在難以通過傳統模式開班賺錢的情況下，教培相關上市公司另闢蹊徑，通過直播帶貨自救，市場反應也是好得出奇。以港股的新東方在線和A股的豆神教育為例，因為均有直播帶貨業務，6月初的累計漲幅都曾超過100%，其中豆神教育更創下6天4板的戰績。考慮到豆神教育是創業板個股，漲跌停為20%，6天4板的“含金量”顯然比主板要高得多。
但從6月初到10月26日收市，新東方在線累計上漲接近900%，豆神教育卻幾乎回吐了當初的所有漲幅，累計只漲了5.39%。此外，豆神因為財務和法律糾紛方面的問題，距離“披星戴帽”僅差一步。
如此看來，豆神教育和新東方在線，某種程度上可以説是“同股不同命”的典型代表。
帶貨“帶火”了豆神
豆神教育切入直播帶貨賽道，時間遠比新東方要早得多。根據深交所互動易的信息，今年已有投資者向公司提問稱“會否考慮直播帶貨”，公司6月15日回覆時表示，直播電商銷售早在2021年便已是公司主要業務之一，公司有約100位老師在直播平台分享文學文史知識，同時為用户提供多品類的課程和產品。就在上述回答披露之後，豆神錄得三個漲停，構成了6天4板的一部分。
值得關注的是，6月18日有投資者向公司提議將專門帶貨的直播間命名為“豆神甄選”，公司表示將向管理層反饋。就在同一天，豆神教育旗下非教育類產品直播的子品牌“豆神甄選”在抖音平台上線，併成功吸粉50萬，當時直播間在線人數近5000人。公司對投資者建議反饋速度如此之快，是巧合還是有其他因素，需要其他信息佐證。
經營狀況：金玉其外，敗絮其中
事實上，就在年中豆神教育表示有直播電商業務之前，該公司經營狀況已經不容樂觀。根據10月25日盤後公佈的三季報，豆神教育實現營業收入1.98億元，同比上升0.51%；虧損1.13億元，淨利潤較上年同期下降了744.41%。如果總結今年前三季度，豆神教育實現營業收入6.1億元，去年同期為6.71億元；歸屬於母公司股東的淨虧損為1.94億元，去年同期虧損1.95億元，同比基本持平。此外，該公司股東權益合計(淨資產)2018年時超過56億元，至2021年末時只剩下5500萬元，今年二季度開始更是連續兩個季度為負。
根據有關規定，如果豆神教育2022年報的淨資產仍然為負，公司將被實施退市風險警示，也就是加上*ST標識，意味着距離退市又進了一步。
不僅業績虧損，豆神教育的償債能力也在逐漸轉差。根據統計，2016~2019年，豆神教育手中扣去短期負債後的貨幣資金餘額連續三年減少，2019年更是轉為負數，直到現在。作為參考，該公司2022年中報的資產負債率首次突破100%，三季報時更達到104.36%，債務壓力由此可見一斑。
(根據財務數據整理)
從上述數據可以看出，豆神教育之所以轉型，不僅是蹭熱點，相信也是為了求生。
9億債務“泰山壓頂”
需要注意的是，豆神教育此前因為多項糾紛被訴至法院，大量財產被凍結至今，這一點也在影響公司經營。根據豆神教育2022三季報，僅7月25日~8月30日，公司已經被中國銀行、中關村科技租賃、浦發銀行訴至法院，案由涉及借款和債權文書糾紛兩類，涉及的被凍結金額合計超過9億元，佔該公司當期總資產超過27%。
以當中被中國銀行訴至法院為例，根據界面新聞報道，豆神教育2021年6月24日向中行中關村支行貸款7.29億元，由於協議履行期間，豆神教育未能按期足額支付利息，且未能在約定時間內完成立思辰大廈的處置及現金交割手續，豆神教育原實際控制人池燕明被列為失信被執行人並限制高消費，觸發協議所約定的違約事件，中行中關村支行宣佈貸款提前到期，並要求償付本金、複利、罰息、律師費等合計7.68億元。隨後，中行中關村支行向北京金融法院申請財產保全，凍結與上述款項等值的財產，8月15日法院裁決准予執行。
總而言之，在債務糾紛未能解決，償債能力逐步惡化的情況下，豆神教育業績不如預期，自然有理由通過新業務“自救”。不過根據媒體報道，與東方甄選動輒數萬乃至數十萬的同時在線人數相比，豆神甄選的在線人數有時只有數十人，甚至是個位數，如此帶貨能從多大程度上挽救公司業績，又是否能讓公司免於“披星戴帽”的厄運，這一點難以判斷，投資者在買賣時也需三思而後行。