本週外匯市場波動較大，但走勢非常清晰，在全球疫情尤其是歐洲疫情惡化的背景下，美元大幅走高1.7%，創兩個月新高，避險需求大增，而非美貨幣普遍承壓，其中歐系貨幣與商品貨幣跌勢較大。歐元重挫200點，至1.16關口附近，創兩個月新低。商品貨幣承壓，其中澳元、紐元均跌超3%，全球股市及大宗商品走低構成壓力。英鎊也下挫1.3%，下週迎來新一輪英歐談判，這至關重要。
美元指數最高觸及94.74附近，創兩個月新高，擺脱了底部區域平台；二次疫情引發新恐慌，和此前行情非常相似，全球股市暴跌，非美資產均遭拋售，美元避險需求大增。
根據世衞組織最新實時統計數據，截至歐洲中部夏令時間9月25日17時14分（北京時間9月25日23時14分），全球累計新冠肺炎確診病例32110656例，累計死亡病例980031例。
疫情引發恐慌情緒，美元避險需求上升，不少分析師人士認為，美元的漲勢可能還沒到終點。State Street Bank外匯銷售主管Kazushige Kaida認為，美元的上漲和市場的避險情緒會繼續。
市場對新一輪刺激項目的預期也帶來了影響。儘管市場認為大選前不太可能達成協議，但正如美聯儲官員們所説的，美國經濟確實需要一些支撐。本週四公佈的初請失業金數據表現平淡，令市場對美國經濟復甦的擔憂升温。美國總統特朗普表示，他本週六將會公開取代已去世大法官Ruth Bader Ginsburg的人選，這將成為美國兩黨鬥爭的一個關鍵，為市場帶來更多不確定性。 歐洲疫情更加嚴重，料加碼管控封鎖當地時間9月25日，歐盟衞生事務專員斯特拉·基里亞基迪斯(Stella Kyriakidis)警告稱，歐盟有些國家的疫情已經比3月份還要糟糕，歐洲的疫情已再度變得非常嚴峻。
歐洲二次疫情來勢洶洶，多國單日新增確診病例暴增，但因針對疫情的嚴格限制措施將帶來經濟壓力，歐洲政府仍在苦惱是否應該再次進行強硬封鎖。
此前有經濟學家認為，在經歷了今年春夏的一輪封鎖之後，歐洲各國政府現在應該明白，封鎖經濟將嚴重影響效率，並對就業和經濟活動產生巨大的破壞。如果歐洲再次陷入封鎖，天量的債務、破產的企業、飆升的失業和歐元貶值的風險，將帶來持續數年的經濟和社會危機。丹斯克銀行表示，明年歐元可能會測試1.20，但是到今年年底之前“不利於歐元的不確定性不太可能消失”，歐元交易區間將在1.15-1.19；不利於歐元的因素，包括：歐元無法從美聯儲最近的通脹策略轉變中得到提振；歐洲與新冠疫情相關的新一波封鎖可能會削弱經濟動力。
疫情捲土重來，歐洲多國此前紛紛選擇加強區域疫情防控限制措施，但因嚴格的封鎖措施或將帶來經濟方面的影響，是否需要再次封鎖已引發不少爭議。
富國銀行指出，繼上半年歐元區經濟低迷之後，春季末和夏季經濟活動數據和信心調查顯示，歐元區初步的經濟反彈相對較快，雖然政策基本面看似支持經濟增長，但歐元區新增新冠病毒感染病例上升，且近期經濟數據疲弱引發市場擔憂情緒；歐洲各國政府將不願重新採取今年早些時候實施的大規模全面封鎖措施，儘管如此，企業和家庭信心下降，加上歐元區各國可能會進一步實行部分限制措施，歐元區經濟前景構成下行風險，原本預期第三季度國內生產總值(GDP)增長季率在8%，2021年增長預期在5.3%，均存在下調風險, 中期而言，歐元上漲風險甚至可能比目前預期的程度要更為緩慢。鮑威爾聽證會波瀾不驚，財政刺激仍難落地美聯儲主席鮑威爾稱，由於受新冠衝擊，美國經濟前景高度不確定。他表示，美聯儲仍致力於使用所有可用工具來幫助美國經濟從冠狀病毒大流行的打擊中恢復過來。而國會可能需要花費更多的資金來支撐經濟。
鮑威爾稱，若國會和美聯儲都支持，經濟會更快復甦；聯儲針對中小企業的Main Street貸款工具已基本盡其所能，不打算為提高可用性做任何大變動，提供小額貸款需新工具；聯儲在研究新冠危機期間美債表現。鮑威爾警告缺少財政刺激恐導致經濟下行，姆努欽釋放重啓新刺激談判信號。鮑威爾稱，設平均通脹目標提供更多降息空間；聯儲最終將縮表，近期不會縮；預計聯儲中小企業貸款項目到年底最多累計放貸300億美元。姆努欽稱，願與民主黨重啓新刺激談判，國會應先迅速就兩黨均同意的事項通過有針對性的救助案。美國國會眾議長南希·佩洛西稱，民主黨正在起草一份2.4萬億美元規模的新冠疫情緊急救助方案，其中包括失業救濟、對個人和家庭直接現金支持、小企業貸款資金、航空業補救等項目，以尋求重啓與白宮的談判。不過，據媒體報道，目前美國財長Mnuchin和眾議院議長佩洛西之間沒有針對新冠救助法案進行對話的計劃。下週迎來美國大選辯論，料進一步強化美元需求，此外美國非農將公佈，這次可能數據較差，投資者需關注季節性需求。下週聚焦英歐談判本週英鎊下挫170點，觸及兩個月新低，受到英國疫情惡化的拖累，同時英歐談判下週將迎來更多消息。
英國首相約翰遜宣佈對英國採取新的新冠肺炎限制措施，英國將遵循法國和西班牙應對疫情的方法，學校和大學將繼續開放，酒吧必須從週四開始晚上10點關門，如果可以的話，要求人們在家上班，如果企業違反規定，他們將被罰款，新冠肺炎安全指引將成為法律責任，我們將無法從10月1日起開放各類型場館，不戴口罩的罰款將達到200英鎊。
英國央行行長貝利：央行上週的聲明並不意味着央行將使用負利率。疫情的迴歸強化了英國央行的下行風險預測，非常不幸，疫情正在快速回升，我們將盡一切努力支持英國經濟，我們不打算採取任何行動來收緊政策，英國央行在讓通脹迴歸目標方面很靈活，負利率在其他國家的結果是喜憂參半的，如果沒有明確的溝通，負利率會讓公眾感到困惑。負利率應該在央行的工具箱裏，英國央行需要知道如何實施負利率，但不應進行過多解讀，負利率的技術工作需要時間，現在不會就負利率發表更多言論。 聯合聖保羅銀行(Intesa Sanpaolo)經濟學家Asmara Jamaleh：假設今年年底英國和歐盟能達成協議——不一定是自由貿易協議，但至少是一項足以排除英國面臨懸崖邊緣局面的協議，英鎊應該能走強。德意志銀行外匯研究全球聯席主管George Saravelos：在經歷了今年夏季英國脱歐缺乏進展，以及越來越多的混亂局面後，英鎊已開始消化年底無協議脱歐協議風險加大的預期。德意志銀行：英國央行即將在近期推出負利率的大門仍然敞開，這一結果可能進一步打壓英鎊.預計英鎊在整個2020年第四季度將繼續承受壓力，我們認為英鎊兑歐元匯率尤其有風險。日元避險不及美元本週美元兑日元五連漲，創一週半新高，恐慌情緒下的避險而言，日元表現不及美元，但仍好於其他貨幣。
荷蘭合作銀行預計，日元和美元這兩種避險貨幣將展開較量，在風險偏好下降的情況下，日元的漲幅將超過美元，預計未來幾個月美元兑日元將交投於105附近。
從對第二波新冠肺炎疫情影響的擔憂，到對美國財政刺激速度令人失望的擔憂，有很多經濟因素令投資者擔憂，除此之外，還有對美國大選可能帶來的干擾的擔憂，以及各種地緣政治因素。如果未來幾個月風險偏好大幅下降，預計日元將是唯一能夠跟上或超過美元漲勢的其他貨幣，哪一種貨幣表現更好，可能取決於削弱投資者信心的消息類型；日元對地緣政治風險可能非常敏感，特別是在亞洲地區，核心觀點是，美元兑日元在未來幾個月將保持在105附近，不過這方面的緊張局勢進一步加劇可能推低匯價。 亨達市場（Hantec Markets）的經濟學家Richard Perry:圍繞美元兑日元的市場情緒出現轉變，意味着短期內可能會進一步上漲。澳新貨幣大幅下挫逾3%澳新貨幣大幅下挫，因疫情再度惡化對它們的衝擊將更大，第一輪疫情時期，澳元紐元紛紛暴跌，創數年低點。
初次疫情爆發令各國政府選擇凍結經濟，而這對全球貿易構成重大利空，對澳大利亞和新西蘭經濟極為不利。本輪疫情加劇惡化，市場邏輯相似，疊加之前澳元紐元漲勢驚人，本週澳元兑美元大跌3.54%至0.7006。
財經網站DailyFx：澳大利亞放鬆新冠肺炎限制措施，無助澳元止跌。澳大利亞第二大城市墨爾本計劃放寬新冠肺炎限制措施，市場對澳洲聯儲於10月降息的預期增強，對澳元構成壓力。
10月6日澳洲聯儲將公佈最新利率決議，一些分析師預測基準利率將降至0.1%。同一天澳洲聯邦政府將公佈年度預算，市場預測政府可能在未來多年都保持寬鬆財政政策。紐元兑美元本週下挫3.15%，最低至0.6512，澳新銀行認為紐元兑美元面臨許多負面衝擊，匯價面臨貨幣政策方面的挑戰，且隨着債券收益率走低，可能會看到更多投資者配置退出當地市場，也注意到其他風險，如美國大選和有明顯跡象表明全球新冠病毒疫情沒有得到很好地控制，使得風險偏好情緒方面比較謹慎。
大華銀行分析師指出，雖然新西蘭聯儲在本週的政策會議上仍然對所謂的負利率政策避而不談，但是在當前的市場大背景下，其在該國大選後，於11月舉行的下次政策會議上暗示負利率政策的可能性將進一步上升，並且可能在2021年初正式落實，將利率在明年4月降至負0.25%的水平。如此，紐元匯價將面臨更大下行壓力，當前0.65的短線支撐位水平，絕非本輪迴落行情的終極底部所在。