企業，股價卻下跌了1.79%。
9月22日，司爾特證券部工作人員向時代財經表示，目前簽訂的只是一個框架性合作協議，很多細節還有待進一步落實，不過向新能源材料轉型是公司未來的發展方向。
同日，融捷股份工作人員向時代財經證實了上述框架協議的真實性，不過其強調，“該協議是融捷股份股東融捷投資與司爾特簽訂的，從商業層面來説與融捷股份無關。”
一家化肥廠是如何變成磷酸鐵鋰標的的？A股的新能源概念，是否會重新改寫化肥板塊的市值想象空間？
磷礦。圖片來源：kallerna
司爾特要賣剛到手的礦
在9月2日的機構調研中，司爾特相關負責人就透露稱，公司已經具備了生產工業級磷酸一銨或食品級磷酸及電子級磷酸的條件。
9月22日，司爾特工作人員也告訴時代財經，向新能源材料轉型是公司未來的發展方向。
圖片來源：司爾特公告
根據9月21日晚間公告，司爾特將向融捷投資轉讓全資子公司貴州路發實業有限公司（下稱 “貴州路發”）70%的股權，並與融捷投資合資建設一家磷酸鐵鋰公司與一家磷酸鐵公司。
貴州路發是此次框架協議的核心。在上述調研中，司爾特透露，貴州路發現擁有明泥灣 4.5602平方公里的磷礦採礦權和永温8.38平方公里的磷礦採礦權，前者資源儲量為959.63萬噸，後者為10430萬噸。
公司歷年公告顯示，司爾特從2015年7月開始注資貴州路發，直到今年1月才獲得全部股權，總計花費13.535億元。時代財經根據歷次注資金額及對應股權計算，2015年司爾特初次注資時，貴州路發估值高達19.9億元，但到2021年估值下滑到了12.625億元。
數據來源：司爾特公告。製圖：時代財經
貴州路發近年的經營狀況也並不好。根據2020年12月司爾特外聘的資產評估機構作出的估值報告，貴州路發2019年虧損4132.98萬元，2020年前八個月虧損4371.09萬元。因此該評估機構對貴州路發股東全部權益價值估值為12.79億元。
圖片來源：司爾特公告
令人疑惑的是，今年1月才獲得全部股權，馬上又要轉讓70%給融捷投資，司爾特是否可以從貴州路發的投資中大賺一筆？
對此，上述司爾特工作人員表示，目前簽訂的只是框架性協議，很多細節還未敲定，貴州路發的股權轉讓價格還有待後續評估。
此外，值得注意的是，根據框架協議，司爾特將持有磷酸鐵鋰公司70%股權，融捷投資將持有30%股權；司爾特將持有磷酸鐵公司51%股權，融捷投資將持有49%股權。雖然司爾特將會是上述磷酸鐵鋰公司與磷酸鐵公司的控股股東，但兩家公司的日常經營管理都將交由融捷投資負責。
上述司爾特工作人員告訴時代財經，“這樣安排主要是考慮到融捷投資旗下有鋰礦資源，在新能源領域具有專業性，而且和國內某新能源汽車企業關係密切。”
該工作人員並未透露具體是哪家新能源汽車企業。但時代財經在比亞迪（002594.SZ）2021年中報披露的前十大股東中發現了融捷投資的身影，其為比亞迪第五大股東，持有5.42%的股份。
時代財經還發現，上述框架協議雖然涉及到司爾特、融捷投資、中航信託三方，但具體投資內容只涉及到前兩者，中航信託並未具體參與到貴州路發的股權轉讓以及磷酸鐵鋰、磷酸鐵項目中，只是籠統表述為“原則上同意以戰略投資者或其他證券法律、法規及規範性文件允許的身份積極參與未來甲方（司爾特）的上述融資活動。”
司爾特工作人員對此表示，中航信託後續或許也會參與到上述項目中。
化肥廠的新能源材料夢
今年以來，手裏有礦的化肥企業紛紛轉型“新能源”。原本生產磷肥的企業，搖身一變進入了磷酸鐵鋰產業鏈。
申萬宏源研報認為，新能源汽車及儲能領域的需求增長帶動磷酸鐵需求快速增長，而磷化工企業製備磷酸鐵擁有最強成本優勢，將成為產業鏈拓展的重要方向。
在司爾特之前，早在9月3日，複合肥龍頭雲圖控股（002539.SZ）就發公告稱，擬在湖北省松滋市投資45.95億元建設35萬噸磷酸鐵及配套項目，沿着“磷礦——磷酸——磷酸鐵”向下拓展。
在公告中，雲圖控股還指出，磷源在磷酸鐵製備成本中佔比最大，因此，擁有磷資源及一體化產業鏈的磷化工企業製備磷酸鐵具有成本優勢。
9月7日盤後，磷化工企業川恆股份（002895.SZ）公告，與國軒集團簽署框架協議和合作協議，擬在磷系電池材料、氟系電池材料領域開展合作。雙方擬共同規劃建設不低於50萬噸/年產能的電池用磷酸鐵生產線。
此外，多家磷化工、磷肥企業也躍躍欲試。
在9月14日的機構調研中，川發龍蟒（002312.SZ）表示，對於磷酸鐵及磷酸鐵鋰的生產，目前公司正在進一步研究論證。
圖片來源：川發龍蟒公告
9月2日，六國化工（600470.SH）在網上互動平台回覆中表示，公司生產的磷酸是磷酸鐵鋰重要的前端原料之一，公司不涉及磷酸鐵鋰產品的生產。
不過，值得注意的是，磷肥龍頭雲天化（600096.SH）在9月14日晚間的股價波動發佈公告中主動表示，截至目前，公司無磷酸鐵鋰產能，也尚未制定磷酸鐵鋰產能建設計劃。
另一邊，手中有鹽湖資源的鉀肥企業則變成了“鹽湖提鋰”概念股。
9月17日晚間，贛鋒鋰業（002460.SZ）、藍曉科技（300487.SZ）、萬邦達（300055.SZ）、正平股份（603843.SH）、順灝股份（002565.SZ）各自發公告宣佈參與青海錦泰鉀肥有限公司（下稱“錦泰鉀肥”）的增資參股。
加上錦泰鉀肥的原有股東兆新股份（002256.SZ），六家A股上市公司看上了錦泰鉀肥這家“化肥廠”——根據公告，錦泰鉀肥在採礦權和探礦權範圍內擁有固、液鉀礦約421萬噸，固、液體鋰礦約41.89萬噸，固、液體硼礦約205.14萬噸，固、液體溴礦約6.18萬噸。
圖片來源：萬邦達官網
而今年8月10日復牌的鹽湖股份（000792.SZ），一直以來都被稱為“鉀肥之王”。不過在停牌的一年多內，“鹽湖提鋰”概念強勢崛起，鹽湖股份從化肥廠轉成了市場翹首以盼的“香餑餑”新能源股，復牌首日股價即暴漲306%。
新能源概念強勢崛起，化肥企業從“農業股”一夜之間變身“新能源股”，給投資者帶來無限遐想。
Wind數據顯示，年初至今，中信磷肥及磷化工指數已經上漲了297.21%，中信鉀肥指數上漲了260.28%。
中信磷肥及磷化工指數走勢。圖片來源：Wind
但這些新能源材料項目要落地、生產、營利，價值變現還需要更多時間。