傅鵬博、鄧曉峯、劉彥春、歸凱、林鵬…，白馬股大跌2000億！"頂流"基金經理來了

中國基金報記者 吳君

儘管今年股價暴跌，但消費電子龍頭立訊精密近期卻吸引了諸多公私募大佬親自調研，包括傅鵬博、劉彥春、餘廣、歸凱、勞傑男等頂流基金經理，還有鄧曉峯、林鵬、朱紀剛等百億私募大佬，還有貝萊德等知名外資。

立訊精密股價從1月14日最高點的63.26元/股跌至最新的36.96元/股，其市值蒸發了1850.21億元。如果到3月下旬或4月中旬，階段最大跌幅超過2000億。

基金君發現，4月劉彥春、朱少醒、謝治宇、鄧曉峯、馮柳、林鵬等公私募大佬還調研了這些上市公司。

多位公私募大佬雲集

親自調研立訊精密

立訊精密4月30日晚間披露了最新的調研活動信息，其曾在4月28日晚8點召開了投資者關係電話會議，有眾多知名投資機構參與，其中不乏一些明星基金經理、私募大佬親自調研。

具體來看，公募基金包括睿遠基金傅鵬博、朱璘等，景順長城基金劉彥春、餘廣、鮑無可等，嘉實基金歸凱、張金濤等，匯添富基金勞傑男、雷鳴等，鵬華基金王宗合、陳璇淼等，信達澳銀馮明遠等，泓德基金王克玉、秦毅等，華安基金崔瑩、饒曉鵬等，華夏基金周克平、張帆等，其中部分基金經理管理規模都超過百億，甚至千億。

私募基金包括高毅資產首席投資官鄧曉峯，帶着幾位研究員參加；和諧匯一董事長林鵬，帶着研究總監張鴻羽、董事總經理梁爽參加；還有多位知名私募核心人物親自調研，包括盤京投資陳勤、汐泰投資朱紀剛、泓澄投資張弢、泰暘資產劉天君、高瓴資本許玉蓮等。

還有外資包括全球最大資管機構貝萊德，還有摩根資管、安聯資管、霸菱資產管理、淡馬錫富敦、景順投資管理亞洲、路博邁、施羅德等。

基金經理調研都問了什麼？

此次立訊精密調研活動，接待的有公司董事長、總經理王來春女士；副總經理、董事會秘書黃大偉先生；財務總監吳天送先生。

2020年立訊精密實現收入925.01億元，較上年同期增長47.96%；實現歸屬於母公司所有者的淨利潤72.25億元，較上年同期增長53.28%。其中，消費性電子、電腦互聯產品及精密組件收入較2019年度增長52.11%，佔營收的92.26%，仍為公司主要的收入板塊。

在2021年第一季度，立訊精密實現銷售收入210.19億元，較上年同期增長27.29%；實現歸屬於母公司所有者的淨利潤13.50億元，較上年同期增長37.44%。

在這一場聲勢浩大的調研中，機構投資者都關心哪些話題？問了些什麼？

關於未來5-10年的規劃和發展思路，立訊精密表示，公司所佈局的汽車、通信和消費電子三大領域擁有巨大的發展空間。在此情況下，公司着重在技術性問題上投入精力，包括基礎研究和材料、工藝以及自動化的創新，結合材料和工藝的創新將原來的自動化能力提升到智能製造水平；持續加強對數字化管理平台的建設；在業務策略上規避地緣政治所帶來的挑戰。

關於通信業務的發展預期，立訊精密表示，目前，公司通信業務中的部分高精尖產品在部分貿易保護國家受到了一些挑戰，隨着與客户深入溝通，狀況得到了一些緩解。長期來看，基於自身在技術方面的領先及市場增長的需求，狀況將得到比較好的平衡。通訊業務在此消彼長的情況下，成長性符合預期，高精尖產品去年至今年的一年半時間受到了一些挑戰，整體來看，影響相對可控。技術優勢及產品是否具有吸引力是關鍵，從目前看，今年成長性會比去年好。

關於子公司日鎧的產品及客户情況，立訊精密稱，從過去日鎧的表現來看，客户集中度相對較高，未來，隨着在立訊平台上的市場資源分享和協同發展，集中度會不斷稀釋到一個較好的狀態。“對於終端客户，我們會考慮經營風險的分散，產品線也是一樣，我們會合理控制投資以避免市場出現供大於求的情況。整體而言，在分散風險方面我們比較注意。”

關於在海外發展過程中的挑戰，立訊精密表示，公司在海外佈局的原因包括貿易環境、地緣政治、成本等方面。情況不太一樣，越南本地員工比較多，流失率小，對效益品質是有幫助的，但對一些波動性比較大的消費電子而言，需要比較穩定的生產量來維持相對固定的人力需求，對此，我們與終端客户也有比較好的規劃溝通。目前來看，海外建設產能有一定挑戰，但企業都能夠克服。

關於汽車業務佈局，立訊精密表示，公司在消費電子和通信業務的深度沉澱使得其在汽車電子的應用場景上具備了一定優勢。相信汽車電子會是立訊未來的一個主戰場。

關於SiP產能擴張計劃，立訊精密表示，公司SiP產能是比較柔性的。公司高度關注投入產出比、稼動率，會在保證良好稼動率的情況下去做投入。

還有，關於公司在AR、VR的佈局，立訊精密認為，AR、VR是消費電子中重要的產品線，無論是零件還是整機，公司都有所佈局，也在和相關市場客户洽談。

今年一季度基金大幅減持

立訊精密股價近乎腰斬

立訊精密一直是機構重倉的白馬股，但今年卻減持得比較多。拿公募基金來説，去年四季度末基金的持股數量合計為12.16億元，基金持股比例高達17.36%；但是到今年一季度末，基金持股數量降至5.82億元，持股比例降至8.29%。

具體來看公募基金分歧還比較大，不少基金在今年一季度減持了立訊精密，比如鵬華基金在去年底的持股數量為7350.13萬股，但今年一季度末則降至1944.36萬股，其中陳璇淼、王宗合等明星基金經理管理的基金均大幅減持；南方基金則從去年底持有立訊精密7337.58萬股降至今年一季度末的83.56萬股。

但也有多位明星基金經理在今年一季度加倉了立訊精密，傅鵬博管理的睿遠成長價值基金在今年一季度大幅增持，持股從去年四季度末的1862.17萬股增至5833.38萬股；勞傑男管理的匯添富價值精選、匯添富開放視野中國優勢六個月持有、匯添富3年封閉運作研究精選等基金也增持了，從去年四季度末的2827.34萬股增至今年一季度末的5069.4萬股。

立訊精密的股價在今年1月14日漲至階段高點63.26元/股，但隨後開啓暴跌模式，到3月25日跌至31.90元/股，股價出現了腰斬。近期立訊精密有所反彈，4月30日報收36.96元/股，較此前高位跌了42%左右，最新總市值為2600億元。

4月公私募大佬還調研了這些公司

基金君發現，4月還有多位公私募投資大佬調研了一些上市公司，比如海康威視也受到眾多知名基金經理積極調研，包括高毅資產馮柳、富國基金朱少醒、景順長城基金劉彥春、國泰基金程洲、和諧匯一林鵬等。

新晉“千億基金經理”劉彥春在4月30日參加了國光股份的電話會議調研，國光股份專業從事植物生長調節劑和高效水溶性肥料的研發、生產和銷售，一季報顯示，今年一季度國光股份歸屬於母公司所有者的淨利潤4000.31萬元，同比減少27.15%；營業收入1.95億元，同比增長5.04%；基本每股收益0.09元，同比減少30.77%。

在調研中，國光股份表示，公司建成即將正式投產的 IPO 項目的產能達產後約貢獻20億元產值。今年4月已取得農藥生產許可證，今年上半年將完成自主驗收項目驗收後正式投產。可轉債項目選址於建成的IPO項目廠區旁邊，建成後將與該廠區合併在一起，目前正在積極落實建設用地。近年來隨着環保整治以及農藥行業管理的加強，有利於管理規範的農藥企業進行原藥生產，因此公司規劃在重慶萬盛開發區擬建設原藥及中間體生產線。該項目建成後，主要供應公司製劑生產所需的原藥。

劉彥春還在4月28日通過電話會議調研了寧波銀行，同時參加調研的還有拾貝投資胡建平、世誠投資陳家琳、慎知資產餘海豐等知名基金經理。一季報顯示，2021年第一季度寧波銀行實現歸屬於母公司股東的淨利潤47.35億元，同比增長18.32%；實現營業收入132.26億元，同比增長21.80%；不良貸款率0.79%，撥貸比4.01%，撥備覆蓋率508.57%。

在調研中，談到財富管理業務，寧波銀行表示，2020 年是財富管理元年，全年基金銷售總量突破千億大關，財富管理客户數、AUM 均實現較快增長。下階段，財富管理業務仍然是寧波銀行的重點發展業務，將主要圍繞提升員工產能和專業性紮實推進。

興全基金明星基金經理謝治宇在4月調研了華測檢測、海康威視、康弘藥業等上市公司。

私募基金裏面，高毅資產董事總經理鄧曉峯在4月25日調研了中航機電，公司2021 年一季度營業收入35.8億元，同比增長72.45%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為2.11億元，同比增長225.22%。

在調研中，機構提問，“十四五”期間公司與主機廠銷售模式和預售條件有無變化，中航機電錶示，公司作為主機配套單位，一是產品正常交付仍有序進行；二是軍品業務今年有大批量訂貨模式。目前整體情況對公司合同的計劃性、管理的有序性有利，市場訂單量、業務組織性和盈利性會有所提升。

新晉百億私募和諧匯一董事長林鵬近期也積極調研了多家上市公司，包括4月27日調研了廣聯達，4月26日調研了温氏股份，4月17日調研了海康威視。