10月M2增速超預期回升！信貸、社融、M2均較去年同期多增

10月金融數據出爐，新增信貸超過去年同期，M2增速也明顯超出市場預期。

中國人民銀行11月10日公佈10月金融數據顯示：

10月末，廣義貨幣（M2）餘額233.62萬億元，同比增長8.7%；

10月份人民幣貸款增加8262億元，同比多增1364億元；

初步統計，2021年10月社會融資規模增量為1.59萬億元，比上年同期多1970億元；

初步統計，10月末社會融資規模存量為309.45萬億元，同比增長10%。

此外，10月份房地產貸款投放環比和同比均有較大幅度回升，初步估計環比多增約1500億元-2000億元。

政府債券支持社融增長

金融數據往往是經濟的領先指標。從經驗來看，金融數據領先經濟增長數據一至兩個季度。

數據顯示，10月社會融資規模增量為1.59萬億元，比上年同期多1970億元，比2019年同期多7219億元。

從新增社融的結構來看：

對實體經濟發放的人民幣貸款增加7752億元，同比多增1089億元；

對實體經濟發放的外幣貸款摺合人民幣減少33億元，同比少減142億元；

委託貸款減少173億元，同比少減1億元；

信託貸款減少1061億元，同比多減186億元；

未貼現的銀行承兑匯票減少886億元，同比少減203億元；

企業債券淨融資2030億元，同比少233億元；

政府債券淨融資6167億元，同比多1236億元；

非金融企業境內股票融資846億元，同比少81億元。

從存量社融的結構來看：

對實體經濟發放的人民幣貸款餘額為189.2萬億元，同比增長12%；

對實體經濟發放的外幣貸款摺合人民幣餘額為2.31萬億元，同比增長0.3%；

委託貸款餘額為10.91萬億元，同比下降1.8%；

信託貸款餘額為5.03萬億元，同比下降27.6%；

未貼現的銀行承兑匯票餘額為3.19萬億元，同比下降15.7%；

企業債券餘額為29.36萬億元，同比增長6.7%；

政府債券餘額為51.08萬億元，同比增長13.6%；

非金融企業境內股票餘額為9.15萬億元，同比增長13.5%。

對於10月社融數據，中信證券首席宏觀分析師程強表示，最主要的支撐因素是10月政府債發行繼續保持高位，撬動基建相關行業的配套融資。截至10月底，今年還剩餘較大規模的新增地方債額度，而去年同期已基本發行完畢，政府債融資後續有望繼續支撐社會融資規模增長。

信貸同比明顯多增

數據顯示，10月份人民幣貸款增加8262億元，同比多增1364億元。

數據來源：中國人民銀行

分部門看，住户貸款增加4647億元，其中，短期貸款增加426億元，中長期貸款增加4221億元；企（事）業單位貸款增加3101億元，其中，短期貸款減少288億元，中長期貸款增加2190億元，票據融資增加1160億元；非銀行業金融機構貸款增加583億元。

中國民生銀行研究院高級研究員王靜文表示，國慶假期拉動消費，居民短期貸款規模進一步提升。

房地產融資邊際改善帶來的影響也不容忽視。記者此前從相關方面瞭解到，金融機構對房地產企業的融資行為已基本恢復至正常狀態。10月份房地產貸款投放環比和同比均有較大幅度回升，初步估計環比多增約1500億元-2000億元。

招商證券銀行業首席分析師廖志明表示，10月穩信用政策加碼，房地產信貸小幅放鬆。預計四季度房地產信貸增量佔比超過30%，全年增量佔比回升至22%左右。

M2增速超出市場預期

數據顯示，10月末，廣義貨幣（M2）餘額233.62萬億元，同比增長8.7%，增速比上月末高0.4個百分點，比上年同期低1.8個百分點；狹義貨幣（M1）餘額62.61萬億元，同比增長2.8%，增速分別比上月末和上年同期低0.9個和6.3個百分點；流通中貨幣（M0）餘額8.61萬億元,同比增長6.2%。當月淨回籠現金781億元。

數據來源：中國人民銀行

光大銀行分析師周茂華表示，10月M2同比反彈，主要是受企業和非銀金融存款明顯增加，抵消了居民和財政存款同比少增的影響。10月居民消費活動明顯活躍，房地產需求回暖。但與此同時，企業中長期貸款同比繼續少增，存款同比多增，一定程度上反映企業信心有待提振。