1、金髮科技VS國恩股份VS會通股份：改性塑料業務佈局歷程
改性塑料作為化工新材料的一種。近年來，在全球範圍內的產能擴張較為迅速，廣泛應用於家電、汽車、辦公設備、電子電氣和電動工具等領域。目前，中國改性塑料的龍頭企業分別是會通股份(600673)、會通股份(600888)和國恩股份(603115)，三家企業在改性塑料業務上的佈局歷程如下：
2、改性塑料業務佈局及運營現狀：
——產品結構：會通股份的改性塑料業務更為集中
從細分產品的營業收入來看，2020年，只有會通股份的全部營業收入來自改性塑料業務。而金髮科技和國恩股份的業務較為分散，改性塑料業務收入佔比分別為58.21%和56%。金髮科技的產品類別較多，除了改性塑料業務以外，還包括醫療健康產品、綠色石化產品、新材料產品以及貿易品;國恩股份業務向複合材料、醫用保健、光纖材料等領域發散。
——改性塑料產銷量：金髮科技絕對領先
從改性塑料產銷量來看，2020年改性塑料產銷量領先的企業為金髮科技。2020年，金髮科技的改性塑料產量為158.88萬噸，銷量為154.66萬噸。會通股份改性塑料產銷量排名第二，2020年改性塑料產量為36.81萬噸，銷量為34.52萬噸。國恩股份改性塑料產銷量排名第三。
——改性塑料產品產銷率：國恩股份產銷率較高
從改性塑料產品產銷率來看，2018-2020年，國恩股份的產銷率穩居第一， 金髮科技和會通股份排名分別為第二、第三。2020年，國恩股份的產銷率為98.75%，金髮科技和會通股份的產銷率分別為97.3%和93.78%。
——改性塑料產能情況：金髮科技產能最大
從各企業的產能來看，金髮科技目前產能為205.8萬噸/年，相較於國恩股份和會通股份其產能絕對領先。目前國恩股份產能為40萬噸/年，稍微領先於會通股份，位居第二。到2021年底，會通股份的在建產能將完工，屆時會通股份的改性塑料產能將會達到71萬噸/年，超過國恩股份。
——改性塑料專利情況：金髮科技的專利數量絕對領先
在專利數量方面，金髮科技的專利數量最多，已取得專利數量為1396項;會通股份專利數量為91項，排名第二;國恩股份取得專利數量為88項，數量排名第三。
注：由於金髮科技未公佈取得專利數量，故公佈的數據為由智慧芽查詢獲取的非審中專利數量。
——改性塑料主要客户： 三家企業均已與國內外知名下游企業合作
金髮科技、國恩股份與會通股份三家企業都與國內外知名家電、汽車以及通訊等領域的廠商建立了合作關係。金髮科技的汽車改性材料覆蓋了中國自主品牌、歐美系以及日韓系知名汽車廠商。國恩股份以及會通股份在家電領域，均與TCL、海信等知名企業合作;在通訊、電子領域，均進入華為等廠商的供應鏈體系。
3、改性塑料業務業績對比：金髮科技營收規模領先、毛利率較高
從改性塑料業務的經營情況來看，2018-2020年，金髮科技的改性塑料業務收入領先於其他兩家企業，其改性塑料業務收入呈波動態勢。2020年，金髮科技改性塑料業務實現收入204.1億元;會通股份的改性塑料業務實現收入40.17億元，位列第二;會通股份改性塑料業務收入為39.93億元，排名第三。
從改性塑料業務的毛利率來看，2017-2020年，金髮科技的改性塑料業務毛利率均高於其他兩家企業;從毛利率變化趨勢來看，三家企業改性塑料業務毛利率總體呈上升趨勢。2020年，金髮科技改性塑料業務毛利率為26.17%，國恩股份和會通股份改性塑料業務毛利率分別為23.75%和17.10%。
4、前瞻觀點：金髮科技為中國“改性塑料之王”
在改性塑料行業中，改性塑料產銷量體現了公司改性塑料的供給能力，而改性塑料業績能反應公司的經營概況。產能佈局體現了企業未來的生產能力以及發展潛力。研發投入情況和專利情況體現了企業的創新能力。下游客户佈局體現了企業的銷售能力和市場拓展能力。基於前文分析結果，金髮科技企業絕對領先，前瞻認為金髮科技為中國改性塑料行業的“龍頭”。
以上數據參考前瞻產業研究院《中國改性塑料行業產銷需求與投資預測分析報告》，同時前瞻產業研究院還提供產業大數據、產業研究、產業鏈諮詢、產業圖譜、產業規劃、園區規劃、產業招商引資、IPO募投可研、IPO業務與技術撰寫、IPO工作底稿諮詢等解決方案。
來源：前瞻產業研究院