長安汽車完成60億元定向增發。
10月21日，長安汽車發佈公告，表示非公開發行人民幣普通股5.61億股，募集資金總額約60億元。該筆資金將用於合肥二期項目、NE1 發動機項目、碰撞試驗室項目、CD569項目和補充流動資金。
長安汽車稱，募投項目實施後，可助力公司轉型，提高綜合競爭實力，優化資本結構。
專家認為，預計未來長安汽車可進一步實現資產負債表的修復，整體經營狀況有望進一步提升。
有望提升整體經營狀況
長安汽車表示，本次非公開發行新增股份，將於2020年10月26日在深圳證券交易所上市。並強調，本次發行不會導致長安汽車的控制權發生變化。
此次發行價格為每股10.7元，募集資金總額約60億元，扣除發行費用後，實際募資淨額為59.86億元。
由於是定向增發，長安汽車本次發行對象主要為12家公司，包括中國兵器裝備集團有限公司、南方工業資產管理有限責任公司、中國長安汽車集團有限公司、JPMorgan Chase Bank、National Association、 國信證券股份有限公司、創金合信基金管理有限公司、富國基金管理有限公司、南方基金管理股份有限公司、財通基金管理有限公司、國泰君安證券股份有限公司、中國銀河證券股份有限公司和景順長城基金管理有限公司。
根據安排，本次非公開發行募集資金扣除發行費用後，將用於合肥二期項目、NE1發動機項目、碰撞試驗室項目、CD569 項目和補充流動資金。
長安汽車表示，募投項目實施後將加強公司在技術、研發、品牌等方面投入，助力公司轉型；同時，亦將提升爆款車型產能，加強自主動力平台、碰撞試驗等核心系統業務能力，進一步提高綜合競爭實力；此外，也有助於增強公司的資金實力，滿足轉型發展的資金需求，優化資本結構。
招銀國際研究部白毅陽表示，這次定增募投項目，有助於提升長安的產品競爭力，進而提升盈利能力。同時從財務上能夠改善資本結構，疊加今年以來長安剝離部分非核心資產，預計未來長安將進一步實現資產負債表的修復，整體經營狀況有望進一步提升。
整體經營狀況有待提升
目前，長安汽車在營收、成本控制等經營狀況，相比部分頭部車企，還有待提升。
財經網汽車整理了部分車企2020年中期營收，並統計了毛利率。發現長安汽車從營收到上半年毛利率，在眾多車企中表現較為平平。
長安汽車2020年中期營收為327.32億元，相比去年同期增長9.73%，其上半年毛利率為9.61%。
白毅陽表示，長安的毛利率整體來看，屬於行業平均水平；從市場估值來看，長安汽車動態市盈率也接近平均水平。
10月23日，長安汽車開盤價為每股15.61元，總市值約為850億元。而如東風集團股份市值約為491億元，上汽集團、長城汽車等市值超千億元。
但是，和比亞迪、長城以及吉利等相比，長安汽車在成本控制層面略遜一籌。比亞迪、長城以及吉利等毛利率均在14%以上，尤其是比亞迪，毛利率達到了22.63%，是長安汽車的2倍。
白毅陽指出，相對而言，長城和吉利等成本控制能力比較強，因此毛利率相對較高。
易車研究院分析師周麗君認為，相比頭部車企，長安汽車整車毛利率偏低，這表明其產品走量但存在單車利潤偏低的問題。長安汽車上半年整車毛利率為9.29%。
而且，由於合資公司盈利情況比較弱，白毅陽認為，長安汽車整體盈利能力受到拖累，這也導致資本市場對其關注度下降。
據長安汽車中期年報顯示，長安福特上半年淨利潤虧損達11.4億元。
不過，白毅陽認為，隨着長安汽車出售長安雪鐵龍，為長安新能源引入戰略投資者後，“相信（長安汽車）整體盈利能力將邊際提升”。
UNI系列或可提升毛利率
UNI系列的推出，或有望成為長安汽車毛利率突破10%的助力。
長安汽車在今年3月正式發佈UNI系列（中文名為“引力”系列）。
獨立汽車分析師張翔表示，UNI系列是長安汽車自身品牌向上的表現，可定位為中端產品。他指出，在UNI系列推出前，長安汽車產品主要集中於12萬以下細分市場。
今年6月，UNI系列首款車型UNI-T正式上市，售價為11.39-13.39萬。第二款概念車Vision-V的量產版於9月底亮相北京車展。
在銷量方面，UNI-T已連續三月銷量破萬，有望成為長安汽車新增長點。
張翔表示，UNI-T在造型、智能配置以及性價比等層面，相比長安汽車其他產品有較大的提升，促使其銷量走高。張翔較為看好UNI系列的市場表現。
白毅陽則認為，因為汽車企業的經營槓桿比較高，毛利率的實際提升還取決於UNI的放量。他認為，“隨着UNI-T繼續放量，以及未來UNI其他車型推出，長安毛利率仍有提升空間。”
但資深汽車分析師任萬付表示，長安UNI系列應警惕高開低走的局面。
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