美元指數站上93關口、創四個月新高，對股市、債市有何影響？

3月30日，美元指數震盪上行，站上93關口，為2020年11月13日以來首次。

分析認為，除空頭回補對匯價構成了一定的支撐外，美債收益率攀升、市場避險情緒升温以及對美國經濟復甦樂觀預期也是支撐美元指數走高的重要原因。

美元指數是綜合反映美元在國際外匯市場匯率情況的指標，用來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度。

2020年3月，美元指數開啓了下探之路，Wind數據顯示，2020年全年美元指數下跌6.73%。今年以來，隨着美國十年期國債收益率大漲，美元指數開始觸底反彈，引發全球市場的關注。

今日午後，美國十年期國債收益率站上1.75%，為3月19日來首次；美國三十年期國債收益率漲至2.45%。匯市方面，日元兑美元下跌至110，為2020年3月以來最低；英鎊兑美元跌至日內低點1.3742。

美國經濟復甦加快？美元指數從低位反彈

當地時間3月28日，美國白宮新聞發言人表示，美國總統拜登決定將3萬億經濟復甦計劃分為兩個法案，並將於當地時間3月31日發表演講，重點闡述為美國基礎設施改革的第一份法案。

此前，有報道稱，即將出台的經濟計劃由兩大部分構成：其中一部分聚焦基礎設施建設，金額約1萬億美元，重點聚焦道路、橋樑、鐵路、電動汽車充電站和高速通信網絡等領域；另一部分，和之前推出的1.9萬億美元經濟救助計劃類似，涵蓋惠及國民家庭的內容，具體涉及全民學前教育、免費社區大學、兒童税收抵免、帶薪休假、中低收入家庭參加醫療保險的補貼等。

中國銀行研究院高級研究員王有鑫表示，2020年美國經濟受疫情衝擊陷入衰退，美聯儲採取極度寬鬆的貨幣政策刺激經濟，美元指數持續下行。不過，2021年隨着拜登上台，上述因素逐漸發生變化，已經處於或即將面臨拐點。1.9萬億美元財政救助計劃出台，另外拜登政府計劃推出規模或超過2萬億美元的基礎設施建設方案，美國經濟復甦勢頭好於歐元區和日本，市場預期好轉，通脹和貨幣政策正常化預期升温，國債收益率曲線趨陡，外資流入增加，美元指數企穩並逐漸從低位反彈。

荷蘭合作銀行認為，樂觀的非農就業數據預期將支撐美元。儘管美元可能在未來幾個月內有走軟的空間，但預計短期內可能進一步上行。市場對即將發佈的非農就業數據感到樂觀，美元或可能找到強勁的支撐，93.00-93.20是美元指數DXY的心理阻力位。

摩根大通分析師指出，美國3月份非農就業人口有望勁增65萬之多，這將進一步印證經濟的強勢，並帶動美債收益率進一步上行，倒逼美元指數繼續上漲。

美元指數持續走強，對股市、債市影響幾何？

對A股來説，華泰期貨認為，美元指數和美債利率回升會使得微觀資產價格和宏觀背離。展望後期，本輪行情難言見頂，主要是後續還有更多利好進一步釋放，來自於境外消費和美國新一輪刺激法案的利好仍待落地。股指方面價值股和低估值可能會相對抗壓，後續以結構性機會為主，而商品儘管還有望進一步走高，除能化板塊相對抗壓外，其他品種短期還是需要警惕來自於股指帶來的擴散效應。

對港股而言，東吳證券表示，美元指數升值時，外資撤出新興市場，包括港股市場，但南向資金流相對敏感性較弱。此外，美元升值預期將對港股市場造成壓力。歷史上，美元升值時，外資離場造成指數下跌，而南向資金尚未對港股指數起到決定性影響。

對債市來説，國泰君安指出，如果後續美聯儲提前收緊得到確認，那麼美元將進入中期上升通道，疊加美債利率加快上行，風險偏好回落下，全球資本將進行再平衡，海外資產面臨擠泡沫風險，新興市場將面臨資本流出壓力。美元走強打壓風險偏好，在短期可以給國內債市帶來邊際利好，但債市仍需警惕央行為了應對全球流動性退潮而打提前量。

來源：第一財經