突然暴跌！這國股市啥情況？去年全球第一，美聯儲加息或最大誘因

　突然暴跌！這國股市啥情況？去年表現全球第一，經濟增長強勁…美聯儲加息或成最大誘因

　　原創 陳霞昌

　　當地時間5月9日，越南股市出現大幅下跌。代表胡志明和河內兩個證券市場的VN30指數下跌4.31%，創下年內第二大單日跌幅。

　　新興市場股市疲軟 美聯儲加息成誘因

　　越南股市為過去兩年全球表現最好的股市之一，VN30指數過去兩年連續上漲，漲幅分別為21%，43%。Wind統計數據顯示，越南指數在去年更是大漲超130%，位居全球主要市場指數漲幅榜首。

　　但進入2022年，越南股市開始表現疲軟，VN30指數本月下跌3.11%，年初至今下跌10%。

　　圖：VN30指數過去兩年走勢

　　事實上，越南股市疲軟只是新興市場在美聯儲開始加息週期後的一個縮影。印度SENSEX30指數近一個月下跌9.7%，菲律賓馬尼拉綜指下跌10.5%，泰國SET指數下跌5%。

　　分析認為，美聯儲轉向激進加息還可能對新興市場產生多重負面溢出效應，增大全球金融穩定風險。不少經濟學家擔心，隨着美聯儲進入緊縮週期，美元資產回報對投資者更具吸引力，資金將大規模從新興市場迴流美國，並可能導致高負債的新興經濟體出現債務違約。國際貨幣基金組織研究部門主管馬哈爾·納巴爾表示，美聯儲加速收緊貨幣政策可能增加新興市場資本外流壓力，推高輸入型通脹，增大債務脆弱性，並擠壓其政策空間。

　　越南經濟基本面仍可圈可點

　　儘管越南股市近期表現疲軟，但其經濟基本面仍可圈可點。

　　自2021年第四季度實施有力的復工、復產後，包括紡織、電子及其零部件、木材、農產品(6.010, 0.08, 1.35%)在內的諸多產業均實現了快速復甦，對外貿易繼續成為越南經濟增長的主要引擎。

　　今年第一季度，越南出口額提升為886.8億美元，同比增長12.9%；4月份的商品出口增速高達25%，並推動前4個月的商品出口金額達到了1223.6億美元，同比增速更是擴大至16.4%。

　　除了外貿數據表現出色，越南在吸引外資方面也可圈可點。越南計劃和投資部外商投資局數據顯示，截至4月20日，新批、調整和併購FDI協議資金總額超108億美元，相當於去年同期的88.3%。今年前4個月，雖然新批外資減少56.3%，但調整追加投資和併購資金（GVMCP）外資同比分別強勁增長92.5%和74.5%。

　　今年前4個月，外資主要投資於：一是加工製造業，近62億美元，佔協議投資總額的57.2%；二是房地產行業，投資額超28億美元，佔協議投資總額的26.1%；其次是批發和零售業和專業科技活動，投資額分別為6.678億美元和近3.575億美元。

　　此外，今年正式生效的區域全面經濟夥伴關係協定（RCEP），越南也被認為是受益最大的國家。根據世界銀行最新報告預測，越南有望成為RCEP成員國中收入和貿易額增長最快的國家。

　　世行報告認為，2020年至2025年，越南平均進口税率將從0.8%降至0.2%，同時享受出口税率從0.6%降至0.1%。按照最樂觀的情景，在充分利用所有優勢的情況下，越南收入水平將增長4.9%，高於RCEP其他成員國。越南出口增速有望達到11.4%，同時，進口增速將達到9.2%。

　　世行報告顯示，RCEP為後疫情時代促進經濟增長與復甦提供機會。預計越南和馬來西亞將從該協定中較多受益。RCEP促進就業市場更加平等，特別是越南女性勞動者的工資將比男性勞動者增長更快，併為越南中小型企業提升價值鏈地位提供許多機會。

　　在RCEP助推下，2022年前幾個月，越南股市交易規模超過新加坡，在東盟國家中排名第二，僅次於泰國。越南財政部數據顯示，2022年前幾個月，越南股市流動性持續增加，平均每日成交額30.8萬億越盾，同比增長15.9%。2022年3月末，越南市場規模近1800萬億越盾，與2021年底相比增長3.37%，佔國內生產總值（GDP）的21.4%。在兩個證券交易所掛牌交易的股票和基金一共有768只，新開立賬户數量持續增加。今年一季度，新開賬户676616個，幾乎與2021年全年新開賬户數量持平。目前，證券賬户總數已超過498萬，較2021年底增長15.7%，約佔人口的5%，提前3年實現越南政府提出的計劃目標。

來源：證券時報