中公教育被立案調查 年內市值已蒸發2000億

被視為教育界“白馬”的中公教育科技股份有限公司（002607.SZ，以下簡稱“中公教育”），突然被證監會立案調查。

2021年12月16日晚間，中公教育發佈公告稱，公司於2021年12月15日收到了中國證監會的《立案告知書》（編號：證監立案字0232021010號），因涉嫌未按規定披露關聯交易信息披露違法違規，被證監立案調查。

12月17日，中公教育以7%的跌幅，跳空低開，開盤價格為每股9.06元，較上一日大幅下挫。到10點半，該股逼近跌停，此後一直在跌停位置附近震盪，最終收於跌停價8.77元。這隻白馬股在年初總市值一度超過2600億元，如今卻已蒸發2000多億。

經濟觀察報記者致電中公教育董秘辦公室，詢問被證監會立案的未披露關聯交易情況，中公教育董秘辦公室回覆稱，證監會立案緣由與之前安徽證監局警示函中的內容一致，公司會在接下來的公告中詳細披露。

年內市值蒸發2000億

2021年3月2日，胡潤研究院發佈了《2021胡潤全球富豪榜》，上榜企業家財富計算的截止日期為2021年1月15日。

中公教育創始人兼董事長李永新，以1420億元的身價，位居《2021胡潤富豪榜》第80位，同時也是全球教育行業的首富，遠遠超過新東方的俞敏洪等人。

李永新2021年初被媒體所驚歎，是源於他給母校北京大學捐贈了10億元，這是北大建校以來最大的一筆個人捐贈。

李永新創辦的中公教育，被譽為是中國公務員培訓考試行業的大白馬，市場前景廣闊。短短二十幾日的公務員考試培訓，動輒數萬元。

在官方介紹中，中公教育表示，該公司是一家中國領先的全品類職業教育機構，也是招錄考試培訓領域的開創者和領導者。公司勇擔時代使命，持續創造新的市場，以友善利他之心服務社會。面向數億知識型人羣，公司主營業務橫跨招錄考試培訓、學歷提升和職業能力培訓等3大板塊，提供超過100個品類的綜合職業就業培訓服務。公司在全國超過1,600個直營網點展開經營，深度覆蓋300多個地級市，並正在快速向數千個縣城和高校擴張。

中公教育主要服務於18歲-45歲的大學生、大學畢業生和各類職業專才等知識型就業人羣。這個數億人的巨大羣體廣泛分佈於全國各地、各級城鎮和各行各業，就業和職業能力提升是他們的兩大核心訴求。

2021年2月2日，中公教育的抵達歷史峯值區間，每股最高43元，公司總市值超過2600億元，董事長李永新身價創出新高。

然而，此後的10個月時間裏，受到國家對教培行業政策以及疫情的影響，中公教育的股價從43元跌至12與17日收盤的8.77元，80%的市值灰飛煙滅，股價僅剩年初的兩成出頭。

2021年上半年，中公教育營運收入為48.56億元，同比增長了73%，淨利潤為虧損9716萬元。中公教育將虧損的原因歸結為：受戰略性投入帶來的成本上升以及上半年多省聯考提前導致高峯收費期減少一個月的雙重影響，公司業績出現階段性虧損。下一階段，公司將在上半年奠定的市場格局下，進一步發揮市場紅利，努力為股東創造價值。

在2021年6月，中公教育的實際控制人李永新和魯忠芳（為李永新母親）出具書面承諾：

若中公教育及其下屬從事非學歷職業就業培訓業務的分、子公司因為未取得辦學許可證或者工商登記經營範圍中未包含教育培訓內容而遭受行政處罰，或者因為業務運營模式而遭受行政處罰，或者中公教育及其下屬從事非學歷職業教育培訓業務的分、子公司在《民促法（2016修正）》相關地方配套細則出台之後因無法辦理或未及時辦理辦學許可證或經營範圍變更登記而遭受行政處罰，魯忠芳、李永新將承擔由此給中公教育造成的一切損失。

接着，中公教育在2021年7月26日發出《關於教育行業雙減政策對公司主營業務不存在重大影響的公告》。中公教育在其中強調，公司主營業務為面向成年人的非學歷職業就業培訓服務，不屬於本次調控的K12學科類校外培訓行業，對公司主營業務不存在重大影響。

7月26日，中公教育的股價已經腰斬，報每股13.46元。

李永新的承諾和中公教育的公告，均未阻擋該股股價在未來一段時間內的加速下跌。

到了第三季度，中公教育的營收和淨利潤進一步惡化，營業收入出現大幅度下降，第三季度中公教育的營收為14.45億元，同比下降68.79%；淨利潤虧損7.9億元，同比下降151.08%。加上上半年的虧損，中公教育前三季度的虧損總計為 8.9億元，同比下降167.45%。

在回覆深交所的問詢函中，中公教育稱，第三季度，中公教育的培訓人次為60.52萬人次，較上年同期下降60.88%，各個序列的收入及培訓人次均呈現一定程度的下滑，導致公司出現虧損的主要原因是：教育行業的監管政策趨勢、主要公職類崗位招錄人數出現下降、疫情反覆擾亂市場招生計劃、公司人力成本有所增加。

警示函和立案調查

然而，雪上加霜的並非只是營收下降、業績虧損和股價暴跌。

2021年12月1日，中公教育披露公司收到安徽證監局的警示函：

2019-2020年，公司與關聯方北京創晟建築裝飾工程有限公司、上海貝丁網絡科技有限公司、吉安市井開區理享學金融信息服務有限公司、陝西冠誠實業有限公司（以下簡稱“陝西冠誠”）等之間存在業務合作，相關交易金額達到應披露標準，但未按規定履行董事會、股東大會審批程序及信息披露義務，違反了《上市公司信息披露管理辦法》（證監會令第182號）第四十一條相關規定。

12月15日，中公教育因為同一內容被證監會立案調查。

經濟觀察報記者從中公教育董秘辦公室確認了警示函和證監會立案為同一內容。但是沒有得知中公教育未披露關聯交易的詳細情況。

經過比對和查詢，中公教育2020年報內容中，未有披露任何與安徽證監局警示函中提及的前三名公司發生關聯交易信息。

只有2020年2月27日，中公教育宣佈以3.83億元，從陝西冠誠處購買其持有的位於陝西省西安市未央區鳳城四路的冠誠·九鼎國際1號樓資產。

除了上述交易之外，中公教育與陝西冠誠之間是否還有其他相關交易，目前未知。

深交所互動易上，有投資者表達了對公司未來發展的擔憂。有投資者提問，“李永新先生曾在2009年就説過，公考培訓只是他實現人生目標的跳板，他還是要最終走到素質教育這條路上來，並闡述了三個目標。請問貴司上市後有錢了，最近幾年放經營是否向素質教育擴展，同時是否有意願響應國家好漲做好能提高勞動者勞動能力的職業教育，會不會更進一步成立有學位授予能力的職業大學？”

中公教育回覆表示，“感謝您的關注和建言。作為一家職業教育企業，職業能力提升和職業技能訓練始終是公司戰略投入的業務方向。”

中公教育被證監會立案調查的關聯交易，是否會成為一個雷，目前不得而知，不過，市場已經選擇用腳投票。

中公教育在12月17日創下每股8.77元的股價新低，跟年初相比，超過2100億市值已經灰飛煙滅。

經濟觀察報 記者 張曉暉

編輯/樊宏偉