兩日北向淨買入超300億 外資戰略配置A股提速

　　伴隨人民幣匯率近期的持續強勢表現，互聯互通機制下的北向資金再度出現大幅淨流入的情形，引發了市場的關注。種種跡象顯示，隨着中國自身經濟實力的增強、人民幣國際化以及金融市場持續開放，全球資本正在進一步加大對於人民幣資產的戰略配置。

　　北向資金兩日搶籌超300億

　　近一段時間人民幣匯率的持續走強，正在引發市場的高度關注。5月26日，人民幣中間價報6.4099，較上一交易日上升184個基點，創2018年6月以來新高。而上一交易日中間價報6.4283。數據顯示，2020年5月26日人民幣對美元匯率中間價為7.1293，一年時間內，人民幣對美元匯率中間價上調了7194個基點。截至5月26日記者發稿時，在岸人民幣對美元匯率、離岸人民幣對美元匯率雙雙升破6.4元關口，進入了6.3元時代。

　　伴隨着人民幣走強，近一段時間以來，互聯互通機制下的北向資金出現了持續大幅淨流入的情況。Wind統計數據顯示，5月26日，北向資金淨買入91.03億元，其中滬股通淨買入69.78億元，深股通淨買入21.25億元。而就在此前一天的5月25日，北向資金大舉淨買入217.23億元，刷新了互聯互通機制開通以來的歷史新高。僅兩個交易日以來，北向資金淨買入規模就超過了300億元。

　　人民幣匯率的持續升值也引發了監管層的密集表態。5月21日，國務院金融穩定發展委員會召開第五十一次會議。會議要求，進一步推動利率匯率市場化改革，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。人民銀行副行長劉國強日前表示，今年以來，人民幣匯率有升有貶，雙向浮動，在合理均衡水平上保持了基本穩定。目前，我國外匯市場自主平衡，人民幣匯率由市場決定，匯率預期平穩。未來人民幣匯率的走勢將繼續取決於市場供求和國際金融市場變化，雙向波動成為常態。

　　而從市場研究機構的態度來看，則普遍對於人民幣升值仍有一定預期。中信證券指出，結合我國強勁出口、美國實際利率走低以及美聯儲整體偏鴿態度等因素，人民幣匯率仍具備升值空間，美元對人民幣匯率向下或觸及6.2。隨着中國自身經濟實力的增強、人民幣國際化以及金融市場持續開放，人民幣資產配置價值將有所提升。未來人民幣的彈性將有所增加，雙向波動或成為常態。中信建投則指出，由於匯率走勢仍是美元主導，國內基本面影響不是核心，美元弱勢意味着人民幣大概率仍強勢。

　　外資持續加倉人民幣資產

　　種種跡象顯示，全球資本對於包括A股在內的人民幣資產的配置也在不斷提速。Wind統計數據顯示，今年來，北向資金淨買入規模已經達到了1889.64億元，這一數字已經接近2020年全年北向資金淨買入規模（2089.32億元），其中滬股通淨買入817.83億元，深股通淨買入1071.81億元。自開通以來，滬股通和深股通累計淨買入規模則已經達到了13913.73億元。

　　銀河證券基金研究中心日前發佈的數據則顯示，截至3月31日，外資持有A股市值達3.36萬億元，佔A股總市值比例為4.48%。對於投資額度限制逐步取消的QFII/RQFII而言，其在A股市場的佈局也在加快進行。今年一季度，QFII對於A股市場的持倉數量和持倉市值均持續增加。

　　從持倉板塊和行業來看，招商證券研究顯示，2021年4月末陸股通持股市值為2.49萬億元，較前一個月上升1314億元；佔同期A股自由流通股市值的比例為7.05%，較前期上升0.21%。從陸股通持股的板塊分佈來看，北向資金主板持股市值佔比下降；科創板和創業板持股市值佔比上升。在行業的配置方面，陸股通持股中，TMT、醫療保健、資源品等行業佔比提升，中游製造、公用事業、金融地產、消費服務等行業佔比下降。以全部陸股通標的流通市值的分佈為基準，陸股通目前在消費和醫藥行業仍處於超配狀態，但兩者超配比例均下降；其他行業均處於低配狀態，且低配比例收窄。具體看，4月末消費、醫藥、科技、金融、週期的超配比例分別為9.05%、2.81%、-1.33%、-6.08%、-4.43%。

　　川財證券首席經濟學家陳靂對記者表示，北向資金方面持續大幅淨流入A股市場，從近日北向資金的流向來看，北向資金依舊偏好於白酒和大金融兩個方向。白酒板塊方面主要流入貴州茅台、五糧液、瀘州老窖等高端白酒方向，而高端白酒業績確定性強、存在提價預期，同時春節後回落幅度較大，因此受到北向資金青睞。大金融板塊方面，北向資金則主要流向招商銀行、中國平安和東方財富。除此之外，家電的美的集團，新能源的寧德時代也是外資重配的方向。總體來看，外資機構往往擁有良好的金融素養，對於短期的波動不是很在意，更注重長線投資，因此更偏向於配置各行業的龍頭企業，享受企業高速發展的紅利。

　　值得注意的是，根據國際指數編制公司MSCI（明晟）此前公佈的2021年5月的指數季度調整計劃，調整結果將於5月27日收盤後生效。此次調整中，MSCI全球標準指數新增109只個股，包括39只A股股票；同時移出96只個股，其中包括19只A股股票。康希諾-U、中國通號、瀾起科技、杭可科技、睿創微納五隻科創板股票新被納入MSCI中國A股指數，這也是科創板股票首次進入MSCI旗艦指數系列。