危與機總是相伴而生，在中概股持續下跌，投資安全邊際持續顯現後，佈局其中的優質標的逐漸成為市場共識。作為快速成長的內容電商新勢力耀世星輝(GSMG.US)長期以來表現亮眼，該公司日前公佈2021年財報再次讓市場見識到其巨大的成長潛力。
據財報顯示，耀世星輝2021年的總營收再創新高至1.53億美元，同比增長23.39%;營業利潤至3629萬美元，同比增長18.32%。業績持續增長的背後，得益於公司輝內容生態的良性循環及平台用户規模的擴大，公司商業化進一步提速。
值得注意的是，耀世星輝持續完善及加強以“悦享+”為核心進行產業生態佈局，2021年耀世星輝通過悦享商城獨立分拆、悦享視頻UGC開放等有效激發平台活力，促進平台和用户間的良性循環，進一步強化了平台的變現能力。此外通過持續發力悦享車載CheerCar、悦聊CheerChat、區塊鏈、NFT應用、元宇宙等多項新興業務，耀世星輝多維度佈局構建悦享元宇宙，打造全新增長引擎，耀世星輝的平台價值將會得到很高的體現。
超2.7億用户下規模效應凸顯，收入結構顯著優化
近年來，隨着網民和網購用户滲透率趨於飽和，中國電商市場進入存量挖掘時代，內容電商成為流量瓶頸下挖掘市場存量的重要手段。作為優質生活場景和視頻內容電商領域的重要力量，耀世星輝先知先覺，早在2017年便通過直播+閃購模式將直播平台和電商平台雙向打通，率先打破傳統電商在產業鏈中的單一模式。
此後，通過孵化超70檔原創短視頻IP矩陣以及旗下悦享視頻平台陸續開設《剁手天才》、《砍價天才》等多檔直播項目，耀世星輝在內容端實現了對優質生活領域的全場景覆蓋，並形成以優質內容為基礎，吸引留存用户，並賦能新消費的生態閉環，為悦享平台後續的規模壯大奠定了穩固根基。
2021年4月，為提升公司在電商業務上的自主性，耀世星輝將“悦享商城”從“悦享視頻APP”拆分並獨立運營，形成了以優質內容賦能新消費，雙輪驅動開拓視頻內容電商市場的新格局。
據財報顯示，截至2021年12月31日，悦享平台總裝機用户達2.71億，同比增長60%。其中，悦享視頻裝機用户2.58億、悦享商城裝機用户1300萬;平台2021年全年平均月活達到4760萬，同比增長26%。
在超2.7億平台用户的加持下，悦享平台的規模優勢愈發凸顯，期內悦享商城交易量增長迅猛。為進一步提升平台商業化能力，耀世星輝還以輕資產模式與品牌商家合作，迅速擴充悦享商城中的SKU。據智通財經瞭解，淘寶、京東、海爾、南方報業集團、中網視訊、神州泰嶽、天翼視訊等知名企業均與耀世星輝建立長期合作關係。據公開資料顯示，截至2021年10月31日，悦享商城自有SKU已突破56000個，新增包括茅台、五糧液、蒙牛、海爾、香奈兒、阿瑪尼、海藍之謎、愛馬仕、Gucci等眾多國內外一線知名品牌入駐。
得益於用户增長以及平台SKU的擴容，在整個生態的協同之下，悦享商城的GMV實現了高速增長。智通財經APP瞭解到，2021年耀世星輝全年的GMV達到4.09億美元，同比增長高達210%。
伴隨GMV的高速增長，悦享平台服務收入佔比大幅提升，耀世星輝收入結構得到顯著優化。據財報顯示，2021年悦享互聯網平台服務收入1.36億美元，同比增長61.85%，佔營收比例達到88.4%，同比去年同期大幅提升20.9個百分點。顯然，耀世星輝優質內容賦能新消費的發展戰略，在歷經數年的積累後正加速迎來收穫期。
優質內容生態持續完善，UGC開放激發平台活力
事實上，能在視頻內容電商領域取得亮眼成績，與耀世星輝多年在內容創作上積累的領先優勢有直接關係。如以《你好説唱醬》、《星我改造團》、《我的蓋世英雄》和《悦時尚》、《悦美食》等悦系列節目為代表的綜藝及劇集作品便充分展現了耀世星輝在內容領域的拓展能力。
依託公司優質的內容製作能力及SaaS電商能力，2021年，耀世星輝又陸續在抖音和快手等外部主流第三方平台佈局帶貨直播，逐步將社交內容電商及優質生活方式的向外更為廣泛的延伸，持續完善悦享內容電商多維度生態體系。
此外，耀世星輝還順應當下熱門休閒輕遊戲發展趨勢，結合悦享商城的商户及商品進行自主研發，有效提高了商家和用户等參與度，成功實現用户對平台的粘性和使用時長，同時也有效實現商家品牌曝光與用户福利優惠的共贏。
截至目前，耀世星輝已擁有悦享視頻、悦享商城、悦享系列直播、短視頻IP矩陣、悦享車載CheerCar、互動娛樂遊戲、社交團購電商、網絡綜藝、精品劇集、悦系列節目集羣、悦享會員付費、主流第三方平台帶貨直播等在內的業務內容生態體系。
值得注意的是，在業務內容生態體系持續完善的同時，耀世星輝還於2021年12月正式開放了悦享視頻平台的UGC內容創作，讓用户成為平台共建者，為平台持續擴充優質內容、完善內容生態、提高用户參與互動奠定現實基礎。
與此同時，耀世星輝還為創作者打通悦享商城的SAAS供應鏈系統，讓創作者可自主選擇悦享商城入駐商家的產品進行帶貨和植入銷售，從而獲得商品銷售分賬，幫助個人用户在創作內容時獲得內容互動、內容廣告、任務獎勵、帶貨佣金等多重收益。據公開資料顯示，悦享視頻UGC創作者招募活動現已開啓，加速平台UGC內容的發展。
為何要佈局UGC內容?智通財經APP認為，其一是平台用户基數到一定規模後，更容易裂變，發力UGC內容的時機已成熟;其二，與PGC內容相比，UGC內容有明顯的成本及互動優勢。當前悦享平台的UGC內容與PGC內容互為補充，發力UGC內容可以更低的成本吸引新用户，進一步激發平台活力，提升商業化程度，促進平台和用户間的良性循環，進一步提升和強化平台變現能力，這對耀世星輝縮減成本、加速盈利增長有直接作用，而平台內容生態競爭力也將進一步增強。
多維佈局構建悦享元宇宙，打造全新增長引擎
耀世星輝在持續增強平台內容生態競爭力的同時，亦以多維佈局構建“悦享元宇宙”，為公司打造業績新增長引擎。當前關於元宇宙的基本特徵則已得到業界的普遍認可，那便是：沉浸式的體驗，豐富的內容，強社交屬性，穩定的系統，而這與耀世星輝以“悦享+”為核心進行全生態佈局下的元宇宙空間不謀而合。
悦享元宇宙空間由區塊鏈作為底層技術支撐，通過與耀世星輝合作的VR設備及5G全方位傳輸介質，基於旗下數字平台悦享視頻、悦享商城、悦聊CheerChat、悦享車載CheerCar、源自山海經的悦兔悦牛IP演繹和遊戲等構建真正意義的悦享元宇宙世界。
依託於耀世星輝區塊鏈技術的全面商業應用，進入2021年，DAPP、悦享車載CheerCar研發陸續完成並投入市場。作為與出行場景高度適配的互動娛樂類應用產品，“CheerCar”將使用户與車載終端之間的連接更為緊密高效，打造“悦享+智慧出行”場景。2021年9月，耀世星輝獨立研發的悦享車載應用產品“CheerCar”作為首批合作應用接入騰訊車聯智能系統。
即將上線的海外版CheerChat“悦聊”社交APP，也是基於悦享聯盟鏈的商業應用。據悉這是全球第一個養成類社交語音產品，能提供高效快捷的單人或多人房間的語音匹配功能和智能語音翻譯技術，並搭建優質內容社區，依靠專業的產品技術和成熟的商業模式作為支撐，為用户在音頻在線和語音社交方面提供新奇的社交場景和更加個性化的養成娛樂體驗。
針對區塊鏈的技術特性，耀世星輝研發完成的區塊鏈版權保護平台，可在版權的註冊、登記、確權、驗證等全流程中實現穿透性的版權保護作用。耀世星輝在NFT技術領域創新研發，為CheerNFT的商業應用提供了穩定、安全、可靠的保障。
經過長期技術積累，耀世星輝已搭建“內容+電商+社交+遊戲”等諸多元宇宙運營要素，成為在中國元宇宙領域深度佈局的公司之一，這將為其業績的長期增長和盈利能力夯實了基礎。
耀世星輝發力UGC將進一步激發平台活力，提升公司成長速度。而一系列的新興業務正逐步打開悦享平台更大的成長空間，有望成為全新的業績增長點，從而提升公司整體價值。在業績釋放與估值抬升的雙重作用下，耀世星輝股價實現“戴維斯雙擊”或許僅是時間問題。
當前部分機構已經先知先覺，在此前機構研報中，萬通證券給出了耀世星輝7.5美元目標價，安信國際給出5.8美元目標價，東興證券(香港)給出6.05美元目標價。耀世星輝當前股價較該等目標價均有較大的上升空間，一旦中概股的悲觀情緒扭轉，價值被大幅低估的耀世星輝將加速迎來估值迴歸，甚至有可能成為在中概股中下一波脱穎而出的獨角獸公司。