近期，行業板塊繼續快速輪動，主題炒作的熱度出現了明顯的下降趨勢。前期大熱的光伏、風電等板塊都出現了回調，不少投資者都表示“不會再愛了”。
對於熱門賽道回調感到心累的，不僅有普通的投資者，就連招商證券的首席策略也忍不住發文吐槽“投資真累”。“硅片價格高企，盈利大漲，光伏大漲；硅片價格高企，下游需求受抑制，光伏大跌……”
我預判、我預判你的預判、我預判你預判的預判……看到年底，看到明年，看到明年再反推回年底……這麼多彎彎繞，讓網友瘋狂感慨“你們這些玩戰術的心都髒!”。
招商首席策略的發言，很快引來了中信建投新能源首席分析師的回懟，他表示招商的首席明顯是搞不清邏輯，誰現在賣光伏，後面至少高30%的成本含淚再買回來。
其實，無論是什麼邏輯，都可以用正反兩面來解釋，不同的解釋也會對市場情緒產生不同的影響。情緒再去影響資金的流入流出，帶動股價的波動。但歸根結底，邏輯只能在一定程度上對市場做出解釋，當市場真的被情緒控制時，哪裏顧得上這些邏輯，最後還是市場説的算。
硅片價格是漲還是降？
回顧兩位首席的“互懟”，還是在於對光伏上游硅料、硅片等價格的擔憂。
從目前的硅料形勢來看，11月各主要硅料長單基本簽完，而下游各環節價格開始均有鬆動，這種的情況下也是進一步對硅料價格上漲形成了一定壓力。
價格方面，據山西證券研報，硅料大廠價格雖然仍有271-273元人民幣的試探性價格報出，但貿易商處的少量報價已經有所減緩和降低。硅料價格繼續上漲的動力愈發缺少，更高的價格缺乏支撐。
目前國內下游硅片、電池、組件各環節價格承壓開始向下，硅料直接下游硅片環節庫存壓力遞增，在一定程度上也是投射至硅料環節，對硅料價格，出貨形成一定壓力。
此外臨近年末國內硅料的新擴產能也在陸續投產爬產，硅料供給緊張缺貨的局面有望緩解，因此疊加上述因素下游市場對硅料降價抱有很大的預期。
在硅片方面，據光大證券研報，本週開始更多其他廠家的單晶硅片價格開始出現不同幅度下調，較為明顯的是M10硅片的價格調整幅度，個別市場報價的低價區間已經降至每片6.65人民幣的水平。總體來看國內單晶各尺寸硅片價格均處於弱穩下跌中。
光伏裝機仍在上行區間
在硅料價格高企背景下，10月全國新增光伏裝機規模環比增速仍實現轉正，環比小幅提升6.8%至3.75GW。
據能源局資料顯示，户用光伏方面，受組件價格高企因素及部分地方暫停户用光伏項目備案影響，10月户用新增光伏裝機規模環比下滑10%至1.93GW，但今年户用市場仍處於高景氣週期，2021年1-10月户用新增光伏量已達13.61GW，同比增速達158%。
據中金公司測算，預計2021全球光伏新增裝機約為161.76GW，2025年可達393.41GW。膠膜產能2021年有望達到26.83億平方米，到2025年全球膠膜需求量可達48.4億平米，較2020年提升209.77%，供給基本滿足下游組件封裝需求，跟上行業成長步伐，供需結構得到改善。因此，膠膜市場空間處於快速提升的階段。
結構上來看，我國户用光伏當前滲透率較低，2020年底約為1.8%，遠低於海外國家。中金公司認為未來組件價格下降將打開更多省份市場，看好2022至2025年新增裝機CAGR或達到34%，將帶來裝機需求大年。
光伏或將攜手儲能開闢未來
長期來看，碳達峯、碳中和是未來的一個大方向，不可阻擋。現在不管是新能源還是光伏都在不斷地完善相關政策，本質上還是為了實現長期、安全、可控的發展，這樣才可以保證未來的全速前進。
隨着未來產業逐漸規範化，電網和儲能不斷髮展，未來終極能源形式的主流或是“分佈式光伏+儲能+氫能”。
在此種能源形式演變的背景下，光伏產業的龍頭也紛紛佈局儲能業務。
2021年前三季度，逆變器龍頭在儲能板塊表現亮眼。前三季度，陽光電源儲能業務累計全球14.4GWh，較去年實現了翻倍增長，儲能業務實現收入18-20億元，同比增長200-233%。
目前，儲能需求已經開啓了高增長通道，而傳統逆變器企業對電力安全、電網需求等理解深刻，同時下游渠道建設完善，在儲能系統集成方面亦具備較強優勢，逆變器企業將受益全球儲能發展，有望開啓第二增長曲線，進一步打開市場空間。
招商雖然心累，但仍看好光伏賽道
在此次“首席互懟”中，堅定看好光伏的中信建投首席還曾表示，四季度開始，國內新增硅料產能將逐步投放，硅料價格有望進入下行通道，2022年組件行業龍頭單瓦利潤將明顯改善。
值得一提的是，“被懟”的一方，招商證券此前也曾發佈研報稱，在“雙碳”目標的大背景下，光伏技術多線開展，從屋頂分佈式發電到光伏幕牆都可能受益；從屋頂分佈式發電到光伏建築一體化(BIPV)，相關業務有望加速發展。
此外，隨着年底將近，機構也預測了一批光伏股的淨利潤增幅。本文也對此進行了梳理，篩選了淨利潤預測增幅前十的個股。其中，南玻A、山煤國際、晶瑞電材、京運通、通威股份、特變電工的今年業績預計將呈現翻倍增長。