強者更強！二季度公募代銷百強出爐，天天基金穩居前三，三家頭部券商更進一位！機構：扼守財富主線

券商板塊高開高走，盤中二度衝高，截至午間收盤，中證全指證券公司指數漲1.25％，成交126億元，超昨日全天成交額。成份股全面飄紅，長城證券漲近6％，光大證券、浙商證券漲超3％。

【板塊行情與券商ETF（512000）前十大領漲成份股】

截至午間收盤，市場人氣風向標券商ETF（512000）漲1.49％，盤中成交4.31億元，超昨日全天成交額。最近3日資金連續淨流入券商ETF（512000）合計達6872萬元，最近10個交易日資金淨流入合計3.79億元。

【券商ETF（512000）資金淨流入情況】

【強者恆強，天天基金穩居全渠道前三】

中國證券投資基金業協會公佈二季度公募基金保有量規模100強榜單？。

截至2022年2季度末，公募基金銷售保有規模前100強，保有權益類基金（股票+混合）規模6.34萬億元，比一季度的前100強規模增長4299億元，規模增幅7.3％；前100強非貨基保有規模為8.68萬億元，環比也新增7939億元，增幅10.1％。

具體到券商領域，前100強中，券商渠道二季度股票及混合公募基金保有規模合計12398億元，環比增長9.1％；非貨幣市場公募基金保有規模合計達到14157億元，環比增長13.5％。對比銀行、第三方代銷機構，券商渠道整體上無論是股混還是非貨保有規模的增長率都領先於其他渠道。

“券茅”東方財富在代銷領域實力依然卓越，旗下第三方代銷機構天天基金以5078億元、6695億元的股混、非貨規模排名全渠道第三。華泰證券、中信證券、廣發證券、中信建投位居全渠道前20強，其中，中信證券、廣發證券、中信建投排名均較一季度上升一個位次。

【機構：不畏浮雲遮望眼，扼守財富主線】

山西證券最新觀點指出，財富管理向縱深發展，交易帶來的收入增長動能減小，代銷金融產品成重要抓手，2021年佔經紀業務收入的比例提升至13％，較2017年的佔比5％提升了8pct，有11家上市券商代銷金融產品收入增速達到100％以上，經紀業務收入逐步多元化。同時券商發力基金投顧，從投和顧兩端服務居民財富管理，以資管和基金服務共同打造財富管理生態圈，公募基金業務成為大資管業務和公司業績的重要貢獻和服務客户的重要手段。

2022年以來，板塊持續下跌，進入6月雖然有所恢復，但處於估值底部區間。板塊PB處於近五年的18.24％，近十年的9.08％，估值保護較高，向下空間小。隨着疫情逐步控制，宏觀經濟逐步回暖，市場風險偏好回升，兩市成交量放大，兩融規模企穩回升，同時基金持倉處於低位，2022年一季度機構持倉比例為3.13％，仍處相對低位，向上動能較高，具備提前佈局配置價值。

從歷史覆盤情況來看，在流動性改善和行業創新政策驅動的雙重環境下，券商板塊相對市場指數取得超額收益。近期科創板試點做市制度和全面註冊制改革對券商貢獻增量市場，推動行業經營情況改善，居民財富向權益類資產轉移，推升財富管理需求，預計將呈現板塊內部分化的結構性行情，小市值標的券商彈性較高，龍頭券商業務優勢更加明顯，受益於政策的業務改善預期部分券商表現突出。

【A股主流ETF特別提示：券商ETF（512000）|A股行情風向標】

【全面註冊制+財富管理+衍生品創新三大邏輯催化，低估價值凸顯】

全面註冊制：2022年資本市場改革和相關政策持續深化，中央經濟工作會議明確在2022年將全面實行股票發行註冊制.全面註冊制有利於提高發行效率，提升直接融資佔比，為券商投行業務帶來業績增量。註冊制改革對券商的承銷能力、定價能力、銷售能力提出了更高的要求，項目經驗豐富、人才儲備充足的頭部券商更加受益。

財富管理：截至2022年二季度末，全市場公募基金資產淨值合計26.66萬億元，較一季度顯著回升6.71％，公募基金非貨幣市場基金總規模合計16.09萬億元，環比上漲達7.43％，規模再次達到歷史新高。第三支柱及配套政策持續落地，居民養老儲蓄資金產品化是較為確定的趨勢，中長期看，利於培養居民金融資產配置意識及習慣，個人養老金制度將進一步強化大財富管理賽道的成長邏輯。

衍生品創新：7月，中證1000股指期貨和股指期權正式上市，目前股指衍生品家族已經覆蓋上證50、滬深300、中證500和中證1000，股指期貨和期權等衍生品陣營的不斷豐富，有助於進一步滿足投資者避險需求，吸引更多投資者入市，豐富交易策略，帶動券商相關業務發展。

估值底部區域：目前中證全指證券公司指數（399975）最新市淨率為1.36倍，低於歷史上90％以上的時間區間，處於歷史底部區域，在政策向好、資本市場建設高度持續提升、財富管理需求驅動、金融市場創新持續開放等長期正向因素助推下，板塊配置價值顯著。

【一基把握頭部券商強者恆強優勢+中小券商高彈性】

券商ETF（512000）跟蹤中證全指證券公司指數（399975），覆蓋了市場上所有上市半年以上的券商股，共50只，其中6成倉位集中於十大龍頭券商，分享大券商強者恆強的長期價值，另外4成倉位兼顧中小券商的業績高彈性，是一隻集中佈局頭部券商、同時兼顧中小券商的高效率投資工具。

券商ETF設有聯接基金（A份額代碼006098/C份額代碼007531），無場內證券賬户的投資者可在互聯網上代銷平台7*24申贖券商ETF聯接基金的A類份額和C類份額，最低10元即可買入，便捷高效。

【風險提示】券商ETF跟蹤的標的指數為中證全指證券公司指數（399975），中證全指證券公司指數基日為2007年6月29日，發佈於2013年7月15日，該指數的歷史業績是根據該指數目前的成份股結構模擬回測而來。其指數成份股可能會發生變化，其回測歷史業績不預示指數未來表現。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績並不代表其未來表現，投資需謹慎。貨幣基金投資不等同於銀行存款，不保證一定盈利，也不保證最低收益。

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