2020銀行跌幅榜第一、淨利唯一負增長， 渝農商行如何破局？
出品|每日財報
作者|蔡海東
2020年A股市場整體走出“牛股”行情，上證指數從年前的2870餘點上漲至3400餘點，但銀行股依然處於低迷狀態，銀行板塊從年前的3250餘點下跌至3060餘點，先前盛傳的第四季度銀行股價值修復也未如期而來。
而“最慘銀行股”渝農商行股票持續“破發”，股價較發行價接近“腰斬”。根據《每日財報》的統計，渝農商行在2019年10月29日上市時，發行價為7.36元/股，首日漲停價為10.60元/股，當天總市值達1062億元，僅上市10天股價即破發。截止2020年12月31日，渝農商行股價4.5元/股，總市值為500億左右，下跌了32.84%，位列跌幅榜第一。漲幅榜第一是廈門銀行，漲幅96.72%。
股價下跌趨勢未改，高管增持被指“敷衍”
渝農商行成立於1951年，前身是重慶市農村信用社，在2008年6月份聯合重慶市轄區內39個區縣行社進行改組，重新組建後掛牌營業。經過多年發展，渝農商行現已成為國內最大的農商行。
2010年12月16日，渝農商行赴港上市，成為國內首家登陸港股市場的農商行，同時也是首家境外上市地方銀行和西部首家上市銀行。2019年10月29日，渝農商行再次於資本市場啓航，登陸滬主板上市。
不過，渝農商行頭上頂着“A+H”股的光環，並未令股票增色多少。A股上市當日，渝農商行股價漲停，報價10.60元/股，然而這已是其高光時刻。上市次日，渝農商行股價跌停，此後股票走勢一蹶不振，上市10日即股價“破發”。
直到今日，渝農商行股價也從未突破發行價。除了上市首日，渝農商行在7月6日唯一一次站上漲停板，其餘時間大面積飄綠。換一句話説，上市之初購買股票的投資者，全部被長期套牢。
渝農商行曾承諾稱，首日公開發行股票並上市後三年內，如果股票收盤價連續20個交易日低於最近一期經審計的每股淨資產，公司將通過控股股東增持股份、公司全體董事(獨立董事除外)和高級管理人員增持公司股票以及公司回購股份等措施來穩定股價。
事實上，渝農商行也確實採取了相應措施，但每次增持都不過是“雷聲大、雨點小”。2020年5日9日，渝農商行完成穩定股價方案實施，11名董事高管增持A股股份11.22萬股，合計增持金額為75.70萬元。12月8日，渝農商行再次實施穩定股價措施，11名董事高管增持行A股股份6.99萬股，合計增持35.90萬元。
渝農商行兩次增持股票金額只有111.4萬元，如同一顆石子投入大海，根本起不了多大的波瀾。有投資者指責其“敷衍”，隨便一箇中户股民買的股票，都比渝農商行增持的多。
在股價持續“破發”之際，機構投資者也紛紛出逃。2019年末，渝農商行還有889位機構投資者，而到了2020年9月30日，機構投資者僅剩下6位。
8家農商行中淨利唯一負增長
渝農商行作為國內最大的地方性銀行，總資產過萬億，但是在8家上市農商行中，其業績增幅墊底，是今年前三季度淨利潤唯一負增長的銀行。具體來看，渝農商行前三季度實現營收為210億元，同比增長5.04；實現淨利潤為77.7億元，同比下滑9.95%。
即使將時間拉長來看，渝農商行的業績也未有重大突破。2017年至2019年，渝農商行營收分別為240億、261億、266億，同比增長10.52%、8.87%、1.97；淨利潤分別為89.4億、90.6億、97.6億，同比增長12.48%、1.37%、7.75%。
與此同時，在8家上市農商行中，渝農商行的信用減值損失也是最高的。截止2020年9月30日，渝農商行信用減值損失為56.60億，同比增長31.72%。
對此，渝農商行解釋稱，受新冠肺炎影響，為提高風險抵禦能力，進一步優化預期信用減值模型，提高了客户貸款的減值計提準備。
從資產質量來看，2016年至2018年期間，渝農商行不良貸款率分別為0.96%、0.98%、1.29%。2019年，不良率下滑0.04%至1.25%。至2020年前三季度，渝農商行不良率再站上1.29%，餘額為64.14億元，較上年末增加9.55億元。
國信證券認為，渝農商行通過密佈重慶的網點吸收存款，存款優勢明顯、存款成本較低，但管理成本較高。
2020年三季報顯示，渝農商行營業總支出為114.29億元，同比增長21.95%。其中，業務及管理費為55.79億元，同比增長13.33%。
銀行業競爭壓力增大，多元化能否破局？
目前銀行業分化正在加大，銀行“躺贏”時代已經過去，利潤空間正在縮小，競爭壓力也越來越大。恆大研究院指出，受新冠肺炎疫情影響，2020年中小銀行盈利增速大幅下降。尾部城商行營業收入下降，淨利潤波動明顯，淨息差大幅回落甚至轉負。
在此背景下，重慶當地銀行業再迎一位“攪局者”。近日，重慶銀行正式獲得A股IPO批文。重慶銀行和渝農商行發展歷程頗為相似，同樣立足於重慶當地，同樣先登陸港股上市，再謀求A股市場。此次重慶銀行獲得資本市場加持，資本充足率顯著增強，未來在零售市場爭奪上，將成為渝農商行強有力的競爭對手。
重慶銀行資產規模相對較小，但資產質量並不亞於渝農商行。截止2020年9月30日，重慶銀行總資產為5469.1億，不良貸款率為1.23%，撥備覆蓋率為326.1%，風險抵補能力較強。
在重重隱憂之中，渝農商行走上了多元發展道路，現已拿下消費金融、理財子公司、金融租賃等牌照。
2020年6月29日，渝農商行旗下理財子公司渝農商理財有限責任公司獲准開業，成為國內首家獲批籌建、獲准開業的農商行理財子公司。
2019年11月26日，渝農商行獲准參股設立重慶小米消費金融公司。該子公司註冊資本15億元，其中小米公司持股50%，渝農商行持股30%。其開業首日即營收超300萬元。
渝農商行旗下渝農商金融租賃有限責任公司成立於2014年12月，是西部地區首家金融租賃公司。其中渝農商行出資17億元，持股比例68%。截止2019年末，渝農商金融租賃資產總額344.3億元，淨資產37.6億元，實現淨利潤5.6億元。
在宏觀環境及銀行業“減費讓利”的影響下，中小銀行都面臨着前所未有的壓力。渝農商行後續如何改善股價、提振業績呢？《每日財報》將持續關注。