正所謂“流水不腐，户樞不蠹”，對於一個健康的市場，不僅要接納新的優秀成員，更要把落户的成員淘汰出去，這在A股上就是退市機制。
而近期，上交所更新了退市機制，此次的更新將更精準的打擊空殼公司。不過仍有公司不信邪，還是開展了一些“保殼”的行為，那麼這種行為真的有用嗎？還有哪些公司在新股後也面臨退市風險呢？
上交所發佈新股
11月19日，上海證券交易所發佈《上海證券交易所上市公司自律監管指南第2號—財務類退市指標：營業收入扣除》、《科創板上市公司信息披露業務指南第9號—財務類退市指標：營業收入扣除》，自發布之日起實施。
《指南》旨在明確財務類退市指標中營業收入具體扣除事項，提升財務類退市指標可執行性，落實落細退市新規。
在具體措施上，一是堅持目標導向原則，精準打擊空殼公司。二是採取“定義+列舉”方式，明確營業收入扣除事項。三是強化審計機構核查要求，壓嚴壓實中介機構責任。
根據退市新規，2021年年報披露後，上市公司若首次觸及扣非前後淨利潤孰低者為負且營業收入低於1億元的財務類退市指標，將被實施退市風險警示(*ST)。已經被實施退市風險警示的公司，即*ST公司，2021年若繼續觸及退市指標，將直接退市。
那麼有哪些公司會在明年有較大的退市風險呢？
據21世紀經濟報道消息，以滬市上市公司為例，截至10月31日披露三季報口徑，12家公司淨資產為負，12家公司營業收入低於7500萬元且淨利潤扣非前後孰低為負，根據折算全年可能觸及營業收入低於1億且淨利潤扣非前後孰低為負。
其中，包括*ST實達、*ST拉夏、*ST商城、*ST易見、*ST中新、*ST天成等在內的12家公司可能觸及淨資產為負。*ST海創、*ST環球、*ST中新、*ST天成、*ST明科、*ST昌魚、*ST遊久、*ST中房等12家公司可能觸及營業收入低於1億且淨利潤為負的組合指標。
另外，還有一些公司2020年審計報告為無法表示意見，比如*ST濟堂、*ST西水、*ST明科、*ST天成、*ST中新、*ST易見等，其觸及無法表示意見的事項可能仍然沒有得以徹底解決，也可能面臨退市風險。
還有公司在保殼
值得注意的是，上交所此次的新股就是為了更好的打擊空殼公司，其中明確提到：為防止公司通過各種類型的其他新增業務保殼，《指南》將“未形成或難以形成穩定業務模式的業務所產生的收入”作為“與主營業務無關的業務收入”的兜底條款。
但依然有公司開展了保殼行動。
11月22日晚，*ST華資公告稱，將以自有資金1000萬元投資成立全資子公司包頭華資貿易有限公司，主要經營食品生產、銷售、糧食收購、加工、銷售等，擬組建業務團隊在2021年11月下旬起開展業務，擴大收入規模。
*ST華資三季報顯示公司實現營業收入3696.80萬元，同比下降2.17%，淨利潤882.63萬元，同比下降71.22%，基本每股收益為0.02元。經營活動產生的現金流量淨額為-1466.17萬元。
與此同時，*ST新億公告稱，公司擬受讓博阿斯所持億翔源23%的股份，鑑於博阿斯的該部分認繳出資尚未形成實際出資，本次交易價格為0元。
*ST新億10月29日晚間發佈業績公告稱，公司實現營業收入約1.71億元，同比增長4433.13%。實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約-1187萬元，同比增長363.31%。實現基本每股收益-0.00796元。
A股的殼為何如此迷人
除了保殼以外，我們經常還可以看到有公司借殼上市的消息，那麼A股的殼到底有何魅力，使得許多公司甚至要借殼上市呢？
正所謂“天下熙熙，皆為利來；天下攘攘，皆為利往”。許多公司之所以選擇借殼上市，是因為這樣的行為可以有許多優勢。
首先是減少審核等待的時間。借殼可以繞過監管部門審查，快速上市，大大縮短了上市時間。在A股市場IPO排隊的時間太長了，而借殼上市，幾個月就能走完流程。借殼上市相當於走了一條捷徑。
其次是降低門檻。在A股直接上市，對於主體資格和財務會計方面有較多的要求，比如要求：經營年限需持續經營三年以上；主營業務最近三年內沒有發生重大變化；公司董事、高級管理人員最近三年內沒有發生重大變化等。
股本總額少於3000萬人民幣的企業不準上市。最近3個會計年度經營活動產生的現金流量淨額累計不足 5000 萬元，或者最近3個會計年度營業收入累計不足3億元，不能上市。
並且不是一股一權的不能上市。當年的阿里巴巴，就是因為阿里巴巴公司內部的股權架構相對比較複雜，導致其赴港上市失敗。