螞蟻集團A+H上市雙雙按下暫停鍵 網絡小貸業務要將有巨大改變

“A+H”同步上市不到78小時，一場關於“螞蟻”的資本狂歡盛宴戛然中止。11月3日晚，上交所發佈關於暫緩螞蟻科技集團股份有限公司（下稱“螞蟻集團”）科創板上市的決定。受此影響，螞蟻集團在港交所公告稱，暫緩H股上市。

可謂是“平地一聲雷”，投資者措手不及，看客一片譁然。消息一出，螞蟻集團最大股東阿里巴巴股價應聲大跌。截止北京時間11月4日美股收盤，阿里巴巴下跌8.13%，從昨日的310美元/股跌至285.57美元/股，總市值蒸發近700億美元。

暫緩上市事件持續發酵，但另一方面，螞蟻集團也發佈公告，表示會積極配合監管，積極處理後續事宜。對於螞蟻集團兩市暫緩上市的情況，官方給出公告稱，退回H股公開發售申請股款，而本次退還分兩次進行。

值得關注的是，在暫停上市前一天，馬雲等螞蟻集團實控人及高官被監管約談了。11月2日，中國人民銀行、中國銀保監會、中國證監會、國家外匯管理局對螞蟻集團實際控制人馬雲、董事長井賢棟、總裁胡曉明進行了監管約談。

與此同時，網絡小貸業務監管環境也發生了變化，當日，中國銀保監會、中國人民銀行聯合公佈的《網絡小額貸款業務管理暫行辦法（徵求意見稿）》，新規對網絡小貸公司的註冊資本金、業務範圍、貸款金額和用途、聯合貸款等方面做出新的規定。

其中，第十三條規定，對自然人的單户網絡小額貸款餘額原則上不得超過人民幣30萬元，不得超過其最近3年年均收入的三分之一，該兩項金額中的較低者為貸款金額最高限額。該規定調整了用户借貸額度的上限，同時把用户的借貸資格做了全新的界定，這樣一來，以前披露的諸如用户規模、市場潛力都需要重新評估。

對此，網經社電子商務研究中心特約研究員、上海漢盛律師事務所高級合夥人李旻表示，如果網絡小貸新規以現有版本實施，對螞蟻集團而言，其將至少受到以下幾個方面的影響：

第一，需重新申請許可。根據規定，網絡小貸公司跨省經營的，需國務院銀行業監督管理機構審批，權限從地方收歸中央，因此，需重新申請許可。另外，《辦法》還為許可設定了期限，有效期僅為3年，到期需申請續展。

第二，需增加註冊資本。根據規定，網絡小貸跨省經營的，註冊資本不得低於人民幣50億元，且為一次性實繳貨幣資本。而“借唄”的主體現註冊資本僅為40億元，低於監管要求，需要進行增資。

第三，需降低聯合貸款及對外融資槓桿率。目前，螞蟻集團信貸規模的飛速增長，主要是依靠聯合貸款以及助貸模式。而根據規定，網絡小貸公司對外融資不得超過5倍槓桿，即“1倍非標準化融資+4倍標準化債權類融資”，且ABS出表仍然算為自營表內槓桿率。在單筆聯合貸款中，網絡小貸公司的出資比例不得低於30%。這點對螞蟻集團而言，影響巨大。

第四，需增加個人收入審核環節。根據規定，自然人的單户網絡小額貸款餘額原則上不得超過人民幣30萬元，不得超過其最近3年年均收入的三分之一，該兩項金額中的較低者為貸款金額最高限額。螞蟻集團的花唄、借唄產品均屬於無抵押消費信貸產品，用户准入低門檻，發放的額度主要依據用户的信用分數，而非收入情況。雖然目前花唄、借唄給到用户的額度不高，就金額而言基本滿足監管要求。但根據要求，仍需要增加個人收入審核環節。

北京大成（杭州）律師事務所合夥人孫鵬程表示在網絡小貸新規並不是只是針對螞蟻集團的情況下，其他網絡小貸公司更應該關心自身的合規問題。

上游新聞·重慶商報記者 孫磊