中國經濟網編者按：深交所創業板上市委員會定於10月23日召開2020年第36次上市委員會審議會議，審議深圳市崧盛電子股份有限公司（簡稱“崧盛股份”）的首發上市申請。
崧盛股份主營中、大功率LED驅動電源產品的研發、生產和銷售業務，公司擬在創業板發行不超過2363萬股，由長江證券承銷保薦有限公司擔任主承銷商。
崧盛股份此次擬募集資金不超過4.59億元，而2019年末公司的資產總額也只有4.01億元。公司計劃3.99億元募集資金用於大功率LED智慧驅動電源生產基地項目和智慧電源研發中心項目，6000萬元用於補充流動資金。
招股書披露，崧盛股份無單一控股股東，公司為自然人田年斌和王宗友共同控制的公司。田年斌、王宗友分別直接持有崧盛股份32.47%的股權，二人合計直接持有崧盛股份64.94%的股權。二人均為中國國籍，無境外永久居留權。
2017年至2020年上半年，崧盛股份實現營業收入22,809.20萬元、43,882.41萬元、56,770.85萬元和26,879.39萬元，實現淨利潤2279.70萬元、5006.30萬元、8388.95萬元和4017.52萬元，扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為2257.22萬元、4853.71萬元、8143.94萬元和3922.04萬元。
上述同期，公司銷售商品、提供勞務收到的現金分別為16,595.37萬元、30,493.90萬元、43,111.50萬元和21,818.90萬元，經營活動產生的現金流量淨額分別為-95.69萬元、3085.51萬元、2481.91萬元和3533.38萬元。
其中2017年崧盛股份的經營現金流淨額為負，2018年、2019年，公司的淨現比（經營現金流量淨額/淨利潤）分別是61.63%、29.59%，2019年數值下滑十分明顯。
根據公司未經審計的財務數據，2020年1-9月，崧盛股份實現營業收入為42,500萬元至43,500萬元，較上年同期增長約11.75%-14.38%；淨利潤為6000萬元至7000萬元，較上年同期增長約17.41%-36.98%；扣除非經常性損益後的淨利潤為5800萬元至6800萬元，較上年同期增長約20.06%-40.76%。
公司預計2020年度，公司營業收入預計60,000萬元至70,000萬元，較上年同期增長約5.69%-23.30%；淨利潤為8500萬元至10,000萬元，較上年同期增長約1.32%-19.20%；扣除非經常性損益後的淨利潤為8300萬元至9800萬元，較上年同期增長約1.92%-20.33%。
從上述數據可以看到，2018年和2019年，崧盛股份的營業收入同比增長了92.17%、29.54%。同期，行業可比上市公司英飛特的LED驅動電源產品收入增長率為22.51%、3.33%，茂碩電源的LED驅動電源產品收入增長率為13.86%、-17.20%。
創業板發審委在對崧盛股份的問詢中，要求説明公司營業收入增長率遠高於同行業可比公司的原因。另外受疫情影響，2020年上半年部分LED企業業績出現較大幅度下滑，英飛特的LED驅動電源產品收入同比下滑10.63%，而崧盛股份產品收入同比增長了4.85%，表現迥異。
2017年至2020年上半年，崧盛股份的綜合毛利率分別為27.72%、26.50%、31.30%和31.72%，可比公司英飛特的毛利率分別為32.30%、33.53%、37.50%和39.61%，高於崧盛股份。
2017年至2020年上半年，中、大功率LED驅動電源產品的銷售收入合計佔崧盛股份營業收入的98.68%、98.93%、99.24%和99.67%，是公司營業收入的最主要構成部分。
上述同期，崧盛股份的大功率LED驅動電源產品平均單價分別為120.96元/只、119.46元/只、116.20元/只和107.24元/只，同比下降1.24%、2.73%和7.72%。中功率LED驅動電源產品平均單價分別為57.15元/只、57.02元/只、56.84元/只和53.74元/只，同比下降0.23%、0.32%和5.45%。
除了主要產品售價持續下降外，崧盛股份的下游客户受中美貿易摩擦影響，購入公司產品的需求下降。崧盛股份稱，雖然貿易戰對行業和公司業務的影響趨於緩和，但公司的未來經營業績仍容易受中美貿易摩擦等國際貿易環境變化的影響。
招股説明書顯示，崧盛股份董事會的7名人員——田年斌、王宗友、鄒超洋、湯波兵、卜功桃、王建優、温其東，其中田年斌、王宗友、鄒超洋、湯波兵4人均為大專學歷，卜功桃、王建優、温其東的學歷在本科及以上，但均為崧盛股份的獨立董事。
公司監事會3名成員，除了田達勇為研究生學歷，羅根水、凌彩萌兩人均為大專學歷。另外，公司的高級管理人員田年斌、王宗友、湯波兵、蔣曉琴，其中僅蔣曉琴為本科學歷。
截至2017年末、2018年末、2019年末、2020年上半年末，崧盛股份的員工人數分別為554人、998人、1154人和1083人。以2020年上半年為例，崧盛股份員工受教育程度中專(高中)及以下的人數為905人，大專學歷的員工人數為107人，本科學歷的員工人數為71人，僅一成員工是本科及以上學歷。
2019年7月，東證漢德、美濃資產、東證夏德、崧盛管理、人才三號、平川投資和中小擔創投以11.50元/股的價格入股公司，其中崧盛管理為公司員工持股平台，其餘機構為外部投資者。上述7家機構合計投資了9560.18萬元，認繳股份831.32萬股。
值得關注的是，崧盛股份於2020年4月提交了創業板上市的申報材料，但公司在IPO申報前夕引入上述新股東，並且還簽署了對賭協議。
上述7家機構與崧盛股份及公司實際控制人田年斌、王宗友簽署了《股份認購協議》，回購條款的主要約定為發生下列情形之一的，投資方有權要求公司實際控制人或公司回購投資方所持有的公司全部股份：2019年公司淨利潤低於7500萬元；公司未能在2020年6月30日前遞交首次公開發行並上市申請文件並獲受理；公司在2021年6月30日之前未成功IPO。
根據立信事務所出具的信會師報字[2020]第ZI10565號《審計報告》，崧盛股份2019年度歸屬於母公司淨利潤為8388.95萬元，未觸發協議中的業績補償及回購條款約定的業績條件。同時，根據原《補充協議》有關對賭條款時效性的約定，相關業績對賭安排已在公司IPO申報前自動解除。
2017年至2020年上半年，崧盛股份的資產總額為15,650.74萬元、27,042.28萬元、40,057.18萬元和38,528.30萬元。公司的貨幣資金餘額分別為649.96萬元、2513.59萬元、5474.16萬元和5132.94萬元，主要由銀行存款和其他貨幣資金構成。
2017年至2020年上半年各期末，崧盛股份的應收賬款餘額分別為8714.55萬元、15,598.23萬元、19,267.33萬元和18,903.74萬元，佔營業收入的比例分別為38.21%、35.55%、33.94%和35.16%。
上述各期，公司的逾期應收賬款分別為961.73萬元、1597.56萬元、3328.21萬元、2879.11萬元，逾期比例分別為11.04%、10.24%、17.27%和15.23%，總體呈上升趨勢。
截至2020年9月30日，崧盛股份各期末逾期應收賬款的期後回款比例分別為99.36%、96.61%、91.08%和66.16%，其中2020年6月末逾期應收賬款的期後回款相對較低。
2017年至2020年上半年各期末，崧盛股份的應收賬款週轉率為3.87、3.61、3.26和2.82，略有下降。
2017年至2020年上半年各期末，崧盛股份的負債總計10,854.46萬元、17,062.66萬元、13,948.83萬元和11,238.04萬元，其中流動負債分別為10,854.46萬元、17,018.78萬元、13,783.78萬元和11,037.01萬元，佔比100%、99.74%、98.82%和98.21%。
崧盛股份的流動負債主要由應付賬款、應交税費、應付職工薪酬組成。同期，公司的應付賬款餘額分別為7502.68萬元、13,361.65萬元、11,261.17萬元和8897.58萬元，佔流動負債的比例分別為69.12%、78.51%、81.70%和80.62%。
上述同期，公司應交税費金額分別為1041.14萬元、1572.18萬元、1196.06萬元和1155.83萬元，佔流動負債的比例分別為9.59%、9.24%、8.68%和10.47%。應付職工薪酬餘額分別為567.08萬元、609.97萬元、876.81萬元和673.66萬元，佔負債的比例分別為5.22%、3.57%、6.29%和5.99%。
2017年至2020年上半年各期末，崧盛股份的資產負債率分別為69.35%、63.10%、34.82%和29.17%，流動比率分別為1.29、1.43、2.57、3.01，速動比率分別為0.86、1.06、2.11、2.52。
上述同期，可比公司英飛特的資產負債率分別為37.14%、38.70%、38.78%和38.60%，流動比率分別為0.99、1.00、1.11、1.15，速動比率分別為0.70、0.73、0.89、0.91。茂碩電源的資產負債率為55.93%、67.35%、62.27%、58.51%，流動比率為1.03、0.94、1.07、1.11，速動比率為0.85、0.82、0.94、0.99。
截至2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末，崧盛股份的存貨賬面價值分別為4656.42萬元、6356.94萬元、6258.53萬元和5412.96萬元，佔各期期末公司總資產的29.75%、23.51%、15.62%和14.05%。
崧盛股份的存貨主要為原材料和在產品存貨。2017年至2020年上半年，公司存貨跌價準備金額分別為11.52萬元、10.32萬元、38.98萬元和65.73萬元。
2017年至2020年上半年，崧盛股份的存貨週轉率分別為4.35、5.85、6.16和6.23，英飛特的存貨週轉率為4.09、3.98、4.08和3.17，茂碩電源的存貨週轉率為5.88、5.09、5.83和6.51。
2017年至2020年上半年，崧盛股份的研發費用分別為1113.33萬元、2210.58萬元、2948.18萬元和1387.93萬元，佔營業收入比例分別為4.88%、5.04%、5.19%和5.16%。
據集微網報道，崧盛股份技術儲備欠缺，專利數量少於可比公司英飛特和茂碩電源。另外，崧盛股份在2018年5月與同行明緯（廣州）電子有限公司發生了專利訴訟糾紛，最後由崧盛股份嚮明緯（廣州）電子有限公司支付100萬元和解費用而告終。
2017年至2020年上半年，崧盛股份共進行了4次現金分紅，金額分別為501.25萬元、875.20萬元、1820.42萬元、2835.60萬元，合計6032.47萬元。
LED驅動電源生產商衝刺創業板
崧盛股份主營中、大功率LED驅動電源產品的研發、生產和銷售業務，是目前國內中、大功率LED驅動電源產品的主要供應商之一。
招股書披露，公司產品主要供應下游LED照明生產廠商用於製造中、大功率LED照明產品，終端產品主要應用於城市路橋、高速公路、隧道、機場等大型户外LED照明設施，以及工業廠房、倉庫等LED工業照明設施，同時正向植物照明等新興應用領域拓展。
崧盛股份無單一控股股東，公司為自然人田年斌和王宗友共同控制的公司。
田年斌、王宗友分別直接持有崧盛股份32.47%的股權，二人合計直接持有崧盛股份64.94%的股權。二人簽署了《一致行動人協議》，為崧盛股份的共同實際控制人。招股書顯示，二人均為中國國籍，無境外永久居留權。
另外，股東中的崧盛投資、崧盛信息、崧盛管理為公司的員工持股平台。
業績持續向上現金流波動較大
2017年至2020年上半年，崧盛股份實現營業收入22,809.20萬元、43,882.41萬元、56,770.85萬元和26,879.39萬元，實現淨利潤2279.70萬元、5006.30萬元、8388.95萬元和4017.52萬元，扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為2257.22萬元、4853.71萬元、8143.94萬元和3922.04萬元。
上述同期，公司銷售商品、提供勞務收到的現金分別為16,595.37萬元、30,493.90萬元、43,111.50萬元和21,818.90萬元，經營活動產生的現金流量淨額分別為-95.69萬元、3085.51萬元、2481.91萬元和3533.38萬元。
根據公司未經審計的財務數據，2020年1-9月，崧盛股份實現營業收入為42,500萬元至43,500萬元，較上年同期增長約11.75%-14.38%；淨利潤為6000萬元至7000萬元，較上年同期增長約17.41%-36.98%；扣除非經常性損益後的淨利潤為5800萬元至6800萬元，較上年同期增長約20.06%-40.76%。
公司預計2020年度，公司營業收入預計60,000萬元至70,000萬元，較上年同期增長約5.69%-23.30%；淨利潤為8500萬元至10,000萬元，較上年同期增長約1.32%-19.20%；扣除非經常性損益後的淨利潤為8300萬元至9800萬元，較上年同期增長約1.92%-20.33%。
營收增長遠超同行引來監管問詢
2018年和2019年，崧盛股份的營業收入同比增長了92.17%、29.54%。同期，行業可比上市公司英飛特的LED驅動電源產品收入增長率為22.51%和3.33%，茂碩電源的LED驅動電源產品收入增長率為13.86%、-17.20%。
創業板發審委在對崧盛股份的第一次問詢中，要求説明公司營業收入增長率遠高於同行業可比公司的原因。
崧盛股份稱，公司業務規模基數相對於英飛特較小，在行業總體空間較大且持續增長的環境下，公司銷售規模具有較大成長空間，且英飛特大功率LED驅動電源產品均價遠高於公司，市場定位與公司不同。另一家可比公司茂碩電源，LED驅動電源業務僅是其收入佔比相對較小的業務，該公司近年來自身整體經營發展也出現較大波動。
受疫情影響，2020年上半年部分LED企業業績出現較大幅度下滑，英飛特的LED驅動電源產品收入同比下滑10.63%，茂碩電源收入同比增長5.18%，而崧盛股份該產品收入同比增長4.85%。
對於今年上半年收入與英飛特表現迥異的原因，崧盛股份稱，2020年上半年，英飛特收入佔比約30.11%的中功率LED驅動電源產品銷售收入同比下降了25.28%，導致其產品收入整體下滑，公司與茂碩電源LED驅動電源產品收入的變動趨勢保持基本一致。
毛利率低於可比公司英飛特
2017年至2020年上半年，崧盛股份的綜合毛利率分別為27.72%、26.50%、31.30%和31.72%，可比公司英飛特的毛利率分別為32.30%、33.53%、37.50%和39.61%，茂碩電源的LED驅動電源產品毛利率分別為25.63%、24.74%、25.16%和24.28%。
崧盛股份在招股書中稱，同行業上市公司中，公司業務與英飛特的可比性較高，與茂碩電源的可比性較低。
公司營業收入的毛利率總體低於英飛特，主要系產品的市場定位、銷售模式與產品結構的不同所致。同時公司尚處於快速發展階段，營銷策略仍以拓展市場份額為主，主要針對市場進行差異化服務，毛利率水平總體稍低一些。
兩大主要產品平均單價持續下降
2017年至2020年上半年，中、大功率LED驅動電源產品的銷售收入合計佔崧盛股份營業收入的98.68%、98.93%、99.24%和99.67%，是公司營業收入的最主要構成部分。
2017年、2018年、2019年和2020年上半年，崧盛股份大功率產品平均單價分別為120.96元/只、119.46元/只、116.20元/只和107.24元/只，同比下降1.24%、2.73%和7.72%。
中功率LED驅動電源產品平均單價分別為57.15元/只、57.02元/只、56.84元/只和53.74元/只，同比下降0.23%、0.32%和5.45%。
下游客户對產品的需求縮減
招股書披露，崧盛股份大部分的收入來源於國內客户，出口業務收入佔比分別為8.94%、7.67%、10.43%和11.36%，佔比相對較小。但公司主要客户的終端LED照明產品有較大部分用於出口，並且以出口歐美髮達國家和地區為主，公司經營業績受國際貿易摩擦的影響較大。
2017年至2019年，崧盛股份前10大客户中的內銷客户（2017年至2019年合計收入為7477.99萬元、18,769.61萬元和24,798.01萬元，合計收入佔比為32.78%、42.77%和43.68%），其終端出口銷售的大致比例為65%-73%、88%-96%和89%-97%，出口美國的大致比例為36%-44%、50%-60%和48%-58%。
由於貿易戰，崧盛股份下游客户出口美國的部分LED照明產品自2019年5月開始被加徵25%的關税，客觀上對公司下游客户出口美國產品的市場需求造成了一定的延緩或壓制影響，也一定程度上造成了公司2019年的實際銷售收入增長低於預期的不利影響。
崧盛股份稱，雖然貿易戰對行業和公司業務的影響趨於緩和，但公司的未來經營業績仍容易受中美貿易摩擦等國際貿易環境變化的影響。
董監高多數僅大專學歷
招股説明書顯示，崧盛股份董事會的7名人員——田年斌、王宗友、鄒超洋、湯波兵、卜功桃、王建優、温其東，其中田年斌、王宗友、鄒超洋、湯波兵4人均為大專學歷，卜功桃、王建優、温其東的學歷均在本科及以上，且均為崧盛股份的獨立董事。
公司監事會3名成員，除了田達勇為研究生學歷，羅根水、凌彩萌兩人均為大專學歷。另外，公司的高級管理人員田年斌、王宗友、湯波兵、蔣曉琴，其中僅蔣曉琴為本科學歷。
僅一成員工是本科及以上學歷
截至2017年末、2018年末、2019年末、2020年上半年末，崧盛股份的員工人數分別為554人、998人、1154人和1083人。具體來看，2020年上半年，崧盛股份員工受教育程度中專(高中)及以下的人數為905人，大專學歷的員工人數為107人，本科學歷的員工人數為71人。
也就是説，崧盛股份有超過八成的員工是中專(高中)及以下的學歷，且僅有一成的員工是本科及以上的學歷。
IPO前夕引入新股東並籤對賭協議
2019年7月，東證漢德、美濃資產、東證夏德、崧盛管理、人才三號、平川投資和中小擔創投以11.50元/股的價格入股公司，其中崧盛管理為公司員工持股平台，其餘機構為外部投資者。
上述7家機構合計投資了9560.18萬元，認繳股份831.32萬股。
值得關注的是，崧盛股份於2020年4月提交了創業板上市的申報材料，但公司在IPO申報前夕引入新股東，並且還簽署了對賭協議。
招股書披露，上述7家機構與崧盛股份及公司實際控制人田年斌、王宗友簽署了《股份認購協議》及《股份認購協議之補充協議》，主要的具體內容如下：
（1）關於業績補償的主要約定為：①公司及其實際控制人承諾2019年度實現淨利潤不低於人民幣8300.00萬元；②如2019年度公司淨利潤低於7600.00萬元，則投資方有權要求公司實際控制人對投資方進行現金補償，補償金額以承諾淨利潤8300.00萬元作為計算標準。
（2）關於回購條款的主要約定為：發生下列情形之一的，投資方有權要求公司實際控制人或公司回購投資方所持有的公司全部股份：①2019年公司淨利潤低於7500萬元；②公司未能在2020年6月30日前遞交首次公開發行並上市申請文件並獲受理；③公司在2021年6月30日之前未成功IPO。
（3）關於協議時效性的約定：①協議中有關業績補償、回購條款等的約定自公司首次遞交首次公開發行並上市申報材料簽署日的前一日自動終止；②如公司首次IPO申報材料在簽署日後30日內未獲得受理，則相關條款自首次IPO申報材料簽署日後第31日自動恢復；如受理後，公司撤回上市申請或上市未成功，則相關條款自上市申請撤回或被否決之日起自動恢復。
2020年9月24日，相關各方補充簽訂了《股份認購協議之補充協議（二）》：（1）約定崧盛股份退出原有關於業績對賭的《補充協議》，崧盛股份不再作為原《補充協議》的簽署一方，不再需要履行任何與原《補充協議》相關的義務；（2）對原《補充協議》凡可能涉及崧盛股份作為義務承擔方的條款進行相應修改；（3）就涉及投資者優先權的“第4條優先受讓權和共同銷售權”、“第5條控制權變更和共同出售權”、“第6條反稀釋權”等條款進行終止或修改。
根據立信事務所出具的信會師報字[2020]第ZI10565號《審計報告》，崧盛股份2019年度歸屬於母公司淨利潤為8388.95萬元，未觸發協議中的業績補償及回購條款約定的業績條件。同時，根據原《補充協議》有關對賭條款時效性的約定，相關業績對賭安排已在申報前自動解除。
2020年上半年貨幣資金超5000萬元
2017年至2020年上半年，崧盛股份的資產總額為15,650.74萬元、27,042.28萬元、40,057.18萬元和38,528.30萬元。
上述同期，公司的貨幣資金餘額分別為649.96萬元、2513.59萬元、5474.16萬元和5132.94萬元，主要由銀行存款和其他貨幣資金構成。
公司在2018年末的貨幣資金餘額較2017年末增加1863.63萬元，同比增長286.73%；公司2019年末的貨幣資金餘額較2018年末增加2960.57萬元，同比增長117.78%。
崧盛股份稱，公司貨幣資金餘額增長較快的主要原因是公司吸收股東增資資金較多，使公司貨幣資金大幅增多；公司盈利質量較好，公司經營活動產生的現金流量淨額較多。
公司2020年6月末的貨幣資金餘額較2019年末減少341.22萬元，降幅6.23%。主要由於公司2020年1-6月經營活動產生的現金流量淨額較多，但被2020年4月實施的現金分紅以及固定資產投入支出抵消所致。
應收賬款增長快逾期佔比上升
2017年至2020年上半年各期末，崧盛股份的應收賬款餘額分別為8714.55萬元、15,598.23萬元、19,267.33萬元和18,903.74萬元，佔營業收入的比例分別為38.21%、35.55%、33.94%和35.16%。
上述各期，公司的逾期應收賬款分別為961.73萬元、1597.56萬元、3328.21萬元、2879.11萬元，逾期比例分別為11.04%、10.24%、17.27%和15.23%，總體呈上升趨勢。
截至2020年9月30日，崧盛股份各期末逾期應收賬款的期後回款比例分別為99.36%、96.61%、91.08%和66.16%，其中2020年6月末逾期應收賬款的期後回款相對較低。
招股書中稱，公司存在因客户付款能力發生重大不利變化等原因可能導致應收賬款無法收回而給公司帶來損失的風險。
2017年至2020年上半年各期末，崧盛股份的應收賬款週轉率為3.87、3.61、3.26和2.82，略有下降。
2020年上半年負債1.1億元
2017年至2020年上半年各期末，崧盛股份的負債總計10,854.46萬元、17,062.66萬元、13,948.83萬元和11,238.04萬元，其中流動負債分別為10,854.46萬元、17,018.78萬元、13,783.78萬元和11,037.01萬元，佔比100%、99.74%、98.82%和98.21%。
崧盛股份的流動負債主要由應付賬款、應交税費、應付職工薪酬組成。
2017年至2020年上半年各期末，公司的應付賬款餘額分別為7502.68萬元、13,361.65萬元、11,261.17萬元和8897.58萬元，佔流動負債的比例分別為69.12%、78.51%、81.70%和80.62%。
上述同期，公司應交税費金額分別為1041.14萬元、1572.18萬元、1196.06萬元和1155.83萬元，佔流動負債的比例分別為9.59%、9.24%、8.68%和10.47%。應付職工薪酬餘額分別為567.08萬元、609.97萬元、876.81萬元和673.66萬元，佔負債的比例分別為5.22%、3.57%、6.29%和5.99%。
2017年至2020年上半年各期末，崧盛股份的資產負債率分別為69.35%、63.10%、34.82%和29.17%，流動比率分別為1.29、1.43、2.57、3.01，速動比率分別為0.86、1.06、2.11、2.52。
上述同期，可比公司英飛特的資產負債率分別為37.14%、38.70%、38.78%和38.60%，流動比率分別為0.99、1.00、1.11、1.15，速動比率分別為0.70、0.73、0.89、0.91。茂碩電源的資產負債率為55.93%、67.35%、62.27%、58.51%，流動比率為1.03、0.94、1.07、1.11，速動比率為0.85、0.82、0.94、0.99。
存貨週轉率總體高於可比公司
截至2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末，崧盛股份的存貨賬面價值分別為4656.42萬元、6356.94萬元、6258.53萬元和5412.96萬元，佔各期期末公司總資產的29.75%、23.51%、15.62%和14.05%。
崧盛股份的存貨主要為原材料和在產品存貨。2017年至2020年上半年，公司存貨跌價準備金額分別為11.52萬元、10.32萬元、38.98萬元和65.73萬元。
2017年至2020年上半年，崧盛股份的存貨週轉率分別為4.35、5.85、6.16和6.23，英飛特的存貨週轉率為4.09、3.98、4.08和3.17，茂碩電源的存貨週轉率為5.88、5.09、5.83和6.51。
研發費用逐年上升
2017年至2020年上半年，崧盛股份的研發費用分別為1113.33萬元、2210.58萬元、2948.18萬元和1387.93萬元，佔營業收入比例分別為4.88%、5.04%、5.19%和5.16%。
截至2020年6月30日，崧盛股份共有5名核心技術人員，包含核心技術人員在內的研發技術人員共有126人，佔公司總員工人數的11.63%。
技術儲備欠缺潛藏專利糾紛風險
據集微網報道，專利數量的積累是崧盛股份的一項短板，這也令其在相關領域的風險增加。
集微網整理了同行的幾家企業所擁有的各類專利數量對比，其中茂碩電源、英飛特可以説是有壓倒性的優勢。
目前主流 LED 驅動電源產品製造技術的原理主要是相對公開通用的電子電路技術，產品的核心技術更多聚焦於產品性能的技術實現方面，主要體現在電路設計、產品硬件方案設計和關鍵材料應用解決方案方面。而在此之前，這方面較為欠缺的崧盛電子就曾因專利問題遭到同行的起訴。
據悉，該公司在2018年5月與同行明緯（廣州）電子有限公司發生了專利訴訟糾紛，而明緯（廣州）電子有限公司則是上圖中明緯企業股份有限公司於1993年設立的子公司，從事LED驅動電源業務，是目前業內擁有市場份額最多的廠商。
本次事件最後，由崧盛電子嚮明緯（廣州）電子有限公司支付100萬元和解費用而告終。回顧崧盛電子當年所得淨利潤，也僅有5000萬元。
崧盛股份也坦言：“鑑於LED驅動電源產品製造技術原理的相對公開通用性，行業內企業在產品技術實現的知識產權體系相對繁雜，公司存在知識產權遭受到競爭對手侵犯的風險；同時，公司還存在受到競爭對手惡意或非惡意指控公司侵犯其知識產權從而消耗公司管理資源或影響公司的市場形象，進而對公司經營業績和未來業務發展產生不利影響的風險。”
四次分紅合計6032萬元
2017年至2020年上半年，崧盛股份共進行了4次現金分紅，金額分別為501.25萬元、875.20萬元、1820.42萬元、2835.60萬元，合計6032.47萬元。
2017年12月22日，公司召開2017第二次臨時股東大會，審議通過了《關於2017年半年度利潤分配方案的議案》，公司以總股本20,050,000股為基數，向全體股東每10股派2.5元人民幣現金。2018年1月29日，公司完成實施2017年半年度權益分派。
2018年9月19日，公司召開2018年第四次臨時股東大會，審議通過了《關於2018年半年度權益分派預案》的議案，公司以總股本21,880,000股為基數，向全體股東每10股送紅股12.5股，每10股轉增3.5股，每10股派4元人民幣現金。本次權益分派完成後，公司總股本由2,188萬股增加至5,688.80萬股。
2019年5月10日，公司召開2018年年度股東大會，審議通過了《2018年度利潤分配方案》的議案，公司以總股本5,688.80萬股為基數，向全體股東每10股送紅股1股，每10股派3.2元人民幣現金。本次權益分派完成後，公司總股本由5,688.80萬股增加至6,257.68萬股。2019年5月22日，公司完成實施2018年度權益分派。
2020年4月7日，公司召開2019年年度股東大會，審議通過了《關於2019年度利潤分配預案的議案》，公司以總股本7,089.00萬股為基數，向全體股東每10股派發現金股利4元（含税）。2020年4月20日，公司完成實施2019年度權益分派。