悦達投資頻“踩坑”：拆遷補償款泡湯，30萬錠項目縮減為10萬錠，股價縮水近6成

6月28日晚，悦達投資（600805）發佈公告稱，公司子公司“悦達紡織”決定對公司智能化轉型升級項目進行調整，項目總投資3.62億元，資金源為自籌和融資，建設週期為12-14個月。

據瞭解，該項目最早可以追溯到去年8月，但時隔一年，公司的投資規模卻縮水了一大半。當時，公司計劃建設為30萬錠智能化紡紗工廠，而如今卻縮減成了10萬錠。此外，鈦媒體APP發現，近幾年，悦達投資的業績表現一直不佳，其淨利潤已經連續兩年虧損，而公司的投資項目也大多折戟。

截至6月30日收盤，悦達投資的股價為4.89元，市值僅有41.6億元。

鈦媒體APP查閲資料發現，在去年8月16日公司發佈的公告中，悦達投資原本的表述為“悦達紡織為本公司全資子公司，因政府規劃調整，將實施整體搬遷至鹽城市大岡鎮。悦達紡織預計藉助本次搬遷，實施智能化轉型升級。”

也就是説，悦達紡織的智能化改造原本只是因為“搬遷”才能夠得以升級，而資金也只源於政府的拆遷款。因此，在風險提示中，悦達投資表示，該項目資金主要來源為悦達紡織公司原廠區拆遷補償金，目前政府補償金尚未確定；該項目需通過立項備案、環評、施工許可證等政府備案及審批手續，項目實施可能存在變更、延期、中止或終止的風險。

風險提示一語中的。一年之後，或許由於鹽城市政府規劃有變，悦達投資原計劃整體搬遷至鹽城市大岡鎮建設30萬錠智能化紡紗工廠，只能調整為就地實施10萬錠綠色智能工廠項目，資金來源也由政府拆遷款變成了自有資金。

另外，根據公告顯示，經測算，項目達產後可實現紗線年產銷1.83萬噸。但受市場原材料價格波動和產品需求影響，可能導致項目達不到預期目標。此外，據瞭解，作為公司主體業務之一的悦達紡織，去年實現營業收入為15.36億元，但歸母淨利潤卻只有1056.74萬元。

值得注意的是，或許是紡織行業的吸引力較弱，在本次項目的公告中，悦達投資用盡了“智能化、自動化、數字化”等詞彙，並在結尾表示，“在本項目獲批後，計劃配套實施光伏、儲能項目”，這或許能夠給資本提供一些想象空間。

今年4月，悦達投資曾發佈公告稱，江蘇悦達新能源科技發展有限公司成立，註冊資本為5億元人民幣，經營範圍包含太陽能發電技術服務、風力發電技術服務、熱力生產和供應、儲能技術服務等，而此舉也被外界解讀為悦達投資公佈了新的投資方向。因此，在悦達紡織的改造公告中，公司也選擇“蹭”一下新投資公司的熱度。

梳理悦達投資的公告，鈦媒體APP發現，公司近十年投資的運氣實在不算好。

資料顯示，悦達投資於1994年1月掛牌上市，公司實際控制人為鹽城市國資委，近十年裏，公司的投資方向一直在變化。在上市之初，悦達投資的主營業務是拖拉機和汽車製造；1999年開始投資高速公路；到了2004年涉足紡織行業；2009年其又開始投資能源煤炭；2012年公司選中了石墨烯新材料；2014年又進入生物柴油領域。

但是，這諸多的投資與轉型之中，真正能給悦達投資帶來實實在在利潤的產業卻並不多。公司每次都是一腔熱忱投入，又在虧損之際退出。從悦達投資的財務數據可以看出，公司從2015年開始淨利潤大幅縮減到2013的十分之一左右。

從月K線圖上也可以看出，悦達投資股價從2015年以來便一路下跌，如今已縮水至最高點的六分之一不到。

而近幾年，悦達投資又把投資的方向集中在“汽車相關及智能製造”領域。早在新能源汽車的風還未吹起來之前，悦達投資就開始涉足該領域。2014年4月份，悦達投資通過全資子公司江蘇悦達新材料科技有限公司，採用股權收購及定向增資方式，以3.75億元的價格，收購卡特公司60%股權。卡特公司變更為悦達卡特，註冊資本為1750萬元。

但悦達投資投資悦達卡特之時，正是該公司宣告2013年的業績虧損875.26萬元之際。而在悦達投資進入後，悦達卡特2014年的淨利潤依舊虧損3355.63萬元，與承諾的4000萬元相差7355.63萬元，2015年，公司淨利潤再次虧損1.13億元。

而另一邊，悦達投資和東風汽車、韓國起亞共同組建的“東風悦達起亞”業績也在跌落。在2015年之前，東風悦達起亞發展迅速，也有一段的高光時刻，伴隨着韓流席捲國內，韓系車的銷量也是節節攀升。到2016年年銷達到65萬輛的巔峯。

然而，進入2017年後，東風悦達起亞銷量開始急轉直下，2017年銷量僅為35.95萬輛，2018年小幅回升至37萬輛，2019年再次陷入低迷狀態，2020年又因為疫情影響跌至24.9萬輛。此外，據鈦媒體APP統計，2017年至2020年間，東風悦達起亞累計虧損高達90.35億元，其淨資產也大幅跳水。

去年11月，東風汽車宣佈退出東風悦達起亞。今年3月，悦達投資也發佈公告稱，公司將放棄對參股25%的東風悦達起亞進行增資，放棄部分由江蘇悦達汽車集團有限公司出資。此輪增資後，韓國起亞和悦達系持股比例仍然為各50%。

外界普遍認為，由於東風悦達起亞汽車已經多年虧損，此次悦達投資未參與增資，能夠一定程度避免業績受到拖累。而悦達投資也表示，汽車整車製造業務將不再是公司業務架構中重要組成部分，未來，公司將積極尋找新的投資項目，來提高公司盈利能力。

可以看出，在經歷了多個項目虧損之後，悦達投資的投資步伐變得謹慎了許多。而此次，悦達投資新押注的“悦達新能源科技”能否藉助行情成為公司新的搖錢樹，還是會淪為下一個投資大坑？鈦媒體APP還將持續關注。（本文首發鈦媒體APP，作者 |於瑩）