中國財富網訊 1月5日，國泰君安股份有限公司（以下簡稱“國泰君安”）研究所韓其成團隊發佈研究報告稱，到2025年底，鋼結構建築佔新建建築面積比例達到15%以上，新建公建及廠房屋頂光伏覆蓋率達50%。其中，杭蕭鋼構股份有限公司（以下簡稱“杭蕭鋼構”）橫跨鋼結構及光伏建築一體化（以下簡稱“BIPV”）兩個賽道格外引人注目。
早在2021年7月，杭蕭鋼構就以3500萬增資合特光電獲得51%股權，成為其控股股東，正式佈局BIPV。由於合特光電在BIPV領域已經實現了產品研發和生產，圍繞光伏發電技術及應用產品展開科研攻關，合特光電陸續推出了光伏發電應用系列多款成熟產品，自然使得杭蕭鋼構在這個新領域獲得先機。
任何一個行業從起步到走向成熟的路徑都不相同，但其內在規律卻一定符合商業邏輯。BIPV行業也不例外。顧名思義，BIPV行業作為一個新興行業可以簡單理解為建築建材行業與光伏發電行業進行結合。杭蕭鋼構作為國內首家上市的鋼結構公司，在建築建材行業的經營經驗與能力突出，但作為光伏行業的新兵，是否足夠了解光伏行業，產品是否有競爭優勢就成為市場最為關心的話題。
據瞭解，合特光電儲備了生產高效晶硅薄膜疊層太陽能電池工藝核心技術，以及基於高效疊層電池的應用產品技術，其光電轉化率比業界產品有着更高效的優勢。此外，自主知識產權的鍍膜材料和生產工藝，使得合特的光伏幕牆類產品透光率大大提高，單位面積發電效率自然也得到相應較大提升。核心技術的優勢使得產品在性能、成本上具有較大競爭力。
以合特光電主打的產品之一“光伏發電地磚”為例，其競爭優勢主要有二：第一，光伏發電地磚除了發電功能，還會有景觀亮化、智能互動、信息控制處理功能等，是整合集成比較強的產品，技術含量較高；第二，合特發電地磚具備較高的承重、耐壓、防滑、耐用等性能，是可以完全替代普通磚塊使用，這樣一來可以更加充分利用大面積道路區域發電。發電地磚市場基本沒有同類競品。從以往的項目收益和目前的生產情況來看，地磚的利潤率相對較高，同時可以實現批量交付。
合特光電作為杭蕭鋼構新業務版圖，如何能夠整合杭蕭鋼構現有資源，一直也是投資者最關心的核心。在完成增資入股後，合特光電隨即利用杭蕭鋼構的工廠空間，投產第一條生產線，並與國電投、蕭山供電等電力能源企業合作，最大程度保證一期產線的滿產收益。據悉，企業內部已成立了“建築光伏一體化EPC工程研發項目組”，在擬建項目試點運用中，探索建築、結構、幕牆、電、光伏等各專業的技術協同優化及方案的落地跟蹤。杭蕭鋼構也將以自身的品牌、資源、營銷等優勢，協助合特光電進一步開拓工業建築、住宅商用建築、大型公共建築等各類光伏產品的應用場景，互相增益賦能。
國泰君安預測，杭蕭鋼構2021至2023年每股收益分別為0.22元、0.27元、0.31元，目標價5.45元，給予“增持”評級。