招商證券指出，1-2月工業企業盈利和出口顯示我國總體需求有較大韌性，但在上游價格高位的背景下成本壓力凸顯。細分部門來看，利潤在上中游之間進行了再分配，利潤開始向上遊集中。後續一旦穩增長開始明顯發力，在供應偏緊庫存較低的背景下，利潤會進一步向上游聚集，中游受到進一步擠壓。因此，今年穩增長大年的背景下，我們應該更加考慮各個產業鏈最上游的環節。重視“需求從穩增長來，利潤到上游去”的核心行業和個股選擇邏輯。（第一財經）
招商證券：後續一旦穩增長開始明顯發力，利潤會進一步向上游聚集
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