PMI數據今早發佈，經濟數據再傳利好，但是，似乎經濟好與股市漲並沒有劃等號，這是怎麼了？今天咱們來談談經濟全球最好，股市不漲反跌的原因。
隨着做好“六穩”工作、落實“六保”任務的各項政策措施持續發力，我國經濟延續穩定恢復態勢。10月份，中國製造業採購經理指數為51.4%，與上月基本持平；非製造業商務活動指數和綜合PMI產出指數為56.2%和55.3%，分別高於上月0.3和0.2個百分點，連續保持回升勢頭。
其中，10月份，非製造業商務活動指數（PMI）為56.2，市場預期為56，前值55.9，連續8個月高於臨界點，非製造業復甦步伐有所加快。
從行業情況看，部分傳統制造業恢復有所加快，其中，紡織、化學纖維及橡膠塑料製品、黑色金屬冶煉及壓延加工、有色金屬冶煉及壓延加工、金屬製品等行業生產指數和新訂單指數較上月均有不同程度上升。
中信證券點評10月中採PMI數據稱，10月製造業PMI小幅回落0.1個百分點，主要受假期因素擾動，總體而言製造業景氣保持回暖趨勢。分項數據也表明，生產需求均維持在較高水平，相關企業生產經營信心不斷增強。需求回暖帶動製造業價格回升，但近期油價波動較大，或擾動PMI價格數據與PPI環比數據之間的一致性。受益於國慶和中秋雙節假期，非製造業商務活動指數再創新高，經濟復甦步伐明顯加快。
從PMI數據老金觀察到隨着疫情的完全控制，國內經濟呈現逐月回升的良好態勢，落腳到股市上，隨着經濟基本面的不斷好轉，A股上市公司的業績也會隨之上升，迴歸正常，所以從長期來看，股市整體震盪向上是大趨勢，從短期來看，也正是因為經濟基本面的回升，股市下跌的空間基本被封殺。
但從另一方面來看，隨着經濟的回暖，前期巨量的流動性投放將會告一段落，貨幣政策層面將會迴歸中性，那麼對於股市而言，流動性寬鬆的邊際趨弱成為必然，這對市場的增量資金流入帶來擾動，這也是為什麼近段時間以來，市場弱勢，成交量下降，熱點題材匱乏，高位白馬股不斷閃崩的重要原因。
未來，隨着螞蟻集團上市、美國大選結果出爐後，市場會出現一定的修復性行情，但是，若期待出現指數性行情或全面的上漲恐怕並不現實，整體指數在一個大箱體中持續震盪或為常態，具體點位來説老金引用國泰君安研究所所長黃燕銘的觀點，“今年年底之前，A股市場仍然是3100點到3500點橫盤振盪的格局。”
操作層面，市場在兩大事件之後的修復也將是結構性的機會，簡單來説就是一些優質行業的龍頭個股上漲，其餘個股小漲的局面，那麼如何操作成為了難點，老金認為投資者可以根據上文提到的點位做一些高拋低吸的滾動操作或許是比較好的辦法，簡而言之就是指數到了3100點附近可以買，接近3500點附近則要敢於賣出，不要貪婪，也不要害怕，守住自己的交易紀律即可。
行業上來看，老金認為受益於國內消費修復的旅遊、酒店、家電、家居等細分行業未來一段時間值得看好，其次，絕對估值低且已經相對充分消化利空因素的金融板塊（主要包括保險和銀行）。此外，需要重點關注“十四五”主題催化的相關細分行業。
選股方面，目前正好是券商11月金股發佈的時間點，大家可以關注下券商研究機構看好的金股，目前已經有不少的券商已經發布11月金股，隨着券商金股的密集發佈，老金將在周初為讀者深度整理，盡請關注。