拉夏貝爾回覆問詢函後漲停，兩子公司拍賣牽涉到哪些問題？

對於全資子公司拉夏貝爾服飾（太倉）有限公司（下稱“拉夏太倉”）、上海拉夏貝爾休閒服飾有限公司（下稱“拉夏休閒”）股權將被司法拍賣的問詢函，拉夏貝爾（＊ST拉夏）終於給出回覆。

12月6日晚間，拉夏貝爾披露了相關公告，針對拉夏太倉、拉夏休閒近三年運營情況及財務狀況，以及如本次拍賣完成，對上市公司經營、財務具體影響等系列問題一一作出了回應。據稱，因此前持續經營虧損，拉夏太倉和拉夏休閒均已處於超額虧損狀態。拉夏貝爾方面表示，若本次股權拍賣完成，相關經營網點將不再納入公司實際運營範圍，可能導致公司收入水平進一步下滑。

《國際金融報》記者注意到，截至2021年11月底，因涉及訴訟案件及執行金額6.64億元，拉夏貝爾下屬17家子公司股權均已被凍結。對此，公司指出，若本次拍賣引發債權人申請執行子公司股權的連鎖反應，可能存在因訴訟案件執行導致其他子公司股權被司法處置的風險。

不過，對於這封問詢函中披露的信息，資本市場的反應似乎較為“積極”。12月7日，拉夏貝爾一字漲停，漲幅達5.18%。而在前一個交易日，拉夏貝爾已斬獲一個漲停版。累計來算，截至記者發稿前，該公司股價已經較12月3日收盤價累計上漲超過10%。

集團或面臨大額虧損

11月上旬，拉夏貝爾發佈公告指出，其於當日收到上海市徐彙區人民法院（2021）滬0104執4627號《執行裁定書》及（2021）滬0104執3517號《執行裁定書》，以及查詢到“人民法院訴訟資產網”的拍賣公告信息，獲悉公司全資子公司拉夏太倉100%股權、拉夏休閒100%股權將被司法拍賣。

拉夏貝爾在公告中指出，若本次司法拍賣全部成交，公司將不再持有拉夏太倉及拉夏休閒股權，其將不再納入公司合併報表範圍，可能會對公司本期或期後的財務狀況及經營業績產生一定影響。

上述公告披露後，拉夏貝爾便收到了上交所的問詢函。11月11日，上交所要求公司補充披露拉夏太倉、拉夏休閒近三年運營情況及財務狀況，以及如本次拍賣完成，評估對上市公司經營、財務等具體影響。此外，其還要求上市公司充分提示本次司法拍賣相關風險。

在拉夏貝爾昨日晚間的回覆問詢函公告中，其首先披露了兩家子公司近三年運營情況及財務狀況。

據稱，設立於2012年8月的拉夏太倉，是拉夏貝爾旗下終端銷售板塊的主體之一，主要業務為在線下渠道銷售服飾產品。近三年來，受消費增速放緩、實體門店客流減少及公司採取收縮策略等內外部因素影響，拉夏太倉持續關閉虧損門店，其截至2018年底、2019年底、2020年底的經營網點數量分別為2490個、1323個、248個,佔本集團經營網點數量比例分別為26.86%、24.21%、25.86%；其2018年度、2019年度、2020年度在集團合併報表口徑的營業收入分別為20.36億元、15.08億元、3.04億元，佔比分別為20.01%、19.67%、16.69%。伴隨線下經營網點數量大幅減少，拉夏太倉主營業務收入和經營業績也逐年大幅下滑。

截至2021年10月底，拉夏太倉負債總額為10.03億元。截至2021年11月底，拉夏太倉涉及尚未審結的訴訟案件2起，涉案金額約0.01億元；涉及已決未執行完畢的訴訟案件22起，涉案金額約為0.92億元。此外，拉夏太倉還涉及資產抵押、凍結、查封等的情況。

反觀設立於2010年2月的拉夏休閒，也是拉夏貝爾旗下終端銷售板塊的主體之一，主要業務亦為在線下渠道銷售服飾產品。與拉夏太倉類似，隨着線下經營網點數量大幅減少，拉夏休閒主營業務收入和經營業績逐年大幅下滑。截至2021年10月底，拉夏休閒負債總額為4.45億元。截至2021年11月底，拉夏休閒涉及尚未審結的訴訟案件4起，涉案金額約為0.12億元；涉及已決未執行完畢的訴訟案件13起，涉案金額約為0.44億元。

拉夏貝爾在公告中指出，公司財務部初步測算，若本次拉夏太倉股權拍賣完成，可能對上市公司本期或期後損益產生約2.59億元的負面影響；若本次拉夏休閒股權拍賣完成，可能對上市公司本期或期後損益產生約5252萬元的正面影響。截至目前，拉夏太倉和拉夏休閒名下經營網點數量共計17個，其中包括8個加盟網點及9個直營網點。若本次股權拍賣完成，相關經營網點將不再納入公司實際運營範圍，可能導致公司收入水平進一步下滑。

在提示本次司法拍賣相關風險時，拉夏貝爾指出若本次司法拍賣完成，鑑於拉夏太倉和拉夏休閒經營狀況不佳、淨資產為大額負數，可能存在公司需針對應收拉夏太倉和拉夏休閒款項計提減值損失，並導致拉夏集團面臨大額虧損的風險；以及拉夏太倉和拉夏休閒所承擔的債務不會因拍賣而滅失，拉夏太倉和拉夏休閒仍需繼續承擔上述債務等。

保殼“衝刺期”償債壓力高企

值得一提的是，12月7日，對於開盤即漲停的拉夏貝爾，其股吧尤其活躍，有部分投資者看到上述問詢函回覆的公告後，甚至直言拉夏貝爾基本已經“保殼成功”。

不過，拉夏貝爾在公告中坦言，截至2021年9月30日，其歸屬於上市公司股東的淨資產約為-8.96億元,2021年前三季度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約為-2.89億元，現階段公司仍然面臨較大的債務負擔及經營壓力。

拉長時間線，近期拉夏貝爾的動態頗受關注。11月22日，拉夏貝爾曾披露公告指出，其從烏魯木齊市新市區人民法院轉來的快遞獲悉，公司債權人嘉興誠欣製衣有限公司、海寧紅樹林服飾有限公司、浙江中大新佳貿易有限公司向法院遞交了《破產申請書》，“如最終相關法院受理公司破產清算申請且公司被法院宣告破產，根據《上海證券交易所股票上市規則》第13.4.14的規定，公司A股股票將面臨被終止上市的風險。”

此後，“拉夏貝爾被申請破產清算”的詞條一度登上熱搜，閲讀量更是超3億。同時，消費者還直接湧進其直播間撿漏，尋找“青春回憶”。

根據拉夏貝爾披露的最新公告，截至2021年10月底，拉夏集團貨幣資金餘額為1.68億元，且大部分均已被債權人凍結；因涉及較多訴訟案件及執行，公司其他3處不動產也已被輪候查封；目前公司已面臨大規模債務違約、融資渠道關閉、銀行存款及其他資產被輪候凍結/查封等情況，現金流非常緊張且缺乏短期可變現資產。

此前，拉夏貝爾相關負責人向《國際金融報》記者表示，公司一直在推進轉型調整舉措，希望能夠減輕或消除所面臨的債務負擔。對於被供應商申請破產清算一事，其還表態稱公司希望跟供應商一起化解債務問題，努力脱困解危，這一立場持續不變。

“公司董事會將繼續認真研究對策，積極籌劃推進資產處置、債權債務重組、引入外部投融資及完善內部控制水平等措施，全力以赴爭取撤銷風險警示，以維護公司及全體股東利益。”在12月6日的公告中，拉夏貝爾方面進一步指出。

記者：王敏傑

編輯：馬傑克

責任編輯：畢丹丹

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