太安堂短債集中兑付壓力大 擬定增、賣資解救流動性危機

據悉，國內信用債交易所市場收盤，跌幅榜上，太安堂集團公司債“16太安02”大跌超27%報71元，價格創近1年新低，成交額35.53萬元。此前中誠信國際公告將廣東太安堂藥業股份有限公司（下稱太安堂）的主體信用等級由AA調降至A+，將“16太安債”的債項信用等級由AA調降至A+，並將其列入負面觀察名單。

債務集中到期 短期債務壓力被掩蓋

僅從公司資產負債率數據看，公司債務水平似乎並不高。截止2020年三季報末，公司資產負債率僅為39.35%。

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需要指出的是，儘管公司資產負債率水平不高，但是公司短期可變現資產流動性顯得較差。從公司流動性資產上看，三季度報期末，公司貨幣資金僅為1.89億元，佔流動性資產之比為4%，公司應收賬款與存貨之和超37億元，佔流動性資產之比超八成。一方面，公司賬上貨幣資金佔比少，另一方面，公司短期債務資金較大，短期資金缺口超20億元。三季報末，公司短期債務25.74億元，其中“16太安債”到期日為2021年2月2日。可見公司短期還債壓力十分緊迫。

來源：公告

值得一提的是，鷹眼預警2019年 年報已經提前發出預警，顯示公司資產存在較大缺口。

來源：鷹眼預警

此外，公司長短債務比2020年瞬間加大。2019年上半年，長短債務比為1.49，2020年上半年幾乎全為短債。

來源：鷹眼預警

擬定增、賣資解救流動性危機

短期償債壓力較大，公司計劃加快健康產業資產銷售以緩解債務壓力，其銷售及回款情況有待關注。2019 年以來公司短期債務增速較快且“16 太安債”兑付金額較大，貨幣等價物對其覆蓋程度較低，加之未使用銀行授信額度較為有限令其面臨較大短期償債壓力。公司目前計劃加快亳州太安堂廣場、太安堂總部大廈項目以及長白山人蔘產業園等健康產業資產出售以緩解債務壓力。

2019 年以來經營性業務利潤下滑。2019 年公司除藥品批發零售外各板塊收入均有所下降，且期間費用增加對利潤形成了較大侵蝕，經營性業務利潤持續下滑；2020 年一季度受新冠疫情影響，公司經營性業務虧損。今年前三季度營業總收入和淨利潤分別同比下滑8.91%和54.47%。

為籌集資金償還債務，2020年7月以來太安堂不斷推進控股子公司廣東康愛多數字健康科技有限公司（下稱康愛多）的股權轉讓工作。2020年10月30日，太安堂與成都醫雲科技有限公司達成出售康愛多股權的投資意向；11月5日，與瑞麗市振東盛銘投資有限公司簽訂了《關於廣東康愛多數字健康科技有限公司的股權轉讓協議》。截至2020年11月28日，康愛多股權出售事項具體方案尚未最終確定，相關交易方尚未全部簽署正式協議。

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責任編輯：公司觀察