近日，片仔癀（600436.SH）繼二手價及股價暴跌後，迎來了第三季度營收淨利同比雙降的利空消息，片仔癀“跌下神壇”成為近來熱議話題。
10月31日，有片仔癀體驗館的店員告訴紅星資本局，今年以來店鋪基本沒缺過貨。同時，此前對於助推片仔癀價格瘋漲不可或缺的黃牛也紛紛降價銷售。
紅星資本局注意到，片仔癀第三季度的肝病用藥毛利率減少與天然麝香等核心原材料漲價不無關係。10月31日，紅星資本局聯繫到金徽藥用某工作人員瞭解到，目前該公司的天然麝香一公斤起賣，報價上漲至130萬元。
此外，減少對線下藥店的依賴也成為片仔癀亟待解決的問題。相關數據顯示，片仔癀體驗館渠道收入佔比為30%左右，其規模仍然有待提升。
第三季度歸母淨利潤同比下降17.64%
片仔癀的2022“不好過”
片仔癀似乎正在走“下坡路”，尤其是進入2022年以來。
10月21日晚，片仔癀發佈第三季度報告，業績不佳這一點很快引人關注。財報顯示，片仔癀第三季度營收21.93億元，同比下降3.08%；歸母淨利潤7.38億元，同比下降17.64%；扣非淨利潤7.45億元，同比下降16.39%。
↑截圖自片仔癀三季度報告
據Wind數據，這是片仔癀繼2016年以來首次出現單季度淨利潤同比下滑。
2021年，片仔癀作為“護肝神藥”在資本市場及市面上被反覆“爆炒”推上“神壇”，直營店中590元一顆的片仔癀身價也迅速上漲至1600元。2021年7月，片仔癀股價迎來歷史高點超490元/股。
這一年，公司營收80.22億元，實現歸母淨利潤24.31億元，同比增長45.46%，創歷史新高。也是這一年，片仔癀為解決“一藥難求”的現象，在天貓及京東開通了線上自有渠道加大投放量，並表示片仔癀系列產品下多個單品的銷售亦創歷史新高。
邁入2022年，片仔癀很快迎來各方面的痛擊。先是股價腰斬至230元/股左右，市值蒸發超1500億元，後又陷入“二手價從1600元跌至400元”的輿論風暴中，加之第三季度財務數據出現同比下滑，“片仔癀怎麼了”成為一段時間以來，市場及投資者的共同疑問。
片仔癀體驗館今年不缺貨
黃牛銷售壓力大
片仔癀盛況不再，在渠道正規、價格不隨市場瘋漲的片仔癀體驗館中展露無遺。
“我們今年沒缺過貨。”10月31日，片仔癀體驗館成都黃苑街店店員告訴紅星資本局。聽聞紅星資本局對於片仔癀或出現此前缺貨現象的擔憂，該店員只稱：“基本每個月都可以買到，可以發消息問（我）。”
紅星資本局瞭解到，在片仔癀不愁銷路的2021年，部分片仔癀體驗館每人每天限購1粒，且一天只放量6粒。
11月6日和7日，片仔癀天貓及京東旗艦店的客服均告訴紅星資本局，同一用户7天內最多購買4粒，並表示“避免因非治療目的的購買或者囤積商品、抬價轉售等行為發生，店鋪有權對異常訂單不發貨且不進行賠付。”
這一適用於急性肝炎、脂肪肝、酒精肝、腫瘤，甚至是可用於日常保健長期服用的“護肝神藥”，此前消費者對其熱切的“投資屬性”已有所減少，黃牛在經歷“貨不愁賣”的賣方市場到買方市場後，或降價銷售，或為高價拋售盯上急着大量要貨的買家。
10月31日，有黃牛告訴紅星資本局，其手中的錠劑片仔癀需20盒捆綁銷售，售價近2.8萬。現在市場並不缺貨，黃牛何以單價高達1400元？其稱：“他們限購，我們不限購。需要報銷的話，票可以給你開高點。”
當紅星資本局表示售價太高後，該黃牛隨即轉變了説法，稱可以向老闆申請降價，單價的降價幅度至少在百元以上。
原材料成本高，天然麝香130萬/公斤
銷售仍依賴線下渠道
可以注意到的是，分產品類別來看，片仔癀第三季度的肝病用藥毛利率減少了1.58個百分點，這與片仔癀中天然麝香和天然牛黃這兩大主要原材料價格上漲有關。
今年8月，片仔癀在披露半年報後，金徽藥用公司人士曾對媒體透露，天然麝香售價在40萬元至70萬元不等，同比上漲了約3-4%，同時天然牛黃的市場成交價格為60萬元以上，相比去年上漲10萬元左右。
10月31日，紅星資本局聯繫到金徽藥用某工作人員瞭解到，目前該公司的天然麝香一公斤起賣，報價在130萬元。
此外，自2015年以來，片仔癀有意擴張自營渠道，減少對線下藥店的依賴。片仔癀陸續打造片仔癀體驗店、開通天貓及京東線上自有渠道，但目前仍未擺脱對線下藥店的依賴。
據《中國企業家》雜誌報道，相關數據顯示，片仔癀體驗館渠道收入佔比為30%左右，其規模仍然有待提升。
此外，紅星資本局注意到，片仔癀的前三季度分產品表現中，化妝品、日化業的毛利率減少幅度最大，達9.39個百分點。對此，片仔癀表示，未來將推動片仔癀化妝品產業再升級，着力打造核心系列品種爆款產品。
紅星新聞記者 鄧凌瑤 實習記者 湯健 實習生 黃詩敏
編輯 官莉 實習編輯 羅宇婷