多空激烈對決！人工與量化交易員對美股走勢存嚴重分歧

智通財經APP獲悉，從某種角度來看，人工交易員與量化交易員對市場的分歧達到四年來最大。

由於價格波動温和、股市反彈，量化交易員——那些根據動量和波動信號配置資產的人——被迫大舉買入。德意志銀行編制的數據顯示，自2021年12月以來，他們的股票敞口首次超過中性水平。相比之下，在股市連續數月上漲之際，那些利用經濟和盈利趨勢指導決策的全權投資者仍在繼續出逃，倉位徘徊在一年低點附近。

德意志銀行策略師Parag Thatte表示，與選股者相比，自2019年以來，量化交易員從未如此樂觀。

這些數據突顯出市場日益緊張的局勢，數週來，標普500指數一直徘徊在2022年熊市的中點附近。從企業利潤到貨幣政策，看多和看空雙方都有令人信服的論據。

企業利潤正在下降，但第一季度的業績比人們擔心的要好。雖然債市和股市多頭看好降息前景，但持懷疑態度的人士表示，這種希望與美聯儲的預測不符。

高盛對沖基金業務主管Tony Pasquariello表示:“市場將繼續陷入泥潭——表面之下存在嚴重的分歧——一邊是美國持續增長的基本情況，一邊是合理的尾部風險。”

由於投資者在等待週三公佈的關鍵通脹數據，同時評估多家地區性銀行倒閉後金融業的健康狀況，週一美國股市在漲跌之間搖擺不定。

標普500指數連續五週收於4155點附近，顯示出交易員猶豫不決。這是一個門檻，表明市場從去年的嚴重拋售中收復了一半的損失。

在經歷了一年的市場動盪之後，量化交易員和全權投資者在2022年結束時都持有防禦性倉位。然後，一旦經濟數據好於預期，股市在新的一年出現強勁反彈，系統性基金經理就被迫解除空頭頭寸。

與此同時，全權投資者則堅持謹慎的立場。以對沖基金為例。高盛上週追蹤的該行業多頭/空頭比率降至10多年來最低水平。

德意志銀行的Thatte表示，量化交易員和人工交易員上一次出現如此大的分歧是在2019年年中，當時選股者不得不在接下來的幾個月里加大敞口。

隨着股市上週下跌，波動性上升，預計未來幾天系統性基金將出售股票。據摩根士丹利交易部門估計，這批投資者本週可能拋售50億至100億美元的股票，而兩週前的買入規模高達200億美元。