Q3淨利暴增374%？美團突然跳水，發生了什麼？投資理想汽車賺53億，業績到底如何？
11月30日消息，美團披露未經審核的2020年三季度業績。報告顯示，2020年第三季度營業收入354億元人民幣，去年同期274.9億元人民幣，同比增長28.8%；淨利潤63.2億元人民幣，去年同期13.33億元，同比增長374.1%。
公司經營現金流量由2020年第二季度的人民幣56億元減少至2020年第三季度的人民幣33億元，是由於營運資金變動減少人民幣20億元所致。
截至2020年9月30日，美團有現金及現金等價物人民幣197億元及短期理財投資人民幣337億元，而截至2020年6月30日的相關結餘則分別為人民幣139億元及人民幣445億元。
餐飲外賣業務的經營溢利由2019年第三季度的人民幣330.9百萬元增加至2020年第三季度的人民幣768.5百萬元，而經營利潤率則由2.1%升至3.7%。到店、酒店及旅遊業務的經營溢利由2019年第三季度的人民幣23億元增加至2020年第三季度的人民幣28億元，而經營利潤率則由37.7%升至43.0%。
美團淨利暴漲374%，為何業績增長如此迅猛？
根據公司公告，公司第三季度經營溢利上升主要是因為公司投資上市公司實體的公允價值收益變動58億元。而去年上半年公司公允價值變動收益為1.64億元。
如果扣除公允價值變動計入當期的損益部分，公司經營溢利9.24億元，較去年同期的12.83億元下滑28%。
如果扣除公允價值變動收益等溢利，公司經調整淨利為20.55億元，同比增長只有5.8%，去年同期增長7.1%，增速是放緩的。今日美團尾盤跳水，29億資金瘋狂拋售。
此外，集團新業務及其他分部的收入同比增長43.5%至82億元（人民幣．下同）；經營虧損環比擴大39%至20億元；同比擴大68.8%。
今日來看，美團股價走勢反覆，高開0.69%，一度漲超3%，但隨後大幅跳水，一度轉跌。
那這58億是投資哪些公司呢？
首當其衝的便是今年上市的理想汽車。
根據天眼查數據，理想汽車共經歷了11輪融資，獲經緯中國、華興新經濟基金、源碼資本、元璟資本、中金資本、明勢資本、梅花創投和美團、字節跳動等明星基金和公司投資。
公司2015年開始融資，但美團直到2019年8月才投資理想，王興和美團參與了C輪融資，D輪融資以及上市前戰略投資。
根據公司招股書，美團、王興參與了公司上市前投資，分別認購3億美元和3000萬美元。上市前，美團及王興持股公司23.5%的股權，大約3.3億股；上市後，美團及王興持股公司24%，具體為4.06億股。
具體來看，上市前王興持股理想汽車1.2665億股，作基石認購666.666萬股，王興合計持股理想汽車1.33億股。美團上市前持股理想汽車2.06億股，作基石認購6666.666萬股，美團合計持股2.73億股。根據招股書，公司共計16.92億股。以此測算，王興個人持股7.86%，美團持股16.13%。
理想汽車從7月30日上市到9月30日大漲51%，美團投資理想汽車公允價值變動收入高達8.04億美元，摺合52.85億元人民幣。也就是説美團公允價值變動計入當期損益，只理想汽車就佔了58億的53億元。
為何騰訊計入公允價值變動而美團計入利潤？
我們上次提過，騰訊前9個月因投資聯營公司公允價值從去年底的3345億元增加到前九個月的7397億元，公允價值淨增加4052億元。這其中，公司前九個月投資美團淨賺746億元，投資京東淨賺781億，投資拼多多淨賺483億，投資貝殼淨賺410億，投資蔚來淨賺195億。
不過，在騰訊的利潤中卻未體現因聯營公司股價上漲帶來的公允價值變動損益。
據煙台會計分析師張防對新浪港股表示，如果戰略入股超過50%，一般按成本法計量。低於20%一般按公允價值計量計入當期損益，高於20%低於50%用權益法核算。騰訊一般在這些聯營公司持股不足20%，但會派駐董事，能施加重大影響，則採取權益法計量。比如劉熾平任職美團非執行董事，劉熾平任職京東董事，林海峯擔任拼多多董事，James Gordon Mitchell為蔚來公司董事等等。
權益法計量，也就是隻有當這些聯營公司取得利潤的時候，公司才按持股比例計入公司利潤，如果是公司因股價上升帶來的市值增加則以公允價值變動呈現，並不會給公司利潤產生影響，除非公司處置資產或持股才會影響公司損益。當然，公司投資資產產生的公允價值變動也是公司投資產生的浮盈，只是未有變現。
至於美團，美團及王興持股24%，王興也為公司董事，為何因股價上漲帶來的公允價值變動計入了當期損益？
資深投行人士王驥躍表示，要看投資目的，如果是為了賣掉，計交易性金融資產，進損益。如果是為了生態佈局短期不賣，則屬於長期投資。他表示，美團投理想應該是打算賣掉，所以才計入了當期損益。
對此，張防表示，騰訊對聯營公司派駐董事，施加重要影響，屬於長期股權投資。而美團持股理想則不然，王興雖然為聯想汽車董事，但王興可以代表個人也可以代表美團。美團財務報表則是不考慮王興代表美團，美團對理想並未施加重要影響，因此是短期投資，屬金融資產，計入公允價值計量且其變動計入當期損益。（文/金石）