文/每日資本論
2年4次重組失敗。
國內真空開關龍頭企業的股價走勢振奮人心，但這家重組困難户真的脱困了？
4月2日，陝西寶光真空電器股份有限公司（下稱 寶光股份）開盤後迅速震盪走高，並於10點22分快速拉至漲停。截至收盤，其股價為8.99元/股，上漲10.04%，總市值29.69億元。
技術層面分析，這根漲停板的光頭長陽線意義重大——一舉突破了1月15日的高點，並創造了自2019年7月3日以來的股價新高。月線上，寶光股份一根中陽線越過60月線，上升空間已經打開，短線股價有繼續衝擊2019月4月19日的高點。
但對於本次突破似乎並無實質性利好支撐。4月1日晚，寶光股份發佈年報，報告期內，公司實現營業收入9.02億元，同比下降3.41%，實現淨利潤0.46億元，同比增長4.52%，加權平均淨資產收益率8.12%，基本每股收益0.1398元/股，總資產8.72億元，總負債3.04億元，資產負債率34.82%，現金流淨額為1.64億元，現金流淨增加額為0.57億元。
對比或許更能説明問題。2020年寶光股份營收同比是近5年來的首次負增長，淨利潤同比雖然保持了正增長，但也是近三年的低點，而扣非淨利潤同比則是三年來的首次負增長。資產負債率比去年略高，屬於基本持平狀態。總體業績表現並非重大利好，無論是機構還是遊資除非瘋了，否則不可能基於此業績就狂拉漲停。
那麼，資金為何會快速推動寶光股份漲停呢？答案或許是其重組又有新的實質性進展。
公開資料顯示，寶光股份成立於1997年12月，滅弧室產品佔其營收的49.41%，是國內真空滅弧室（又名真空開關）行業龍頭企業之一，在國內真空滅弧室行業獨佔鰲頭。2002年1月16日，寶光股份上市，每股發行價2.76元。
寶光股份一直屬於市場的冷門股。最好的一次行情是在2016年12月，被現在的二股東西藏鋒泓舉牌時有過一波炒作行情。彼時，股價曾被推高至29.4元/股，但隨後題材降温，股價也隨之走下坡路。
股價走勢與寶光股份多舛的命運有關。由於單一依賴滅弧室產品的寶光股份，在近年來業績並不穩定，從2013年至2015年，公司營業收入分別同比增長-9.32%、0.33%、2.7%，同期歸屬淨利潤分別同比增長21.2%、8.51%、35.24%。
在這種情況下，重組成了一個必然選擇。
2014年6月，寶光公司原大股東華安財產保險及其代理人安徽華特投資將其全部20.01%的股份轉讓給北京融昌航投資諮詢有限公司（下稱 北京融昌航）。寶光公司的控股股東變更為北京融昌航。當時，總成交價高達7.08億元人民幣，備受關注。北京融昌航的受讓價格為每股15元，溢價為58%。
自進入寶光以來，北京融昌航便開始重組。2014年6月，寶光股份曾計劃發行股份購買西安泰富和威海泰富100%股權，並注入高質量的汽車資產。這兩家公司為哈爾濱泰富電氣有限公司下屬的全資子公司。但，此次重組最終因泰富電氣複雜的紅籌結構拆分而受挫。不過，也有報道稱，是由於控股股東北京融昌航與標的資產的債權銀行就解除股權質押事宜未能達成一致，導致原方案實施流產。
同年12月，寶光股份再次將重組目標鎖定於三次成功上市的珠寶商恆信璽利100%股權，原意是想讓後者借殼上市，但2015年4月，寶光股份宣佈因未能與恆信璽利有關方案達成一致，借殼重組案終止。
2016年2月2日，寶光股份再次披露重組框架：擬置出公司現有資產並引入新的業務。其中，擬置入資產為偶偶網，該重組一度引起不少投資者關注。偶偶網全稱為北京偶偶網絡科技有限公司，與爆米花網、六間房，均為國內最早一批分享類視頻網站。但該重組方案在披露22天后的2月25日，寶光股份發佈公告稱，公司與此前披露的重組對象偶偶網未能協商成功，公司將重組標的更換為廣電行業解決方案提供商金石威視。
2016年10月12日，北京融昌航所持3015萬股份司法拍賣完成過户，其持股比例降至6.42%，北京融昌航不再為寶光股份控股股東。而原計劃轉讓股份的寶光集團無奈被動“晉升”為控股股東，重組再次夭折。
到此，寶光股份在兩年內4次重組都已失敗告終。
最新有關寶光股份重組的消息是。2020 年 12 月 23 日，寶光股份接實際控制人中國西電集團有限公司通知：中國西電集團正在與國家電網有限公司部分子企業籌劃戰略性重組， 並告知市場“有關方案尚未確定，方案亦需獲得相關主管部門批准”。不過，2021年1月14日，寶光股份在股價連續三個漲停後發佈公告，再次強調了新的戰略重組方案還未確定的消息。
然而，現在寶光股份股份再次異動，這就不得不提一句股市的老話——資本總是先知先覺。
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