2022年2月15日中裝建設（002822）發佈公告稱：東北證券於2022年2月14日調研我司。
本次調研主要內容：
問：請問公司對2021年回顧?
答：在國內外多重背景下，2021年的建築裝飾行業發生了較大變化，上下游合作對象均受到不同程度的影響。在此情況下，公司業績繼續保持穩定增長，在手訂單充裕。其一，公司業務結構以公裝為主，對地產業務設有紅線；其二，公司進行了充分的風險管控，公司對客户的履約能力、項目進度款比例、墊資情況等設有標準；其三，公司的多業態佈局，除了建築裝飾主業，物管、新能源、園林、幕牆、建工等子公司的業績也在逐步上升，提升了公司核心競爭力與抗風險能力。
問：請問公司對地產業務的展望?風控情況?
答：公司會謹慎選取地產業務客户，對付款條件有嚴格要求：進度款要達到70%，票據款要低於10%；客户財務狀況良好。公司在風控方面一直都有較高要求。公司目前對已經發生了違約的客户採取了保全措施，如抵房等措施。
問：公司物業板塊業務規模和未來發展方向?
答：公司目前控股了科技園物業，簽有業績承諾書，其2022年的目標是3100萬淨利潤。公司物業未來的規劃：一方面，內生式發展，發揮和工程板塊的協同效應促進物業業務的增長；另一方面，關注外延式併購。
問：IDC業務在各巨頭已入場的情況下,競爭優勢如何?
答：行業有巨頭，也有其他參與者，為客户的提供有區分度的服務。IDC是高耗電行業，公司與佛山熱電廠深度合作，在電力資源方面有優勢；順德數據中心位於珠三角發達地區，傳輸速率也具有競爭力；政策方面，廣東省近兩年已經停止向大規模高耗能業務頒發牌照了。綜上所述，該項目在珠三角地區具有比較大的區位優勢
問：公司做綠電EPC的優勢?
答：公司過往是做施工項目，如廣州白雲機場的分佈式光伏安裝。現在開始做EPC項目，比如河南許昌的50MW風電項目。公司自2011年成立光伏子公司，距今已經沉澱了十年，於行業早期就進入了，各方面經驗都較為豐富。
問：現金流有何管理措施?
答：從去年7月份開始，公司已經全面收緊現金流管理，不再承接墊資項目，並且着力收回應收賬款，積極尋找變現手段。目前很多客户現在也難找到合適的優質的供應商，這對於公司也是一個機會。公司目前的考核指標大量向現金流管理傾斜。
問：公司對2022年的展望?
答：2022年的中央經濟工作會議要求頭穩中求進，宏觀政策穩定有效，繼續實施積極的財政政策，穩健的貨幣政策。建築行業被大家認為是穩增長的重要行業之一，具有兜底的功能。公司相信在這一次政策紅利當中會有不錯的表現，中裝深耕公裝領域多年，是深度參與穩增長的貢獻者，在穩增長大背景下大有可為。公司年後開展了2022年開工動員大會，明確了三大業務板塊發展戰略目標。三大業務板塊是指工程業務板塊、物業管理板塊、新能源業務板塊。工程板塊是公司發展的根基，在未來的發展當中，工程板塊依然發揮中流砥柱的作用。公司認為過去的20年的基建潮是圍繞着城鎮化，以地產為核心發展起來的。但隨着城鎮化達到一定水平之後，人口紅利下降，國家出台了強有力的地產去槓桿政策。根本原因在於房子已經局部已經供過於求，做地產就賺大錢的時代一去不復返。結合國家穩增長的決心，公司的工程板塊在新的一年裏的目標也就明確，要重點圍繞醫院、學校、地鐵、機場、博物館、保障性住房、老舊小區改造等民生保障和改善性工程去開展。物業管理板塊是公司工程板塊業務的延伸，兩者存在天然的協同性。一方面工程板塊可以承接物管業務賦能，像項目整體設計和一些工程服務，具有流程化信息化的優勢。另一方面是物管公司在管項目可能會存在一些後續維護、二次更新需求，可以為工程板塊導流，從而實現兩塊業務的協同發展。2021年，公司已經在中國電子總部大廈、紅土創新廣場等項目上體現這種協同效應。新的一年裏公司將更進一步。2017年公司參與了深圳賽格物業的混改，2020年公司收購嘉澤特100%股權間接控股科技園物業。通過這兩次成功的投資，公司發現物管板塊具備客户粘性高、現金流好等優勢。在2022年裏，公司對物管板塊的目標是通過內生式發展和外延式併購兩種方式共同推動物管板塊繼續壯大。新能源板塊，在雙碳背景下，各項配套細化政策在陸續的出台，綠色能源的發展是大勢所趨。公司相信十四五期間，國家會繼續加大支持力度，推動風電光伏等綠色能源的建設，新能源板塊的發展空間是巨大的。在此背景之下，公司第一次將新能源板塊單列發展計劃，以推動公司的轉型發展。從去年開始開始嘗試新能源EPC項目，如河南許昌50兆瓦風電項目。未來公司會加大資金投入，一方面做好現有團隊的高質量發展，提升自主業務開拓的體量，保障內涵式的增長；另一方面加強建立戰略合作伙伴關係，拓展外部業務機會，實現外延式的發展。公司計劃通過逐步持有優質的發電資產，實現新能源板塊的高速發展。
中裝建設主營業務：提供建築裝飾施工服務
中裝建設2021三季報顯示，公司主營收入41.83億元，同比上升11.97%；歸母淨利潤1.72億元，同比下降17.1%；扣非淨利潤1.73億元，同比下降11.58%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入16.17億元，同比下降7.31%；單季度歸母淨利潤6813.89萬元，同比下降38.65%；單季度扣非淨利潤6664.96萬元，同比下降33.72%；負債率55.49%，投資收益1051.31萬元，財務費用7508.58萬元，毛利率16.31%。
該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級3家；過去90天內機構目標均價為6.95。證券之星估值分析工具顯示，中裝建設（002822）好公司評級為3星，好價格評級為3.5星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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