黑色星期五！歐洲股債匯三殺，原油暴跌，有色、農產品全崩了！內盤豆類抗跌，原因是？
昨夜，國際市場恐慌情緒蔓延！
在慘淡的歐洲經濟數據出爐後，歐洲股市集體迎來暴跌。
截至收盤，德國DAX30指數跌1.97％，英國富時100指數跌2.01％，法國CAC40指數跌2.28％，歐洲斯托克50指數跌2.29％。
債市方面，隨着市場避險情緒升温，歐元區國債被瘋狂拋售，債市收益率集體上揚。法國10年期國債收益率、意大利10年期國債收益率均漲超10個基點。德國10年期國債收益率升至2011年12月以來新高。德國2年期國債收益率自2008年以來首次升至2％。美國10年期國債收益率一度攀升8個基點至3.791％，創2010年以來新高。
歐洲匯市普跌，美元大漲。歐元兑美元跌破0.97，續創2002年1月以來新低，日內跌1.52％。英鎊兑美元日內重挫3.5％以上，為1985年以來最低紀錄。美元指數則突破113關口，為2002年1月份以來首次，日內整體漲1.57％。
受美元走高影響，現貨黃金下破1650美元/盎司，為2020年4月以來首次，日內跌超1.5％。現貨白銀日內跌超3.00％，並向下跌破19美元/盎司。
美國市場也遭遇了“股債雙殺”。
9月23日，美股三大指數集體低開，道指開盤跌0.9％，納指跌1％，標普500指數跌0.8％。值得注意的是，這也是美股連續第四個交易日下跌。
當日，美元飆升，美國國債收益率再次觸及十多年來的最高水平。美國10年期國債收益率攀升6個基點至3.77％，為2010年以來最高。
商品方面，美股時段WTI原油期貨一度跌超6.00％，跌破79美元/桶。布倫特原油日內跌5.00％。外盤農產品期貨持續走低，美國ICE棉花期貨觸及跌停，跌幅4.14％，報92.54美分/磅。CBOT豆油跌超3％，CBOT大豆、小麥、玉米跌超2％，CBOT豆粕跌近2％。外盤有色金屬全線下跌，倫錫跌超6％，創2020年12月以來新低，和跌超4％倫鎳、跌超3％的倫銅均創逾三週最大跌幅。
截至今晨收盤，納指收跌1.8％，標普收跌1.72％，道指收跌1.62％。本週主要美股指均連續第二週累計大跌。上週跌近5.5％的納指累跌5.07％，上週跌近4.8％的標普累跌4.65％，上週跌近5.8％的納斯達克100累跌4.64％，上週跌4.8％的羅素2000累跌6.26％。
英鎊跌超3％創兩年半最大跌幅；美元指數三日連創二十年新高。歐元兑美元則三日連創二十年來新低，2002年來首度盤中跌破0.9700。10年期美債收益率連續五日創十餘年新高，2年期收益率連續11日創近十五年新高。10年期英債收益率升逾30個基點創1998年來最大升幅。
大宗商品普跌，國際原油成為大輸家，美油收跌超5％，1月以來首次跌穿80美元/桶關口，布油收跌超4％。倫錫跌超6％，倫鎳跌超4％、倫銅跌超3％。CBOT大豆跌2.13％，CBOT玉米跌1.89％，CBOT豆油跌4.11％，CBOT豆粕跌1.26％，CBOT小麥跌3.63％。
內盤方面，滬銅主力合約跌1.98％，滬鋁主力合約跌1.33％，滬鋅主力合約跌1.62％，滬鎳主力合約跌2.65％，滬錫主力合約跌4.61％，滬鉛主力合約漲0.40％，不鏽鋼主力合約跌1.79％。
利空頻發！歐洲經濟數據慘淡，英國公佈半個世紀來最大規模減税方案，美聯儲一二把手最新講話無意救市
昨晚，標普全球（S&；P Global）旗下IHS Markit公佈的數據顯示，歐元區9月製造業PMI初值由8月49.6降至9月的48.5，低於預期的48.8，創27個月新低。服務業PMI初值由8月49.8降至9月的48.9，低於預期的49.1，創19個月新低。綜合PMI初值為48.2，與預期持平，低於前值48.9，創20個月新低。標普全球指出，如果不包括疫情封鎖的幾個月，歐元區製造業、服務業及綜合PMI已跌至2013年以來的最低水平。
為刺激國內需求，挽救在衰退邊緣遊走的經濟，英國政府昨夜出台了一項價值450億英鎊的減税措施，包括取消將公司税上調至25％的計劃、取消45％的最高税率、大幅削減印花税等等。據稱，此次減税的規模超過了1988年撒切爾夫人執政時期推出的減税措施，是半個世紀以來規模最大的一次。
Kwarteng宣稱，到2026年該減税措施將總共耗費450億英鎊。英國首相特拉斯此前宣佈的對家庭能源賬單的補貼將在未來6個月內花費600億英鎊。
荷蘭合作銀行高級外匯策略師Jane Foley表示，隨着英國的債務與GDP比率達到創紀錄的水平，如果外國投資者不願為赤字提供資金，英鎊很容易被下調。“市場顯然非常懷疑本屆政府管理債務的能力。”
花旗表示，英國減税增加英鎊兑美元跌至平價的風險，預計英鎊兑美元將在1.05—1.10區間內交易。英國剛發佈的財政計劃可能引發英鎊的“信心危機”，英國將發現更難為其赤字融資，這將意味着英鎊將大幅走弱。
美股開盤後公佈的9月美國Markit製造業PMI仍低於50，處於收縮區間，但和服務業PMI都高於預期，分別升至3個月和2個月來高位。經濟好消息成股市壞消息，美聯儲繼續暴力加息又添籌碼。
當地時間23日，在為美聯儲聽取公眾意見的活動Fed Listens致歡迎辭時，美聯儲主席鮑威爾表示，在新冠肺炎疫情製造干擾後，美國經濟可能會進入一種“新常態”，“我們繼續應對一系列異乎尋常的干擾”。他還説，美聯儲致力於使用眾多工具。
在致辭講話中，鮑威爾並未談及利率的前景，也未提及任何有關經濟前景的詳情。美聯儲副主席佈雷納德此後的表態也未談到利率，而是重申美國的通脹非常高，稱高通脹讓那些低收入家庭受重創。
到港量少，進口豆價格堅挺
昨日外盤跌得兇，內盤豆系卻相對抗跌！其中，豆二期貨2210合約在日盤上漲0.92％的基礎上，夜盤時段仍收漲0.68％。豆二期貨2211合約也相對堅挺。
對於豆二期貨的相對強勢，市場人士紛紛表示，這與進口大豆到港偏少有關。
“預估9月進口大豆到港679萬噸，低於8月的705萬噸，10月進口到港540萬噸（歷史月均621萬噸，2021年同期510萬噸），11月進口大豆到港880萬噸（歷史月均810萬噸，2021年同期857萬噸），11月前國內進口大豆到港偏少，因此10月合約價格相對堅挺。”申銀萬國期貨研究所農產品分析師聶波告訴記者。
中國國際期貨農產品研究員吳媛瑾表示，近日豆二期價相對堅挺反映出階段性進口大豆供給偏緊預期，此外，期價也逐步向進口豆到港價靠攏。
“需注意的是，我國豆二期貨的交易標的為進口大豆，參與交割的進口大豆，只能調往滿足防疫要求的指定加工廠，也就是説買方要麼是具有加工能力的油廠要麼在交割後委託油廠加工，油廠交付豆油和豆粕，但是需要支付一定的加工費。另外由於從原產地發運、在途、到港等一系列因素不好控制，最終進口到港時間不好把握，時間、品質等風險因素多。”聶波説，“豆二2210合約估計是巴西8月船期大豆來交割，根據之前巴西8月船期的CNF報價，到港成本在5000-6000元/噸左右。”
從9月23日進口大豆拍賣情況來看，聶波告訴記者，其中拍賣量為50萬噸，成交均價為5487元/噸，成交率為24％，基本上是河北和山東內陸地區成交，距離豆二期貨交割庫有一定距離。而交割庫地點的拍賣底價在5600—5700元/噸，還是比2210合約價格高，無成交。
在吳媛瑾看來，未來要繼續關注美豆、南美豆升貼水變化及CBOT大豆期價的指引。
山東地區出現斷豆停機，豆粕現貨價格9月以來上漲19％
受進口大豆成本上漲、國內到港大豆數量偏少及下游飼料需求旺盛的影響，9月以來，國內豆粕現貨價格也加速攀升。截至9月23日，上甲數據顯示國內豆粕現貨價格達5344元/噸，9月以來上漲857元/噸，漲幅約19％；較今年年初上漲1754元/噸，漲幅約48％。
盤面上，截至9月23日下午收盤，豆粕期貨主力2301合約結束五連陽走勢錄得0.49％的小幅下跌，至4047元/噸。
消息面上，據飼料行業信息網消息，近期山東地區的油廠因大豆供應不足、國慶長假放假以及電廠檢修而出現大範圍停機，只有少數的時間段內能夠正常開機壓榨。對此，吳媛瑾對記者表示，2021年山東工業飼料產量佔全國工業飼料總產量15.25％，居於全國省份首位。當前山東地區油廠出現大範圍停機，且正常開機壓榨時間少，勢必會對當地及周邊區域的豆粕供給產生一定影響，影響國內豆粕市場供需及價格。
“由於山東地區的斷豆停機，豆油及豆粕出現了限量提貨甚至停止開單的情況，區域內的基差報價迅速走高。且豆粕的供給短缺並非僅僅出現在山東地區，全國整體的大豆供給均出現了緊張情況。”南華期貨農產品分析師邊舒揚説。
從近日來豆粕的供需端變化看，吳媛瑾表示，美國大豆收穫工作逐漸展開，南美大豆播種工作拉開帷幕，阿根廷農户加快大豆銷售步伐，全球經濟衰退預期引發需求擔憂，同時美豆單產基本定形，近期晴朗少雨天氣對大豆收穫有利。但由於今年冬季拉尼娜天氣大概率持續，需繼續密切關注巴西南部大豆產區天氣情況。
從國內來看，9—10月國內大豆到港量偏低，豆粕庫存持續下滑。上週國內大豆壓榨量回落至181萬噸，庫存下降幅度放緩。同時，由於上週大豆壓榨量回落，豆粕產出減少，飼料養殖企業提貨較為積極，油廠外壓車排隊提貨、限號提貨的情況普遍，豆粕庫存繼續下滑。
在巴西大豆價格高企、國內豆粕供應緊張的情況下，記者注意到，近日阿根廷的降價大豆更受青睞，中國大幅增加了阿根廷大豆的購買量。據《聯合早報》21日報道，過去兩週，中國從阿根廷訂購多達300萬噸大豆，這一數字接近中國去年全年從阿根廷的大豆進口量。
那麼，阿根廷大豆採購量增加是否能緩解國內豆粕偏緊供應呢？三立期貨農產品研究員陳晨認為，短期來看，阿根廷大豆到港需要一段時間，豆粕緊張的供應情況暫時較難緩解；但中期來看，隨着大豆到港量的增加，油廠恢復開機，或緩解豆粕供應緊張的局面，壓制豆粕價格。
“進口阿根廷大豆到港時間在11月左右，前期因為榨利好轉，已經有較多的大豆買船出現，預期在11月大豆到港時會出現預期的好轉。同時阿根廷大豆近期的優惠銷售體量依舊有限，可用於出口的量在100萬噸左右，對於國內的供給增量來説影響有限。”邊舒揚説。
吳媛瑾也對記者表示，阿根廷大豆採購量增加雖然可以增加未來大豆到港量預期，但鑑於採購週期、船期、物流、到港、壓榨兑現均需要一定時間，因此或對豆粕遠期價格有影響，且還需要綜合考量後續阿根廷大豆進口量能否大幅增加且是否有持續性。此外，從8月月度進口量來看，阿根廷大豆佔我國大豆進口量2.76％，整體佔比較小。
展望後市，陳晨表示，目前豆粕成本依舊維持在高位，美豆減產局面已定，但南美地區大豆仍有增產預期，如天氣情況較好，則未來大豆供應仍有着增加趨勢，屆時或緩解豆粕的高成本問題。從國內需求來看，雖然四季度整體飼料需求較為樂觀，但由於飼料成本高企，市場呼籲飼料配方變更，後市豆粕需求仍有回落風險，綜合判斷豆粕基本面將維持近強遠弱的格局。
邊舒揚認為，短期預計豆粕供給緊張將繼續導致其現貨價格堅挺，進而帶動盤面。但後續隨着北美大豆和北美菜籽收割上市，貨源緊張情況將會極大緩解，國內的到港量也會出現明顯好轉。總的看，四季度豆粕以2211合約為分水嶺，或先漲後跌，不確定點在於南美大豆產區的天氣。由於本年度依舊是拉尼娜預期，但拉尼娜對南美的影響並非線性關係，因此無法確定拉尼娜是否會造成南美大豆的減產。
本文源自期貨日報