螞蟻集團退款安排明確，有利於保護投資者

2020年11月5日，螞蟻集團發佈A股暫緩發行相關事項的公告，依據公告披露，經與主承銷商協商，螞蟻集團決定暫緩本次發行程序並同步披露了相關退款安排，及時返還凍結申購資金並加算同期銀行存款利息。

螞蟻集團退款安排明確

2020年11月5日，螞蟻集團發佈A股暫緩發行相關事項的公告，依據公告披露，經與主承銷商協商，螞蟻集團決定暫緩本次發行程序並同步披露了相關退款安排，及時返還凍結申購資金並加算同期銀行存款利息。同時公司披露，依據科創板首次公開發行註冊管理相關規定，在註冊決定的一年有效期內，公司將根據對重大事項影響的評估和核查情況，視情況決定是否重新啓動發行程序。

11月4日，螞蟻集團在港交所披露了H股退款的相關安排。螞蟻集團A股退款政策與H股主動退款這一舉動一致，有利於公平保護兩地投資者的正當權益。但值得注意的是，內地與香港在發行繳款等方面的制度安排存在差異。在現行制度下，H股按照認購意向金額繳款，A股則是中籤後按實際中籤金額繳款。這造成兩地投資者凍結資金金額差異較大，螞蟻集團H股香港公開發行凍結資金高達13萬億港元，A股中籤繳納資金合計約1320億元。制度安排的差異使得兩地市場面臨的資金佔用、法律風險存在較大差異，螞蟻集團在A股及時返還凍結申購資金並加算同期銀行存款利息的處理方式是依據當前法律法規做出相應安排，更符合A股市場實際情況。

有利於投資者利益保護

東方證券股份有限公司首席經濟學家邵宇表示，螞蟻集團的退款安排符合國際市場慣例，對於當前許多投資者已繳納的認購資金，如果在未來一定時期內繼續凍結，不僅影響投資者資金的有效利用，失去了當前利用相關資金投資其他標的的機會，而且可能帶來一定的資金成本負擔。可以説，及時退回認購資金是保護投資者利益的有益做法。

同時，本次螞蟻集團發行定價為68.8元，此前市場曾普遍質疑螞蟻集團定價過高，因金融科技監管環境的變化，預計將對螞蟻集團估值產生重大影響，業內人士表示，及時退款也有利於避免螞蟻集團在監管政策環境發生重大變化的情況下倉促上市，有利於投資者作出正確的判斷和決策。註冊制強調發行人應當充分披露投資者作出價值判斷和投資決策所必需的信息，把企業投資價值交給市場去判斷。當前金融科技監管環境下，螞蟻集團在業務結構、盈利模式等方面可能發生重大變化，投資者需要基於新的信息，對發行人進行重新估值，與此同時投資者認購意願也會發生相應變化。退回投資者的認購資金等款項，投資者將來可以基於更真實、準確、完整的信息作出決策，從而更好地發揮市場的資源配置作用。

“另外，還體現對A股和H股投資者一致保護”。邵宇指出，目前螞蟻集團H股上市也已暫緩，螞蟻集團在港交所發佈公告稱，H股首次公開發售及H股上市將不會按照招股章程所載的時間表進行，因此退回香港公開發售股款。螞蟻集團將A股投資者認購資金等款項退回，對兩地投資者一視同仁，也是對投資者負責的應有之義。

螞蟻集團重啓上市具有較大不確定性

考慮到監管環境的變化，螞蟻集團短期內能否重新啓動發行程序具有較大不確定性。

根據規則，螞蟻集團暫緩發行不影響證監會註冊批文的效力。在註冊批文一年有效期內，經評估和核查認為符合發行上市條件和信息披露要求的，在滿足會後事項監管要求的前提下，經上交所備案後，可重新啓動發行。

業內人士表示，金融監管部門的監管約談和近期金融科技監管環境的變化，可能對螞蟻集團業務結構和盈利模式產生重大影響，屬於上市前發生的重大事項。螞蟻集團和主承銷商在對相關會後事項充分評估和核查，再視情況決定是否重新啓動發行程序。考慮到中國銀保監會、中國人民銀行聯合發佈的《網絡小額貸款業務管理暫行辦法》還在徵求意見階段，對於準確評估和判斷影響存在一定困難，因此，螞蟻集團短期內能否具備重新啓動發行程序的條件不確定較大。

來源：券商中國微信公號