1月22日晚間，中信證券、中信建投、國海證券、長城證券、長江證券等5家上市券商披露2020年業績預告或業績快報。截至目前，共有7家上市券商去年業績出爐。此外，還有合計16家新三板券商及上市公司券商子公司披露了2020年未經審計財務數據。
受到三季度大額信用減值的拖累，中信證券去年的淨利潤達148.97億元，其淨利潤同比增幅遜色於行業平均水平，僅21.82%，增速在7家已經披露業績預告的上市券商中墊底。而中信建投去年業績則高歌猛進，淨利潤高達95.09億元，接近百億大關，且其營收與淨利潤同比增幅均超70%。
券商業績集體爆發
目前，共有7家上市券商發佈2020年業績預告或業績快報。
從營收與淨利潤規模來看，中信證券仍是龍頭老大，以543.48億元的營收、148.97億元的淨利潤暫居第一；中信建投則以233.51億元的營收、95.09億元的淨利潤暫居第二。
7家上市券商業績預告/快報
此外，還有16家新三板券商及上市公司券商子公司披露了2020年未經審計財務數據。其中安信證券、東方財富證券、中金財富證券的淨利潤超20億元。
新三板券商及上市公司券商子公司業績（16家）來源：上市公司公告（東莞證券、國盛證券、安信證券、國都證券、五礦證券、中航證券同比變動幅度根據中證協披露2019年營收數據計算）
建投與中信證券差距縮小
儘管營收與淨利潤分別達到543.48億元、148.97億元，中信證券去年的淨利潤增幅則遭遇“滑鐵盧”。
2020年，中信證券淨利潤僅較2019年提升21.82%，遜色於行業平均水平，究其原因，除了2019年業績基數較高以外，中信證券還曾於2020年10月30日公告了高達50.27億元的鉅額計提減值準備，對公司業績產生了較大影響。據彼時公告稱，公司本期合併報表計提信用資產減值準備50.27億元，減少利潤總額50.27億元，減少淨利潤37.72億元。其中，第三季度計提近30億元。
中信證券表示，2020年1-9月，公司計提信用資產減值準備較2019年有所增加，主要由於股票質押式回購和約定式購回項目信用風險上升，公司審慎評估項目風險，足額計提減值準備；公司融資融券、其他債權投資規模較上年末有較大增長，資產減值準備相應增加。
華泰證券非銀團隊此前認為，中信證券Q3單季度發生信用減值損失對業績增速造成一定拖累，主要包括買入返售金融資產減值、兩融減值等，是公司審慎評估項目風險，足額計提減值準備，有助於長遠發展。
相比“一哥”中信證券的“失速”，中信建投證券則正加速追趕。
中信建投證券2020年業績保持高速增長，淨利潤較2019年同比增長約73%，淨利潤達95.09億元。中信建投表示，業績增長主要原因是由於公司自營投資業務收入、經紀業務手續費淨收入及投行業務手續費淨收入等主要業務收入有較大幅度增長。
從絕對值來看，中信建投證券與中信證券在淨利潤上的差距也在縮小。2019年，中信證券淨利潤約122億元，中信建投證券約55億元，二者相差67億元，而這一淨利潤差距在2020年縮小至54億元。
經紀、自營業務助推業績爆發
從淨利潤同比增幅來看，共有東海證券、華鑫證券、中金財富證券、英大證券、東方財富證券淨利潤增長較大，同比增幅均超100%。上市券商中，中信建投與紅塔證券業績增幅較高，約為70%左右；長城證券、國元證券、國海證券的業績增幅也高於45%。
就券商業績增長的原因而言，2020年國內證券市場行情回暖，市場交投活躍度增加，A股市場總成交金額也較2019年大幅提升，經紀業務、自營投資盈利大增成為中小券商業績爆發的主要原因。
具體來看，中金公司的全資子公司中國中金財富證券2020年淨利潤增長了247%，達到22.70億元。中金財富表示，主要原因為由於2020年度股票市場日均交易量上漲、行情上行，使得經紀業務收入和權益投資產生的收益同比顯著增加。
被股民稱為“券茅”的東方財富也在週五晚間發佈2020年業績預告，預計去年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤45億元至49億元，同比增長145.73% -167.57%。其券商子公司東方財富證券的業績也在近日發佈，淨利潤同比大增104%，達到28.94億元。天風證券近日分析稱，東財券商子公司2020年的優質業績驗證了東財券商業務成長性及互聯網模式下低邊際成本優勢。
對於業績大增的原因，東方財富稱，2020年度，國內證券市場股票交易額等同比大幅增加，公司證券業務股票交易額也因此實現同比大幅增加，證券業務相關收入同比實現大幅增長。2020年度，公司互聯網金融電子商務平台基金交易額同比大幅增加，金融電子商務服務業務收入同比實現大幅增長。2020年度，公司營業總成本同比較大幅度增長。
紅塔證券淨利潤同比增幅也較高，2020年實現淨利潤14.10億元至14.97億元，同比增長68%至79%。紅塔證券稱，2020年，公司除證券投資業務持續保持盈利能力外，投資銀行業務、證券經紀業務、基金管理業務、期貨管理業務也均對利潤增長作出不同程度貢獻。
此外，週五晚發佈業績的國海證券也稱，公司2020年證券自營、金融市場、經紀業務、投資銀行、資產管理等多項業務同比均實現增長，因此在計提各項資產減值後，歸屬於上市公司股東的淨利潤同比大幅增加。
方正證券非銀分析師左欣然認為，券商2020年基本面全面改善，其中經紀業務成為業績爆發點。從收入結構看，頭部券商與尾部券商分化明顯。頭部券商更加均衡，尾部券商過度依賴市場交投、業務結構相對單一，一旦市場環境出現變化，整體業務就會受到較大沖擊，不利於業績穩步增長。
2021年證券業整體營收仍將增長
展望2021年，中信建投非銀團隊認為，在中性假設情景下，2021年證券業將實現營業收入4789億元，同比增長1.65%，實現淨利潤1868億元，同比增長2.30%。
投行業務方面，隨着註冊制全面推進，IPO承銷規模或維持高位，同比持平；再融資政策紅利釋放，再融資承銷規模或同比增10%；信用風險提升，債券承銷規模或同比下降20%。
經紀業務方面，隨着流動性迴歸常態，股票、基金交易額或同比持平；機構資金加速入市，優化券商的客户構成；基金投顧試點有望推廣；單次T+0交易有望從構想照進現實。
投資業務方面，證券業持續擴表提供充裕資金，期末金融產品投資規模或較年初增長20%，場外衍生品存量名義本金持續高速增長；整體投資收益率有所回落，各家券商投資收益率分化。
信用業務方面，日均融資融券餘額或同比增長15%，其中融券餘額因機制改善而較年初高增長，融資餘額較年初穩健增長。
資管業務方面，資管新規截止日臨近，單一資管規模加速縮減，或較年初下降20%；大集合轉型+一參一控放寬，集合+公募資管規模或較年初增長20%。