高油價帶來大豐收，“家底殷實”的石油巨頭加速轉型

智通財經APP獲悉，全球經濟復甦帶動石油產品需求回升，以及OPEC+繼續履行減產協議導致全球原油庫存迅速下降，國際油價大幅提升。6月底，國際油價突破70美元/桶。上半年，WTI原油和布倫特原油均價同比回升70%和62%。得益於此，各大國際石油公司財報均顯示了二季度及上半年業績的強勁復甦。

業績強勁反彈，上游板塊貢獻巨大

先來回顧一下石油巨頭們靚麗的財報數據。

埃克森美孚(XOM.US)Q2總營收677.42億美元，同比增長108%;上半年總營收1268.89億美元，同比增長43%。雪佛龍(CVX.US)Q2總營收為375.97億美元，同比增長165.3%;上半年總營收696.26億美元，同比增長55%。英國石油(BP.US)Q2營收375.98億美元，同比增81%;上半年總營收740.90億美元，同比增長43%。道達爾(TTE.US)Q2銷售額470.49億美元，同比增長83%。荷蘭皇家殼牌(RDS.A.US)Q2營收605.15億美元，同比增長8.6%。

智通財經APP注意到，各大國際石油公司上游勘探開發板塊業績貢獻最大。如埃克森美孚上游勘探部門淨利潤約57億美元，同比增超6倍;雪佛龍上游勘探業務部門淨利潤為約55億美元，同比增272%;道達爾上游探勘部門收入為60億美元，同比增179%;殼牌上游勘探部門收益達35億美元，同比增146%，佔總盈利的2/3。

（數據來源：中國石油報）

提高股息+增加回購，重獲投資者信心

業內人士表示，雖然國際油價處於中高區間，但在經歷了去年的慘淡表現，以及疫情下仍然存在的市場不確定性，國際石油公司並不急於增產、增支，而是更希望利用油價上漲帶來的有利時機，重振資產負債表，償還債務，回報投資者，重獲投資者信心。

各大國際油公司均表示，將通過增加股票回購和分紅來增強投資者信心。英國石油在財報中稱，將在三季度將股息提高4%，至每股5.46美分，回購14億美元股票;雪佛龍表示三季度恢復股票回購，預計每年回購20億至30億美元;殼牌將股息提高了近40%，也表示將回購價值20億美元的股票;道達爾表示，油價超過60美元/桶時，額外現金流的40%用於股票回購;康菲石油(COP.US)向股東返還了12億美元，包括6億美元股息和6億美元股票回購。

儘管上游勘探開發仍是石油公司業績貢獻的主力軍，但與以往不同的是，此輪高油價並未刺激國際石油公司大幅增產，部分國際石油公司的資本支出和油氣生產都延續了疫情期間的收緊態勢。

從資本支出方面看，埃克森美孚上半年資本支出總額約為70億美元，同比下降44%;雪佛龍上半年資本支出為53億美元，同比下降31%;英國石油上半年資本支出63億美元，同比下降約9%;殼牌上半年資本支出為83億美元，同比下降3%。

在油氣生產方面。各大國際石油公司也表現得較為謹慎。據殼牌財報顯示，二季度其上游業務總產量較去年同期下降了6.3%，為226.2萬桶油當量/日，其中石油產量同比下降3.2%，天然氣產量同比下降12.6%，預計三季度上游業務總產量繼續下降。道達爾能源二季度油氣產量為274.7萬桶油當量/日，同比下降3%。英國石油財報顯示，其上半年油氣產量當量較2020年同期下降15%, 預計到2030年, 其石油產量將減少40%。

2021年全年油氣勘探及投資預計均會較疫情前有所下降。據伍德麥肯茲預測，2021年，全球開鑽油氣勘探及評價井在600口至700口之間，較疫情前水平低33%;全年或有20個大型油氣開發項目獲批，為疫情前水平的1/2;全球油氣開發投資約為3100億美元，較疫情前水平降低30%。

高油價提供轉型契機，大力清潔能源轉型

相較於增產、增支可能帶來的市場風險，目前較高的油價水平為石油公司轉型提供了契機。得益於油價上漲所帶來的收益，“家底”殷實的石油公司或許會將更多資金投入到轉型當中，未來資本支出或將有所上升，投資重點將從化石能源轉向清潔低碳領域。

雷普索爾(REPYY.US)CEO近日表示：“較高的油價使我們能夠從現有的業務中獲得更多資金，並將為我們的轉型計劃提供更多的資金。” 英國石油CEO表示：“高油價下，我們可以以較高的價格出售油氣資產，帶來更多收益，為我們的轉型戰略起到積極作用。”

數據顯示，國際石油公司的投資重心遷移已是大勢所趨。上半年，全球可再生能源領域的投資達到1740億美元，再創歷史新高，與此同時，低碳清潔領域投資回報水平正在持續提升。

在各大石油公司轉型的大環境下，低碳業務正成為重要增長引擎。英國石油二季度財報顯示，其天然氣及低碳能源業務營收57.39億美元，同比增長高達78%。道達爾能源二季度財報顯示，其天然氣收入季度環比增長達到28%;天然氣、可再生能源及電力部門二季度調整後淨營業收入和現金流首次實現約9億美元;該公司還表示，2021年資本開支的50%將用於投資可再生能源。殼牌二季度綜合天然氣部門的調整後收入為16億美元，較去年二季度的3.62億美元實現了大幅增長。

除發展低碳業務之外，石油公司還通過出售石油資產等各種舉措來加快轉型。

必和必拓(BHP.US)正在就出售其石油業務與伍德賽德石油公司(WOPEY.US)進行談判，以加速其退出化石燃料領域的步伐。

埃克森美孚(XOM.US)和雪佛龍(CVX.US)正尋求在新興的可再生燃料領域擴大規模：這兩家公司正在研究如何在不顯著增加資本支出的情況下，通過石油餾分對植物油等生物基原料和部分加工的生物燃料進行加工，以生產可再生柴油、可持續航空燃料(SAF)和可再生汽油。

英國石油計劃從一家專注於生產油氣資源的國際石油公司，轉變為專注於為客户提供解決方案的綜合性能源公司;該公司計劃在未來十年內實現在低碳能源領域的年投資額由目前的5億美元增加到50億美元、可再生能源發電裝機容量從2019年的2.5吉瓦增長到50吉瓦等目標。

總結

今年以來的高油價使得各大國際石油公司大豐收，在全球經濟加速向綠色能源轉型的大環境下，這些公司未來或許將把更多收益和資金投入到以低碳領域中，並將尋求出售化石燃料資產以加速轉型。石油公司們的未來轉型成效如何，或許將交給時間來驗證。