軍事仿真行業龍頭華如科技上市，營收年均增速達40%，核心技術難以替代

本文來源：時代商學院 作者：陳麗娜

在“百年未有之大變局”的背景下，國防軍工產業已成為市場關注的重要主線之一。其中軍事仿真行業正成長為又一潛力股，由於該領域技術壁壘高，競爭者較少，其中的佼佼者更值得關注。華如科技便是國內為數極少的以軍事仿真為主營業務的民營企業之一，品牌認同度處於第一梯隊。

6月2日，華如科技發佈上市初步詢價及推介公告，並在6月14日開啓網上網下申購。本次發行股數不低於發行後總股本的25%，擬公開發行股份2637萬股，全部為公開發行新股，不安排老股轉讓。

資料顯示，華如科技（301302.SZ）以建模仿真為主業，致力於軍用仿真、虛擬現實和數據應用技術研發與產品推廣，為政府、軍隊、教育和科研部門，以及國防工業、交通物流、應急安全、能源化工等行業企業提供優質的仿真產品和技術服務。

一、市場競爭力強，營收和淨利潤維持高速增長

軍事仿真技術，即利用計算機和多種物理效應設備工具，實現對現實實體的虛擬再現及模擬對象在現實環境中的行為，從而實現“戰爭在實驗室中打響”，在非實戰條件下開展高效的軍事研究、分析、評估、決策及運作。

在軍事領域，仿真系統已大量應用於作戰實驗、模擬訓練、裝備論證和試驗鑑定等方面，世界各國均已將建模與仿真看作“軍隊和經費效率的倍增器”和影響國家安全及繁榮的關鍵技術之一。

而華如科技的業務框架正是圍繞軍事仿真領域搭建，提供服務及產品主要包括技術開發、軟件產品、商品銷售和技術服務四大類，形成“一條主線、三大工程、五類業務、N系列產品”。

華如科技的營收數據顯示，2021年，軟件系統方面，以定製化開發為核心的技術開發業務佔比63.82%，2021年該項業務的營收達4.38億元；而以硬件設備為主，意在配合軟件產品形成整體解決方案的商品銷售業務佔比為24.93%，其餘軟件產品的銷售佔比為10.31%。

軍事仿真行業下游客户市場規模不斷上漲，在軍工、交通、教育、通信、醫學、能源等下游行業強勁需求的拉動下，華如科技的銷路較穩定。

據悉，華如科技的客户羣體覆蓋軍委辦事機構、各軍兵種、軍事科學院、國防大學、國防科技大學及國防工業企業等，客户質量高。為了匹配不同客户的個性化需求，華如科技可針對不同客户的需求，基於基礎軟件產品為其定製研發其需要的應用系統，輔以虛擬現實和數據應用系統開發。近年來合同單價持續提升，技術和產品實力備受客户的認可。

在以上的基礎下，華如科技的營收和淨利潤都維持了高速增長，近5年營收年均增長40%，近3年歸母淨利潤增速維持25%以上，未來的發展潛力巨大。其中，2021年公司實現營業收入6.86億元，同比增長30.41%；淨利潤為1.18億元，同比增長28.69%。

二、核心技術層面形成護城河

創業之初，華如科技確立了為軍隊、武警、國防工業等單位和其他應急產業等提供仿真產品和技術服務的定位。華如科技90%的訂單正來自於這些單位、機構。

由於特殊的性質，以上客户對合作企業的能力和資質要求十分嚴格：必須獲得涉軍業務四證（武器裝備質量體系認證證書、二級保密資格單位證書、裝備承製單位註冊證書、武器裝備科研生產許可證）。

能取得“四證”的企業並不多，在競爭上，從千萬級以上的仿真項目合同總額來看，華如科技在民營企業中處於領先水平。

而根據國防戰略的需要，軍工領域至關重要的還有自主研發能力，核心技術必須牢牢掌握在自己手上。多年來，華如科技堅持自主創新，重視科技研發，研發費用率始終維持在20%左右的高位，且基礎軟件產品及底層平台均為自研。研發費用從2017年的4215.62萬元穩步提升至2021年1.35億元。

技術實力也是華如科技成立10餘年來，立足於軍事仿真行業的最大資本。目前，華如科技及其子公司已取得專利權51項，計算機軟件著作權381 項，形成了擁有大量自主知識產權的行業先進技術。

不僅如此，華如科技的在研項目多達28項，2021年末研發人員和技術人員合計達956人，佔比77.98%。值得一提的是，華如科技的管理層與核心研發團隊人員大多擁有軍隊和國防科技研究院所工作經歷，在產品需求把控、產品研製、解決方案設計，甚至市場開拓等方面，均可為公司帶來難以替代的優勢。

而正是由於華如科技對研發的重視，使得該公司的產品體系實現全域覆蓋，技術實力備受業內認可。

例如，華如科技是裝備共性預研仿真技術研究的重要參與方，還是國防科技大學仿真專業聯合培養基地。公司先後成為軍委裝備發展部“十三五”裝備共性預研仿真技術研究承擔份額最大的民營企業、國防科技大學仿真專業聯合培養基地等。此外，華如科技還與部分國防軍工企業合作，承擔“跨越”系列、“火力山丹”系列等重要軍事演習項目的研究工作。

不僅如此，華如科技還填補了軍事仿真領域國產的空白。相比海外，我國軍事仿真領域起步較晚，進入21世紀後才通過引進海外軟件開啓產品化研究應用。2010年以來，我國對自主自研要求不斷提升。

華如科技官網，最顯眼的一行字是“打造中國軍事仿真自主品牌”。為了實現這一願景，華如科技組建了以行業內資深專家和博士領頭的技術團隊，全力打造具備先進技術優勢的民營企業參與國防裝備建設，突破國外技術制約。華如科技的產品及時填補了國產軟件自主性不足的缺點。

三、與國家發展戰略同行，行業前景廣闊

近年來國防支出預算穩步增長，軍工行業景氣度不斷提升。與此同時，隨着“中國製造2025”的推進，我國正全面提升製造創新能力，加快向製造強國轉變。以華如科技為代表的軍事仿真企業，其在該領域的技術創新對加速構建雙循環新發展格局，進一步壯大數字經濟發展新動能，推動我國製造強國建設具有重要意義。

作為國內領先的以軍事仿真為主營業務的企業，華如科技不斷提升盈利水平的同時，同時緊隨“軍民融合”戰略，為我國國防事業發展作貢獻。

華如科技將在現有仿真業務基礎上，立足深耕軍隊、武警、國防工業單位的仿真業務，升級佈局應急安全、交通物流、教育培訓等仿真應用領域，拓展人工智能技術在仿真領域的綜合應用。

實控人之一的韓超透露，“我們認為軍工領域仍然是藍海，未來也有可能會分拆出子公司和子品牌從事VR民用產業的開發”。基於多年以來在智能化仿真上的技術、產品、人才積累，未來華如科技還將發展無人機、無人車、無人艇等無人平台業務，打造以產業經營為一體、以技術研究和資本經營為雙驅的“一體兩翼”業務格局。

作者：陳麗娜