在上海哲奔諮詢發佈的2021外資中國業務能力排名中，截至2020年底，美國資管巨頭景順綜合排名第三，在岸業務排名第一。
景順是總部為美國喬治亞州亞特蘭大的資產管理機構，截至2021年底，資產管理規模約1.6萬億美元，約摺合10.25萬億元人民幣，在中國擁有合資公募基金景順長城。景順中國成績的背後正是合資公司景順長城的優異表現。
這並不容易。
視線拉回到2003年。在景順長城設立之初，鮮有人能預料它會成為投資業績最好的合資公募基金公司之一。
的確，若“拼爹”，在合資公司中，“景順長城”的中外股東可能並非最強勢的。
不過，景順長城也有別人難以比擬的優勢。中外股東負責景順長城的核心團隊高度穩定。景順方面，相關核心團隊自2003年公司籌建維持穩定。
景順長城成立18年來，景順和景順長城逐步實現了相互借鑑的平等互動局面。景順向合資公司輸出在全球市場的經驗，也從景順長城吸收新變化。中國公募基金行業的快速的發展為全球公募基金髮展提供了新的樣本：電商銷售和互聯網傳播是海外公募基金行業很難見到的案例。另一方面，由於合資公司的發展得到景順的高度重視，使得景順中國業務可快速觸達公司最高決策層，決策的鏈條縮短，效率大大提升。
近期，景順亞太首席運營官郭慧娜接受本報記者獨家專訪解析景順開展中國業務的歷程。郭慧娜説，在中國做資產管理是科學也是藝術，而如今景順中國團隊也在向總部輸送中國經驗。
郭慧娜(Renee Kwok)目前擔任景順亞太首席運營官，她領導區域的戰略發展、規劃。她工作的一個重點是協調景順在中國的各項業務。郭慧娜在景順超過20年，她2000年加入景順。2005年她被任命為亞太合規主管，2011年她擔任亞太首席行政官。郭慧娜擁有曼徹斯特大學的會計和計算機科學理學學士學位和倫敦政治經濟學院的管理學理學碩士學位。
對的人、正確的框架、合適的文化
郭慧娜的職責包括亞太地區多個市場業務，但中國業務是她的重中之重。2003年她親手將成立合資公募基金申請材料呈交給證監會機構部。
“我們見證了中國公募基金行業的發展。景順在早期參與了監管部門關於公募基金行業規章制度的討論。中國加入WTO之後，外資機構可參與籌建合資基金公司，擁有不高於33%的股權。我一開始就在景順長城的籌建組中，向證監會機構部申請設立合資公司的材料是我遞交的。我對”景順長城有特殊的感情，看着它從無到有，一路長大。
走到今天，我認為管理團隊信念一致，與合作伙伴形成了良好的合作關係至關重要。我們真正朝着最佳本土化的全球公司的方向努力，即用本地的人才來將全球的經驗落到實處。怎麼做好一家合資的公募基金並沒有固定公式，這裏有科學也有藝術。
中國作為新興市場，行業快速演化，未必事事都和成熟市場一樣。新事物層出不窮，規則還在建立過程中，擁有海外成熟經驗的中外合資基金公司有時需要想清楚到底該怎麼做。
景順的亞太高管團隊中CEO羅德誠在合資公司設立和發展的過程中扮演重要角色。亞太區投資總監、我自己還有其他成員從合資公司設立都一直在。總部也信任我們會這一新興市場把業務做起來。在創新的產品出來時，總部信任團隊會按照合理的方式、理念執行。一般外資在中國展業之初，要花大量的時間和精力來和總部解釋自己在做什麼以及為什麼要做。為什麼這樣做在中國市場是奏效的。
在郭慧娜看來，正確的框架、對的人、正確的文化是支撐景順長城走到今天的三大要素。
而信任是有複利的。
總部對中國業務團隊委以信任，中國業務順利推進。進而，總部會對中國業務更加信任。如果沒有信任，任何小事都需要和總部反覆彙報。在來來回回的過程中，有時會錯失機會。對於景順來説，正因為景順長城過往所取得的成績證明了中國市場的潛力，總部明白只需放手讓中國業務團隊去做就好了。
基金經理堅持風格
公司做風格分散
明星基金經理還是團隊管理？幾乎所有外資資產管理機構在中國展業都面臨一道選擇題。目前海外資產管理行業以團隊管理為主，不主張打造個人明星。但在目前仍有散户主導的中國市場，投資者習慣通過明星基金經理來認識產品。
在郭慧娜看來，中國的公募基金行業的確存在明星基金經理現象。她認為重要的是在公司層面，是否擁有各種各樣風格的基金經理，投資團隊是否可以捕捉不同階段的市場機遇。
基金經理層面，郭慧娜認為問題的關鍵是基金經理是否確信自己的判斷，同時堅持自己的投資流程和風格，在市場發生變化時，不漂移。
這與基金經理的招聘不無關係。“我們希望基金經理有自己的風格和投資流程，一以貫之。投資風格和投資流程不是嘴上説説，要落實在組合管理上，並在不同市場週期中得到了印證，並以良好的業績作為支撐”。
招來人之後，也需要保證他在正確的軌道上前進。景順長城成立之初就借鑑了景順的基金經理季度回顧機制，並堅持至今。每個季度對基金經理進行“評估”，重點考察其投資風格是否清晰、在市場變化時是否發生了漂移。單純的高收益不足以打動“評委”。如果説不清投資收益和自己風格的關係，“高收益”甚至還會被亮紅燈。
公司層面，郭慧娜認為，要做到下面幾點。首先，擁有紮實的研究能力和可靠的投資流程。其次，擁有能適應不同風格的基金經理：他們適應市場週期的不同階段。第三，注重長期表現，從薪酬激勵設計上引導基金經理長期投資。
公募基金競爭白炙化，基金經理一嶄露頭角就被其他公司盯上，怎麼留住人？ 郭慧娜説認為優秀的基金經理希望擁有良好的氛圍，獲得成長。公司要創造鼓勵長期投資的氛圍，輔以合理的激勵計劃，讓那些希望通過長期優異的業績來為投資者賺錢的基金經理待得住。市場起起伏伏，週而復始。基金經理的業績也會起起伏伏。公司不能期待基金經理業績不波動，但公司層面需要通過管理來解決這個問題：即通過基金經理隊伍的風格分散來保證如果投資者想換產品，可以有選擇。“擁有全天候的產品線非常重要”她説。
中國的電商銷售為全球提供經驗
中國的基金銷售渠道正在發生改變。電商渠道的作用越來越大。“我們與電商合作很多。他們與銀行渠道不太一樣：對基金公司的要求不同，同時做事的方式也不同。他們根據實時數據來決定營銷的支持力度，同時他們也會提供新產品的想法”。
“從全球市場來看，中國的電商是很先進的。未來，全球其它市場的基金銷售可能也會出現類似模式。我們經常分享中國的電商銷售經歷給全球同事。所以，我們和總部的交流是雙向的。有時他們分享給我們全球市場的經驗，有時我們也分享給他們中國的”創新。
基金公司希望觸達不同類型的投資者。我們需要和不同類型的渠道合作。
年輕一代投資者更習慣在線上購買基金。他們在網上，可能5分鐘不到就做出了自己的投資決策。但仍有投資者願意去網點，去和理財經理聊聊。
不盲目內卷
營銷以數字説話
疫情發生以來，基金公司的宣傳推廣發生了很大變化。基金公司在營銷方面的競爭非常激烈。這與疫情期間人們的生活狀態相關。疫情期間，一切都在網上進行。基金營銷自然也不例外。現在網絡營銷的勢頭趨勢已經形成。怎麼在監管框架內適應這一潮流，大家都在學習。“我們要培訓基金經理，讓合規盯緊營銷活動。設立好營銷活動的框架。” 這是景順在中國的又一個功課。完成這個功課，我們需要飛速準備，然後將活動上線。這是中國獨有的經驗，也是我們和總部分享的議題之一。
基金公司的營銷是否陷入無效內卷？
郭慧娜説，營銷的效果最終要以數字説話。但她也承認有些營銷活動的效果是很難量化的，更多是起到增強品牌的作用。“關鍵是事先明確什麼樣的營銷活動要解決什麼樣的問題，是為了品牌建設還是為了公司的影響力，還是基於產品發行的營銷”。
郭慧娜認為中國市場變化太快。很多時候只能一邊適應一邊改進，不能準備盡善盡美才開始。這幾年興起的“視頻營銷”有其便捷處。“通過點擊視頻來了解產品比讀完10頁文件方便多了。”中國的投資者習慣在微信上閲讀。所以他們可能不願意閲讀太長的東西。基金公司也在適應這一新的閲讀趨勢。
為中國居民的海外配置做好準備
外資的中國業務分為三類。首先，在岸業務：從境內投資者募集投向境內市場；其次，海外投資業務，從境內投資者募集投向海外市場；最後，海外投資境內業務，從境外投資者募集投向海外市場。景順的合資公司景順長城可歸於第一類。
郭慧娜認為，除了合資公司，景順也會增強第二類業務，幫助境內投資者佈局海外市場。她認為中國投資者分散組合，增加全球投資是未來的趨勢。從中國內地投資者，通過股票互聯互通配置中國香港的股票就能看出，這一需求是切實存在的。這是循序漸進的過程。
“景順需要為此做好準備。例如，景順在海外擁有獨具特色的ETF產品線，怎麼用它來為中國投資者服務。”
郭慧娜認為，在中國開展資產管理業務，沒有現成的公式可遵循。很多實踐要基於經驗。在權衡中做出選擇。有時要在一路試錯的過程中，提升自己。
不簡單粗暴地撤資
幫助高排企業實現低碳轉型
如今，環境、社會、治理(ESG)是全球投資圈不能忽視的議題。作為全球資產管理機構，景順意識到，儘管ESG傳統上被認為更多的是一個歐洲，或者一定程度上是一個美國議題。但實際上，亞洲與投資者對ESG議題的興趣正在提升。
景順介入ESG的方式與很多其它公司不同，相較於簡單粗暴地“撤資”，它更關注高排放行業的低碳轉型。
2021年11月景順長城基金與景順與清華大學五道口金融學院建立研究夥伴關係，共同分析研究中國碳減排目標對國內重要行業和企業的影響。
在合作中，景順長城基金量化投資團隊將與清華大學攜手研究碳中和目標下的中國上市公司。重點研究在中國的“雙碳”目標下，煤炭開採、電力和鋼鐵生產等傳統碳密集型行業的企業將如何轉型，如何應用系統性碳計量方法，分析和量化這些環境政策產生的經濟效益等。希望能夠回答這樣的問題：高排放行業，如煤礦、電力和鍊鋼行業，需要做什麼才能幫助實現碳中和目標？同時也在關注如何對這些行業和公司產生的綠色收入進行分析，為實現雙碳目標做出更廣的思考。
2022年景順在ESG方面將從四個方面發力。
首先， “景順已經加入了氣候變化機構投資者組織的淨零資產管理機構倡議，所以非常關注淨零實踐。景順需要思考我們投資組合的去碳化路徑”。
第二，制定ESG投資表現分析指標，對各種指標，數據解決方案和定義有更好的理解和認識。
第三，數據可比性和數據覆蓋度對於成功的投資整合越來越重要。與國際組織合作，推動這方面的進程。
最後，景順在2021年與2000多家上市公司進行了接觸。2022年的一個方向是要去更多地思考如何評估接觸的效果。
（文章來源：中國基金報）