軍工板塊，由於故事題材天花亂墜，暴漲暴跌喜怒無常，被不少股民戲稱為“渣男”板塊。2022年前四個月，軍工板塊也是一路回調，板塊整體跌幅超過了30%，國防軍工指數更是累計下跌41.25%，在申萬一級行業中排名倒數第二。
但在4月27日跌出階段新低後，軍工板塊又再度回暖，至今漲幅已經超過15%，明顯跑贏同期大盤。
5月16日，國防軍工板塊內依舊有多隻個股大漲，截至發稿，迪馬 股份、通達股份、淳中科技、毅昌科技等漲停，福達股份、航錦科技、金萊特等跟漲。
消息面上，國防軍工板塊迎來了多重利好，除了備受關注的國產C919大飛機之外，軍工股在業績方面的表現也可圈可點。
C919大飛機首飛試驗成功
據中國商飛消息，5月14日6時52分，編號為B—001J的C919大飛機從上海浦東機場起飛，於9時54分安全降落，標誌着中國商飛公司即將交付用户的首架C919大飛機首次飛行試驗圓滿完成。
此前5月10日，中國東航披露擬募集資金總額不超過150億元，其中有105億元將用於引進4架C919飛機在內的38架飛機。
據中國東航公告，國產C919飛機、ARJ21-700飛機的單價分別為0.99億美元、0.38億美元，遠低於空客和波音公司單價約3億美元的進口飛機，引進國產大飛機，也有利於公司繼續堅定支持國產大飛機的國家戰略，助力國產大飛機產業集羣發展。
中航證券研究所副所長、軍工行業首席分析師張超此前表示，C919大型客機6架試飛機已經全部首飛，中國大型客機項目進入“6機4地”大強度試飛階段，預計2022年完成首架交付、2023年實現批量交付、2025年具備年產50架的能力；經過多年的發展和蓄力，民用航空從產品研製到批量交付，正式進入發展提速關鍵期。
營收、淨利再創新高
目前，軍工板塊的估值可謂是跌到了冰點。
截至4月26日，國防軍工整體滾動市盈率為41.44倍，估值已處於2014年以來最低位。經中航證券測算，核心軍工公司市盈率中位數對應2022年32倍左右，2025年15倍左右。板塊PEG(市盈率相對盈利增長比率)接近於1，已經顯得足夠便宜。
但近年來，國防軍工板塊的營收卻是穩健增長，年增速保持在6%以上。2021年，板塊營收首次突破5000億元，年增速達到12.77%，為近五年最高。
淨利潤方面，國防軍工板塊表現同樣強勁。除2019年外，近五年來板塊淨利潤整體呈現上升勢頭。尤其是在“十三五”收官的2020年，板塊業績增速高達79.62%，淨利潤接近250億元；2021年板塊淨利潤繼續穩增10%以上至277.15億元，較2019年的139.15億元近翻倍。
對於軍工板塊2022年的業績表現，機構依舊保持樂觀。預計2022年板塊平均淨資產收益率將達到6.46%，同比增長1.54個百分點。與此同時，機構一致預測板塊未來兩年淨利潤複合增長率將達到39.65%。
長信國防軍工基金經理宋海岸認為，軍工行業整體估值處於最低0%分位，即使是在近期的反彈過後，性價比依舊很高。
富國軍工基金經理章旭峯也表示，軍工行業受風險偏好影響，與去年類似，也是到4月底就已累積了較大跌幅。同樣與去年類似，隨着不確定性的緩解，軍工行業此後由倒數第一大幅反彈，而今年可能也會有類似表現。
產業鏈有何機會？
對於軍工行業的後市投資，南方軍工基金經理鄒承原表示，軍工行業的長期確定性非常明確，同時成長性也較為突出，不會因短期而影響長期終端需求。
但除了重點佈局長短高景氣板塊外，標配大市值的整機廠商，同時還需要兼顧一定的交易規則，這樣才能熨平波動。
目前，國產C919大飛機的商用化進程加速，已經進入商飛供應鏈的相關公司或將迎來機會。據天風證券統計，商飛集團的三類供應商中均有A股上市公司。
I類供應商：中航西飛、洪都航空、中航沈飛、中直股份(旗下兩家公司)、中航機電(旗下3家公司)、中航光電、中航電子(旗下1家公司)、四川九洲；
II類供應商：中航電子(旗下1家公司)；
III級供應商：中航重機(旗下2家公司)、中國衞星(旗下1家公司)、寶鈦股份、撫順特鋼、寶鋼股份、銀邦股份(旗下1家公司)。
中金公司也表示，根據中國商飛，較多國內上市公司已進入國產大飛機供應鏈，隨着國產大飛機交付並逐漸進入商業化運營階段，產業鏈配套企業有望顯著受益。
機身：中航西飛、中航沈飛、洪都航空；
鍛造及新材料：中航重機、寶鈦股份、西部超導、中航高科、光威復材；
航電和機電系統：中航機電、中航電子。
此外，軍用飛機領域也有望成為高景氣賽道。
據證券時報報道，我國作為全球第二大經濟體，2021年國防支出僅相當於美國國防支出的27.72%。我國國防實力與經濟實力尚不匹配這一矛盾愈加凸顯，軍工下游需求有望進一步提升。
我國《十四五規劃和2035遠景目標》首次提出2027年實現建軍百年奮鬥目標，並提出“加快武器裝備現代化，加速武器裝備升級換代和智能化武器裝備發展”。我國武器裝備進入加速建設期。
目前，我國與美國空軍力量差距較大，軍機升級迭代是必然趨勢。在2035年建成現代化國防的目標下，我軍新型四代機數量需大幅提高，預計新型軍機列裝將給行業帶來巨大增量。