今天是九月的最後一個交易日。
截至收盤，上證指數跌0.55%，9月累計大跌5.55%；深證成指跌1.29%，9月累計跌8.78%；創業板指跌1.89%，9月累計跌10.95%。
來源/南財金融終端
每到此刻，在不確定性中尋找一點“確定性”就成了很多基民想做的事情。
這也讓各大平台上有關紅利指數基金討論與日俱增。
紅利指數基金是基金家族中的一類小眾產品，它最吸引人的地方不是收益，而是整體的抗跌性。
Wind數據顯示，截至9月29日，市場上61只（A/C分開計算）紅利指數基金年內平均跌幅4.60%，同期普通股票型基金平均跌幅為17.88%。
那麼紅利指數基金到底強在哪裏？眼下還適合入手嗎?今年我們一起來扒扒。
一、紅利指數為啥這麼“穩”?
想要搞清楚紅利指數基金，就要先搞清楚紅利指數，這就得從瞭解投資股票如何賺錢開始。
一般來説，我們的收益主要分為兩個部分：一是，股價上漲帶來的資本利得。二是，上市公司派發的股利。
基於此，1991年，一位美國的基金經理提出了著名的“狗股理論”。他把股票比作狗，並稱想要控制它只需要一根打狗棒，這根打狗棒就是股息率。
具體做法呢，就是在每年年初買入道瓊斯指數中分紅率最高的那10只股，然後每年進行一次調倉，以確保手中的股票永遠是分紅率最高的。
回到A股，紅利指數的選股策略和“狗股策略”差不多。
簡單的理解，這類指數會按照一定的編制方法，在市場裏選擇有持續分紅能力、股息率較高的股票作為成份股。
那麼A股市場分紅的公司多嗎？放在以前，A股上市公司的分紅率的確不太高，這也讓不少人容易忽視股息紅利的存在。但現在不一樣了，隨着鼓勵現金分紅相關政策陸續出台，越來越多的上市公司已經意識到分紅的重要性。Wind數據顯示，2021年，分紅公司數量達到3330家，在全部A股公司中佔比70.9%。
正是因為可供挑選的成份股並不少，所以紅利指數家族成員也挺多。具體來看，目前市場上主要有寬基、行業、主題、策略、A+H、港股等六種類型的紅利指數，數量多達90+只。
對此，據光大證券系統梳理，這些指數的編制規則大致有兩個維度。
第一，按照初始樣本空間。
比如寬基類的上證180紅利指數，就是在上證180成分股裏選的。
第二，按照樣本選取指標。
這又可以分為單因子和多因子類。比如紅利低波指數，選股的標準就是紅利+其他多因子，即選取股息率高且波動率低股票作為樣本。
至於我們平常討論較多的則是寬基紅利指數，比如上證紅利指數（簡稱紅利指數）、深證紅利、中證紅利、標普A股紅利等。
從行業來看，多數紅利類指數成分股的行業主要分佈於一些週期類行業和一些防禦屬性較強的行業上，這也是紅利指數基金在震盪市比較“抗跌”的重要原因所在。
比如上證紅利指數，成分股所在前五大板塊就分別是：能源、金融、原材料、工業、房地產。
大家知道，煤炭是今年A股市場為數不多表現亮眼的板塊，而紅利指數十大重倉股中就有兗礦能源、陝西煤業等多隻煤炭股。
來源/中證指數官網
這也是上證紅利指數收益靠前的重要支撐因素。數據顯示，A股市場31個核心指數中，上證紅利指數年內(截至9月30日)僅微跌0.66%，收益排第一，同期上證指數跌幅超16%。
二、紅利指數基金的“抗跌性”：最高年內漲超10%
市場上的紅利指數不少，但具體到紅利指數基金卻不多。
Wind數據顯示，目前(截至9月29日)市場上基金的數量已超過萬隻，但名稱中帶有“紅利”二字的基金僅148只(A/C分開計算)。
具體到紅利指數基金，一共有61只。其中年內回報排名第一的是西部利得國企紅利指數增強A，漲10.22%。
製圖/南方財經，數據來源/Wind
這隻基金成立於2018年7月，最新(2022-06-30)基金規模2.98億元，現任基金經理盛豐衍，陳元驊。
因為是指數增強型，這隻基金的投資目標是在力求對中證國有企業紅利指數進行有效跟蹤的基礎上，通過數量化的方法實現超越目標指數的投資收益。
至於其最新(2022-06-30)十大重倉股，除了有多隻煤炭股外，還有郵儲銀行、江蘇銀行等多隻金融股。
值得一提的是，這隻基金從成立以來業績都還不錯。截至9月29日，近1年回報6.94%，近2年回報38.08%，成立以來總回報104.15%，在同類業績中均排名靠前。
來源/Wind
華泰柏瑞紅利ETF成立於2006年11月，跟蹤的是上證紅利指數，最新(2022-09-29)基金規模139.60億元。
截至2022年中報，華泰柏瑞紅利ETF持有人户數超過66萬户，其中機構投資者持有份額佔比20.95%，對比之下，2021年年末機構投資者持有份額僅為3.82%。
從業績上看，華泰柏瑞紅利ETF近兩年的業績表現較好。截至9月29日，近兩年回報18.84%。
來源/Wind
對此，在最新二季報中基金經理總結稱，紅利策略在股權風險溢價上行、銀行理財收益率下行背景下，性價比突顯，投資者更傾向於將資金配置於高股息、低風險的標的。同時，紅利策略在“順週期”的行業佔比較高。
創金合信紅利低波動A成立於2018年4月，跟蹤的是中證紅利低波動指數，最新(2022-06-30)基金規模3.81億元。
這隻基金的業績在同類排名中始終位於較為靠前的位置。截至9月29日，近1年回報3.33%，近2年回報34.90%，成立以來總回報56.34%。
來源/Wind
三、投資紅利指數基金的正確姿勢
那麼問題來了，眼下A股的回調已經持續了一段時間，紅利指數基金還值得投資嗎?
華寶紅利基金基金經理胡潔在接受採訪時曾表示，紅利產品始終具備良好的中長期投資價值。
中金公司在最新研報中也提到，今年以來高股息策略相對全市場存在一定的超額收益，結合當下的宏觀環境與市場趨勢，預計中短期內高股息策略仍有繼續配置價值。
具體到產品挑選上，由於市面上的紅利指數較多，硬核選基建議關注兩點：
注意其跟蹤的指數的收益情況。
主動基金的業績主要取決於基金經理的個人決策能力，而指數基金主要取決於相應指數的表現，因此最好選擇歷史表現較好的紅利指數。
注意是被動指數型還是指數增強型。
跟蹤同一指數的基金往往有被動型和增強型之分，被動型試圖完全複製指數的收益，而增強型一般還有一小部分倉位是基金經理在主動管理。
所以，如果你非常看好一隻紅利指數，不妨考慮一下跟蹤誤差較小的指數基金；但如果你想在獲取指數收益率的基礎上，再追求更高的收益，或許你更傾向於選擇一些增強型指數基金。
最後需要注意的是，上面提到的配置價值更多的是建立在對風險和收益權衡的基礎上的。
如果僅從收益的角度來説，紅利策略投資的股票整體上比較穩定，紅利指數基金的收益並不會特別高，所以不太適合對收益有較大期待的人上車。
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