半導體概念新股立昂微（605358）自上市24個交易日來，連續23個漲停走出了指數型高高上揚的曲線，今日（22日）跌停後被拉昇形成假陽線，收跌4.68%，後續走勢值得關注。
杭州立昂微電子股份有限公司成立於2002年，今年9月11日在上交所上市。今日收盤價為54.98元，相比發行價4.92元增加了10倍。今日市值為220億元，比發行總市值2億元增加了109倍。
立昂微自上市24個交易日來，連續23個漲停走出了指數型高高上揚的曲線，今日（22日）開盤迅速跌停，尾盤25分鐘被打開，大筆資金買入，拉昇形成假陽線。今日主力淨流入6821萬元，尾盤吸籌，穩住股價。
立昂微的淨資產收益率ROE僅有4.92%，動態市盈率PE卻高達144.49倍，今日換手率達36.20%，仍處於新股由短線力量主導的時期。立昂微已經已經發布六次風險提示公告，股民需謹慎考慮立昂微的成長性與風險因素。
那麼半導體新秀立昂微的風險因素有哪些？
營收增長利潤卻下滑
立昂微旗下子公司金瑞泓在2015年至2017年中國半導體材料十強企業評選中均位列第一名，是日本東芝公司和國內中芯國際等企業的重要供應商，在半導體材料領域有較大發展優勢。
立昂微主營業務為半導體硅片和半導體分立器件芯片的研發、生產和銷售,以及半導體分立器件成品的生產和銷售。據上市公告書，立昂微今年上半年營業收入為6.49億元，比去年同期增加了10.47%。上半年歸屬扣非淨利潤為5504萬元，比去年同期減少了16.65%。
對於營收增加利潤減少，立昂微解釋為今年由於研發費用、財務費用與資產減值損失、信用減值損失同比大幅增加。
業務性質帶來資金風險
原材料成本佔比高。2017年至2020年3月末，原材料成本佔公司主營業務成本的比例分別為51.80%、48.26%、48.71%和52.52%，主要原材料價格的變化對公司毛利率水平有較大影響。
壞賬損失風險較大。2017年至2020年3月末，公司應收賬款淨額分別佔流動資產的比例分別為26.55%、20.10%、22.97%和24.95%。
公司流動比率、速動比率較低。2017年至2020年3月，公司的流動比率分別為1.68、1.53、1.07和1.06，公司的速動比率分別為1.05、1.15、0.72和0.68。受公司主營業務產業鏈長、產品種類繁多、存貨較大等因素影響，公司存在一定的償債風險。
由於半導體屬於高精尖科技產業，細分領域多、產業鏈長、研發與原材料成本大，企業傾向上市融資進行發展。在政策支持下，近三年來半導體企業掀起了上市熱潮。
於2017年上市的捷捷微電（300623）與立昂微的主營業務近似，主打半導體器件，範圍包括半導體分立器件、電力電子元器件的製造、銷售。
捷捷微電每股發行價為27.63元，今日收盤價為38.95元，漲幅為1.27%。市值為190億元，動態市盈率PE為73.66倍，市場較熱。主力流出2814萬元。換手率為7.73%，較活躍。
捷捷微電今年前三季度的營業收入為6.91億元，比上年同期增長48.61%。歸屬扣非淨利潤為1.86億元，比上年同期增加42.1%。毛利率為46.25%，淨利率為27.82%。
捷捷微電的營收規模與立昂微相當，業績表現更好，今日股價為38.95元。
另外，同樣生產半導體器件的揚傑科技（300373）利潤規模也是1.44億元，今日股價為39.26元。
相比之下，立昂微今日股價為54.98元，未來或會有較大下調空間。
資料：各公司公告、中國半導體行業協會官網
作者：南都全媒體 助理研究員何芸瑩
【來源：南方都市報】
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