“收益率曲線之父”哈維警告稱：這些跡象表明，美聯儲官員們走得太遠了，他們正在玩火……
在過去半個多世紀裏，美債收益率曲線倒掛從未發出過有關美國經濟衰退前景的錯誤信號。
截至週三，3個月和10年期美債收益率倒掛約155.8個基點，這意味着3個月期美債收益率遠高於10年期美債收益率。被譽為“收益率曲線之父”的杜克大學教授哈維（Campbell Harvey）認為，這兩個利率之間的巨大差異表明，美國可能出現“深度衰退”。
本週公佈的數據提供了新的證據，表明美聯儲長達一年的加息週期終於對勞動力市場產生了影響，經濟衰退擔憂再次成為人們關注的焦點。金融服務公司BTIG董事總經理兼利率交易聯席主管迪加洛馬（Tom di Galoma）稱，儘管過去三週債券市場的波動性呈下降趨勢，但流動性問題和對美國可能爆發債務上限危機的擔憂繼續困擾着債市，並加劇了倒掛幅度。與2007-2008年金融危機爆發前以及上世紀80年代末相比，3個月-10年期美債收益率倒掛幅度進一步加深。
3個月-10年期美債收益率倒掛幅度驚人
哈維週三表示，相對於當前的收益率水平，3個月-10年期美債收益率倒掛的幅度“驚人”，他認為：
“反轉的幅度可能與經濟增長的大幅放緩直接相關，而該模型預測將出現深度衰退。”
這一收益率曲線在去年10月首次出現倒掛，通常是6至18個月後出現經濟衰退的預警。最初，哈維對美國能夠避免經濟衰退抱有希望。去年12月，該指標倒掛的時間還不夠長，不足以發出明確的信號，當時哈維認為，這可能正在發出一個“錯誤的信號”，並表示軟着陸的可能性更大。（相關閲讀點擊：美債倒掛8次預測衰退，經濟學家“現身説法”：這次是假警報）
那是在美聯儲今年2月和3月再次加息以及銀行系統出現危機之前。但是，哈維如今改口稱，政策制定者已經“走得太遠了，（他們）正在玩火。”
美債收益率曲線倒掛之所以這麼重要，原因有很多。其中之一是，它顛覆了銀行的商業模式，銀行通常在較長時間內以高於存款利率的利率放貸來賺錢。今年3月，倒掛的收益率曲線導致硅谷銀行倒閉。哈維説：
“我不知道美聯儲又把多少銀行置於危險之中，但我希望政策制定者們知道。”
週三，美債收益率收低，因為3月份“小非農”顯示就業增長弱於預期，加劇了市場對就業市場走軟的擔憂。
Academy Securities董事總經理兼美債交易主管David Gagnon表示，金融市場似乎在權衡兩種“極端情況”。他表示：
“債市行情走勢認為，經濟有陷入衰退的風險，但股市擔心的卻是經濟不會陷入衰退。”
他表示，3個月-10年期美債收益率曲線倒掛的一小部分原因是與供應失衡、流動性不足以及對債務上限的擔憂有關的技術因素，其他因素則與債市有關，因為債市“已經消化了硬着陸以及美聯儲不得不積極應對的風險”。