中國經濟網編者按：杭州安傑思醫學科技股份有限公司（以下簡稱：安傑思）將於11月3日首發上會。安傑思此次擬於上交所科創板上市，保薦機構為中信證券股份有限公司。公司擬發行股數不超過1447.00萬股，不低於發行後總股本的25%。安傑思此次擬募集資金3.88億元，其中，2.93億元用於年產1000萬件醫用內窺鏡設備及器械項目；3523.60萬元用於營銷服務網絡升級建設項目；6054.50萬元用於微創醫療器械研發中心項目。
截至招股説明書籤署之日，安傑思控股股東為杭州一嘉投資管理有限公司，實控人為張承。張承直接持有公司9.52%的股份，並通過持有杭州一嘉投資管理有限公司100%的股權、寧波鼎嘉投資管理合夥企業（有限合夥）0.01%的份額且擔任執行事務合夥人、寧波嘉一投資管理合夥企業（有限合夥）0.01%的份額且擔任執行事務合夥人，合計可支配表決權的股份比例達到65.1110%，系公司的實際控制人。寧波嘉一的有限合夥人張千一、張倍嘉系張承的女兒。
2017年至2020年1-6月，安傑思營業收入分別為9032.14萬元、1.22億元、1.83億元和6330.27萬元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為9240.93萬元、1.31億元、1.81億元、7538.81萬元。
2017年至2020年1-6月，安傑思歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為-1962.22萬元、3731.55萬元、5473.95萬元、1770.08萬元；經營活動產生的現金流量淨額分別為2961.40萬元、4261.04萬元、4801.07萬元、483.00萬元。
2018年，安傑思營收未顯著放大，且主營產品的銷售佔比也在下降，但淨利潤卻實現急速增長。安傑思2018年淨利潤同比增長411.85%，而同期營收僅增長35.16%。招股書中，公司稱收入的增長主要來源於止血閉合類產品的銷售增長。但2017年至2019年，公司止血閉合類營收佔比分別是73.30%、64.83%、55.71%，呈逐年下降態勢。
2017年末、2018年末、2019年末及2020年上半年末，安傑思資產總計分別為8534.60萬元、1.50億元、2.19億元、2.27億元；負債合計分別為4104.80萬元、3307.93萬元、4702.13萬元、3801.02萬元。資產負債率分別為48.10%、22.07%、21.51%、16.72%；同行業可比上市公司平均值分別為23.40%、26.11%、20.25%、22.23%。
報告期各期末，安傑思流動比率分別為1.50、3.43、3.82、4.34；同行業可比上市公司平均值分別為4.87、4.20、4.78、3.95。安傑思速動比率分別為1.22、3.05、3.36、3.57；同行業可比上市公司平均值分別為3.90、3.47、4.09、3.36。
報告期各期末，安傑思貨幣資金分別為3501.08萬元、9850.29萬元、1.39億元和1.20億元，佔資產總額的比例分別為41.02%、65.73%、63.48%和52.81%。
報告期各期末，安傑思的應收賬款金額為217.42萬元、24.57萬元、1622.39萬元和1015.61萬元，佔營業收入的比例分別為2.41%、0.20%、8.87%和16.04%，佔比較小。
2017年至2020年1-6月，安傑思應收賬款週轉率分別為74.82、95.85、21.09、4.56，下滑十分明顯。同行業可比上市公司應收賬款週轉率平均值分別為6.71、7.13、6.40、2.19。
報告期各期末，安傑思存貨淨值分別為1185.86萬元、1260.99萬元、2106.65萬元和2919.15萬元，佔流動資產的比例分別為19.20%、11.11%、11.87%和17.75%。
報告期內，安傑思存貨週轉率分別為3.68、3.97、3.97和0.89，同行業可比上市公司存貨週轉率平均值分別為2.01、2.00、1.75、0.61。
安傑思主營業務毛利率連續3年1期低於行業均值。2017年至2020年1-6月，安傑思主營業務毛利率分別為61.58%、58.61%、62.01%和63.14%；同行業可比上市公司主營業務毛利率平均值分別為68.77%、68.20%、72.38%、71.68%。
報告期內，安傑思旗下多種產品的單價呈現下降趨勢。其中，2017年至2020年1-6月，止血閉合類產品銷售單價分別為150.59元、120.87元、95.22元、89.38元，活檢類產品單價分別為22.52元、21.44元、20.37元、20.11元，ERCP類銷售單價分別為351.27元、330.35元、324.77元、347.64元。
2017年-2019年，安傑思平均產能利用率較高，但2020年上半年止血夾類、ERCP類、EMR/ESD類、診療儀器類產品的產能利用率相對下滑，其中，ERCP類產品與診療儀器類產品的產能利用率下滑至70%以下。
具體來看，2017年至2020年1-6月，安傑思止血夾類產品產能利用率分別為102.32%、102.78%、105.23%、82.77%；活檢類產品產能利用率分別為94.85%、96.12%、98.84%、100.14%；ERCP類產品產能利用率分別為96.04%、95.88%、100.94%、61.43%；EMR/ESD類產品產能利用率分別為95.22%、94.16%、97.23%、78.90%；診療儀器類產品產能利用率分別為82.64%、87.69%、88.70%、69.52%。
報告期內，安傑思銷售費用逐年增長。2017年至2020年1-6月，安傑思銷售費用分別為681.53萬元、851.33萬元、1984.52萬元、744.33萬元，佔當期營業收入比例分別為7.55%、6.97%、10.85%、11.76%。
2017年至2020年1-6月，安傑思銷售費用率分別為7.55%、6.97%、10.85%、11.76%；同期同行業可比上市公司平均值分別為15.55%、18.32%、24.95%、25.25%。自2018年“兩票制”推行以來，醫藥行業大多受到影響，同行業上市公司的銷售費用率均在2018年較上一年有所上升，但安傑思2018年的銷售費用率卻不升反降。
2017年至2020年1-6月，安傑思研發費用分別為673.47萬元、1189.83萬元、1493.27萬元、814.44萬元，佔當期營業收入比例分別為7.46%、9.75%、8.17%、12.87%。
2017年至2020年1-6月，安傑思研發費用率分別為7.46%、9.75%、8.17%、12.87%；同期同行業可比上市公司平均值分別為6.58%、6.13%、5.78%、6.24%。
安傑思外銷業務在2016年發生一起召回事件。法國客户反饋有患者在ESD手術後，使用安傑思的止血夾（16mm跨距型號）閉合，發生夾子裝置無法釋放、也無法打開的情況，醫生採取拉扯的方式使夾子與組織脱離，但造成組織出血，後使用其他品牌的止血夾進行創面閉合。本次事件涉及已銷售產品9575件，公司進行召回；涉及的同批次未銷售產品，公司進行內部隔離。
召回事件發生後，安傑思對Life Partners Europe的銷售額則逐漸減少，2017年、2018年公司對其銷售佔營收比分別為38.29%、18.76%，2019年則直接退出了公司的前五大客户名單之列。
報告期內，安傑思外銷收入佔比下滑明顯。2017年至2020年1-6月，安傑思外銷收入分別佔當期主營業務收入的比例分別為74.13%、60.79%、41.70%、42.16%。
面對海外第一大客户的流失及外銷收入佔比的下滑，安傑思的業績似乎並未受到太大影響。而據IPO日報，安傑思業績或有“粉飾”嫌疑，其經銷取得的收入在2019年增長至1.16億元，是此前同期的收入的一倍之多，而這部分收入主要由國內的銷售收入構成。
2019年安傑思第四季度的收入增速尤為明顯，與同年的其他三個季度相比也有着顯著的差異。藥學專家史立臣認為，一般可能會有兩種情況，一是公司招標後，（醫院）會集採推動銷量明顯增加；還有一種情況是到了年底，公司會通過向渠道壓貨的方式來增加銷量。
據IPO日報，安傑思某省份的代理商稱，“只要（經銷商）同意拿貨，則（公司）願意以正常批發價格的30%供貨，且給予三至六個月帳期。此外，安傑思還給經銷商進行了強制性壓貨和嚴苛考核，導致部分經銷商近期開始陸續退貨。”
安傑思與安瑞醫療儀器（杭州）有限公司曾存在10項專利權屬糾紛、3項專利侵權糾紛，共計13項專利糾紛。
安傑思國內兩家子公司杭州安傑思軟件技術有限公司和杭州安傑思醫療器械有限公司在報告期內均曾被列入經營異常。且據《壹財信》，安傑思存在子公司註銷一年後又重新設立現象，通過企信網查找到企業名稱相同、法定代表人相同的有兩家安傑思器械，其中成立於2013年2月的原安傑思器械已於2016年2月完成註銷，該公司股東亦為安傑思，但時隔一年後在2017年4月再次設立安傑思器械。
據《壹財信》，安傑思與安譽生物在商標使用上糾纏不清或埋下隱患。根據招股書披露，安傑思擁有英國、美國、澳大利亞等國外地區的“AGS”註冊商標。多年前安傑思就嘗試過在國內註冊該商標但未成功，在2013年2月收到了國家商標局出具的《商標駁回通知書》，商標註冊申請遭駁回的原因是安傑思申請的“AGS”商標與廣州市一哥傢俱椅業有限公司（簡稱：一哥家居）在先申請的商標近似。
但之後安譽生物卻成為了該商標的持有人。2017年5月，安譽生物稱因業務需要自一哥傢俱處受讓獲得了第10660525號AGS商標，該商標分類為第10類（醫用儀器及器械等）。對該事項，安傑思作出了補充披露稱：安傑思在海外擁有“AGS”的註冊商標權，而在國內擁有“安傑思”的註冊商標權，未使用“AGS”商標。
《壹財信》指出，安譽生物的子公司安譽科技在海外展會上也使用了“AGS”商標，與安傑思相似程度較高，而安傑思的logo中也依舊包含“AGS”字樣，或存在被誤導的可能。
報告期末截至2020年8月31日，安傑思未新增註冊商標權，但存在一項註冊商標被申請撤銷的情形。
安傑思稱，公司的核心技術有雙極迴路技術、可拆卸技術、可換裝技術、連發技術、齧合活檢技術、可控成型技術、碟形球囊成型技術等。2017年至2019年，由核心技術帶來的產品實現收入分別為8504萬元、1.16億元、1.72億元，佔當期主營業務收入的比例分別為94.53%、94.73%和94.42%。但根據問詢回覆，安傑思採用雙極迴路技術、可換裝技術和連發技術的相關產品尚未取得註冊證。
2018年，安傑思實控人張承為安傑思與杭州銀行股份有限公司科技支行簽訂的《銀行承兑合同》提供不可撤銷的連帶責任保證，票據最後到期日為2019年5月16日，擔保期限為自主合同債務履行期起始日至履行期屆滿之日後兩年。
報告期內，安傑思2017年度現金分紅1513.27萬元，2018年度現金分紅2000.00萬元，2019年度及2020年上半年未進行現金分紅。報告期內，公司累計現金分紅3513.27萬元。
截至2020年6月30日，安傑思存在與原財務副總監的未決訴訟。
中國經濟網記者就相關問題採訪安傑思，截至發稿，採訪郵件暫未收到回覆。
擬衝刺科創板 主營內鏡微創診療器械
安傑思從事內鏡微創診療器械的研發、生產與銷售，主要產品應用於消化內鏡診療領域，按治療用途分為止血閉合類、EMR/ESD類、活檢類、ERCP類和診療儀器類。公司生產的各微創診療器械與消化內鏡配套使用，兩者相輔相成，共同應用於消化道疾病的臨牀診斷和治療。
安傑思前身系成立於2010年12月的安傑思基因。安傑思基因由達安基因和章賢駿於2010年12月6日出資成立，註冊資本為1000萬元。2019年6月整體變更為股份公司。
截至招股説明書籤署日，安傑思控股股東為杭州一嘉投資管理有限公司；公司實際控制人為張承。張承直接持有公司9.52%的股份，並通過持有杭州一嘉投資管理有限公司100%的股權、寧波鼎嘉投資管理合夥企業（有限合夥）0.01%的份額且擔任執行事務合夥人、寧波嘉一投資管理合夥企業（有限合夥）0.01%的份額且擔任執行事務合夥人，合計可支配表決權的股份比例達到65.1110%，系公司的實際控制人。寧波嘉一的有限合夥人張千一、張倍嘉系張承的女兒。
杭州一嘉投資管理有限公司成立於2015年12月10日，股東為張承，營業範圍為“投資管理，企業管理信息諮詢。（依法須經批准的項目，經相關部門批准後方可開展經營活動）”。杭州一嘉投資管理有限公司除安傑思股份外，不存在其他的對外投資。
張承，男，中國國籍，無境外永久居留權。
安傑思此次擬於上交所科創板上市，保薦機構為中信證券股份有限公司。公司擬發行股數不超過1447.00萬股，不低於發行後總股本的25%。公司部分高級管理人員及核心員工參與本次發行戰略配售，擬獲配數量不超過本次發行數量的10%
安傑思此次擬募集資金3.88億元，其中，2.93億元用於年產1000萬件醫用內窺鏡設備及器械項目；3523.60萬元用於營銷服務網絡升級建設項目；6054.50萬元用於微創醫療器械研發中心項目。
2018年營收未顯著放大 淨利潤卻急速增長
2017年至2020年1-6月，安傑思營業收入分別為9032.14萬元、1.22億元、1.83億元和6330.27萬元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為9240.93萬元、1.31億元、1.81億元、7538.81萬元。
2017年至2020年1-6月，安傑思歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為-1962.22萬元、3731.55萬元、5473.95萬元、1770.08萬元；經營活動產生的現金流量淨額分別為2961.40萬元、4261.04萬元、4801.07萬元、483.00萬元。
值得一提的是，2018年安傑思營收未顯著放大，且主營產品的銷售佔比也在下降，但淨利潤卻實現急速增長。
其中，安傑思2018年淨利潤同比增長411.85%，而同期營收僅增長35.16%。招股書中，公司稱收入的增長主要來源於止血閉合類產品的銷售增長。但2017年至2019年，公司止血閉合類營收佔比分別是73.30%、64.83%、55.71%，呈逐年下降態勢。
安傑思預計2020年1-9月實現營業收入約為1.05億元，與上年同期1.10億元相比約減少500萬元；預計2020年1-9月淨利潤約為2450萬元，與上年同期2677.66萬元相比約減少200萬元；預計扣除非經常性損益後的淨利潤約為2050萬元，與上年同期2538.23萬元相比約減少500萬元。
2020年上半年末總資產2.27億元 總負債3801.02萬元
2017年末、2018年末、2019年末及2020年上半年末，安傑思資產總計分別為8534.60萬元、1.50億元、2.19億元、2.27億元。其中，流動資產分別為6177.59萬元、1.14億元、1.78億元、1.64億元，非流動資產分別為2357.01萬元、3634.58萬元、4109.25萬元、6290.80萬元。
報告期各期末，安傑思流動資產佔總資產比例分別為72.38%、75.75%、81.20%和72.33%。
2017年末、2018年末、2019年末及2020年上半年末，安傑思負債合計分別為4104.80萬元、3307.93萬元、4702.13萬元、3801.02萬元。其中，流動負債分別為4104.80萬元、3307.93萬元、4649.74萬元、3784.40萬元。
報告期各期末，安傑思流動負債主要由應付票據、應付賬款、應付職工薪酬構成，三者合計佔流動負債的78.32%、87.45%、79.74%和79.70%。
報告期各期末，安傑思資產負債率分別為48.10%、22.07%、21.51%、16.72%；同行業可比上市公司平均值分別為23.40%、26.11%、20.25%、22.23%。
報告期各期末，安傑思流動比率分別為1.50、3.43、3.82、4.34；同行業可比上市公司平均值分別為4.87、4.20、4.78、3.95。
報告期各期末，安傑思速動比率分別為1.22、3.05、3.36、3.57；同行業可比上市公司平均值分別為3.90、3.47、4.09、3.36。
2017年，安傑思流動比率及速動比率低於可比上市公司，資產負債率高於可比上市公司。安傑思稱主要系2017年期末應付購房款金額較大所致。
2020年上半年末貨幣資金1.20億元
2017年末、2018年末、2019年末及2020年上半年末，安傑思貨幣資金分別為3501.08萬元、9850.29萬元、1.39億元和1.20億元，佔資產總額的比例分別為41.02%、65.73%、63.48%和52.81%。
安傑思稱，2018年收到投資款5516.13萬元。
2018年起，安傑思主要採用銀行存款的方式進行現金管理，其他流動資產金額較小。報告期各期末，安傑思銀行存款分別為3496.77萬元、9652.02萬元、1.37億元、1.18億元。
2019年應收賬款週轉率大幅下降
2017年末、2018年末、2019年末及2020年上半年末，安傑思的應收賬款金額為217.42萬元、24.57萬元、1622.39萬元和1015.61萬元，佔營業收入的比例分別為2.41%、0.20%、8.87%和16.04%，佔比較小。
安傑思2019年末應收賬款金額佔比有所上升，主要系隨着內銷規模的擴大，處於信用期內的應收賬款增加所致。2020年1-6月，應收賬款佔營業收入的比例有所上升，主要系受疫情影響回款有所放緩所致。
2017年至2020年1-6月，安傑思應收賬款週轉率分別為74.82、95.85、21.09、4.56，下滑十分明顯。安傑思稱，2019年，隨着公司內銷規模的進一步擴大，處於信用期內的應收賬款增長，導致應收賬款週轉率有所下降。
2017年至2020年1-6月，同行業可比上市公司應收賬款週轉率平均值分別為6.71、7.13、6.40、2.19。
2020年上半年末存貨淨值2919.15萬元
2017年末、2018年末、2019年末及2020年上半年末，安傑思存貨淨值分別為1185.86萬元、1260.99萬元、2106.65萬元和2919.15萬元，佔流動資產的比例分別為19.20%、11.11%、11.87%和17.75%。
安傑思2019年末存貨較2018年上升明顯，主要系產銷規模擴大，原材料儲備需求增長所致。2020年6月末受疫情的影響存貨餘額有所上升。
報告期各期末，安傑思存貨庫齡在一年以內的存貨佔比分別為92.71%、90.05%、91.99%和92.31%。
報告期內，安傑思存貨週轉率分別為3.68、3.97、3.97和0.89，整體保持穩定，2020年1-6月受收入季節性和疫情影響存貨週轉有所放緩。
報告期內，同行業可比上市公司存貨週轉率平均值分別為2.01、2.00、1.75、0.61。
2020年上半年產能利用率及產銷率均下滑
2017年-2019年，安傑思平均產能利用率較高，但2020年上半年止血夾類、ERCP類、EMR/ESD類、診療儀器類產品的產能利用率相對下滑，其中，ERCP類產品與診療儀器類產品的產能利用率下滑至70%以下。
具體來看，2017年至2020年1-6月，安傑思止血夾類產品產能利用率分別為102.32%、102.78%、105.23%、82.77%；活檢類產品產能利用率分別為94.85%、96.12%、98.84%、100.14%；ERCP類產品產能利用率分別為96.04%、95.88%、100.94%、61.43%；EMR/ESD類產品產能利用率分別為95.22%、94.16%、97.23%、78.90%；診療儀器類產品產能利用率分別為82.64%、87.69%、88.70%、69.52%。
與此同時，2020年上半年安傑思旗下各類產品的產銷率也出現下滑。2017年-2019年，公司各類產品的產銷率基本維持在85%以上。而2020年上半年，止血夾類、活檢類、ERCP類、EMR/ESD類、診療儀器類產品的產銷率分別為63.55%、70.16%、66.15%、77.76%、68.24%。
毛利率連續3年1期低於行業均值
2017年至2020年1-6月，安傑思主營業務毛利率分別為61.58%、58.61%、62.01%和63.14%。
安傑思2018年毛利率較2017年下降2.97個百分點，主要系毛利率較低的活檢類、EMR/ESD類、ERCP類產品銷售佔比上升，其技術升級的過程中，尚未形成新產品的規模化生產和供應鏈整合，因此整體毛利有所下降。2019年隨着公司規模化的生產和人工效率的提高，公司各類產品的單位成本下降明顯，主營業務毛利率較2018年上升3.40個百分點。
安傑思主營業務毛利率連續3年1期低於行業均值。2017年至2020年1-6月，同行業可比上市公司主營業務毛利率平均值分別為68.77%、68.20%、72.38%、71.68%。
安傑思稱，公司毛利率低於大博醫療和凱利泰，主要系其從事骨科植入性高值耗材，產品附加值較高。公司毛利率與從事同類產品的南微醫學接近，略低於南微醫學主要系南微醫學體量較大，成本控制上的規模效應更為明顯。
多種主營產品售價連續下降
報告期內，安傑思旗下多種產品的單價呈現下降趨勢。其中，2017年至2020年1-6月，止血閉合類產品銷售單價分別為150.59元、120.87元、95.22元、89.38元，活檢類產品單價分別為22.52元、21.44元、20.37元、20.11元，ERCP類銷售單價分別為351.27元、330.35元、324.77元、347.64元。
對於止血閉合類產品銷售單價下降原因，安傑思稱，主要系銷售區域佔比的變化所致。長期以來，醫療器械的止血夾領域由國外知名廠家主導，產品單價高。公司從研發和生產止血閉合類的夾子裝置起步，經過多年的研發和改進，獲得了國外特別是歐洲主流市場的認可，境外銷售佔比較大，產品的單價也較高。
隨着我國消化內鏡行業的發展，公司在鞏固已有市場的同時，積極拓展境內的銷售，由於國內醫保控費和招標等原因，境內止血夾的價格要低於境外價格，從而拉低了整體單價。
銷售費用率與同行差異較大
2017年至2020年1-6月，安傑思期間費用佔營業收入的比重分別為81.20%、26.08%、28.68%和37.03%。其中，2017年度管理費用佔營業收入的比重較高，主要系當年度所確認的股份支付金額較大所致。扣除股份支付後，期間費用佔營業收入的比重分別為32.01%、26.08%、28.68%和37.03%，比例相對穩定。
報告期內，安傑思銷售費用逐年增長。2017年至2020年1-6月，安傑思銷售費用分別為681.53萬元、851.33萬元、1984.52萬元、744.33萬元，佔當期營業收入比例分別為7.55%、6.97%、10.85%、11.76%。
2017年至2020年1-6月，安傑思銷售費用率分別為7.55%、6.97%、10.85%、11.76%；同期同行業可比上市公司平均值分別為15.55%、18.32%、24.95%、25.25%。
不難看出，安傑思的銷售費用率遠低於南微醫學、大博醫療、凱利泰。
據悉，自2018年“兩票制”推行以來，醫藥行業大多受到影響，同行業上市公司的銷售費用率均在2018年較上一年有所上升。安傑思同樣稱其因採用了與“兩票制”相適應的銷售模式導致銷售費用上升，但其2018年的銷售費用率卻不升反降。
對此招股書解釋，安傑思境內的市場推廣工作主要為參加一些學術會議和參加展會，對醫院進行定期回訪等，費用相對較少；境外也主要依靠貼牌客户和經銷商進行市場推廣，直接費用較少。隨着市場競爭的加劇，以及內銷的增長，銷售費用率有可能上升。
2020年上半年研發費用814.44萬元
2017年至2020年1-6月，安傑思研發費用分別為673.47萬元、1189.83萬元、1493.27萬元、814.44萬元，佔當期營業收入比例分別為7.46%、9.75%、8.17%、12.87%。
2017年至2020年1-6月，安傑思研發費用率分別為7.46%、9.75%、8.17%、12.87%；同期同行業可比上市公司平均值分別為6.58%、6.13%、5.78%、6.24%。
曾發生一起止血夾召回事件
安傑思外銷業務在2016年發生一起召回事件，並在2017年結束。公司於2016年11月16日收到法國客户反饋，有患者在ESD手術後，使用安傑思的止血夾（16mm跨距型號）閉合，發生夾子裝置無法釋放、也無法打開的情況，醫生採取拉扯的方式使夾子與組織脱離，但造成組織出血，後使用其他品牌的止血夾進行創面閉合。
安傑思收到客户反饋後採取多次測試發現在極限狀態下，有一定的概率發生因零件（連接片和保險管）干涉造成夾子裝置無法釋放。公司於2016年11月30日向法國主管當局報告，並通過客户進行召回處理。
本次事件涉及已銷售產品9575件，公司進行召回；涉及的同批次未銷售產品，公司進行內部隔離。
安傑思於2017年8月4日向法國監管機構提交整改報告，並於2017年8月19日根據法國監管機構意見提交了補充報告。此後，法國監管機構未有進一步反饋，本次召回事件已處理完畢，並經法國監管機構確認。本次召回事件對公司的損益影響金額合計約為73.39萬元。
根據安傑思披露，2017年、2018年及2019年，法國客户Life Partners Europe為公司貢獻營收3458萬元、2290萬元和280萬元，是2017年和2018年公司的第一大客户，其中2017年對其的銷售收入在公司總收入中佔比高達38.29%。此次要求召回產品的主角也是Life Partners Europe。
而此後，安傑思對Life Partners Europe的銷售額則逐漸減少，2019年則直接退出了公司的前五大客户名單之列。對此，安傑思則表示，“因其（Life Partners Europe）經營決策調整，與公司就產品採購價格無法達成一致，進而對公司採購規模大幅減少。”
外銷收入佔比下滑明顯
報告期內，安傑思前五大客户主要為國外知名醫療器械企業，公司與國外主要客户合作關係緊密。2017年至2020年1-6月，安傑思外銷收入佔當期主營業務收入的比例分別為74.13%、60.79%、41.70%、42.16%，外銷收入佔比下滑明顯。
2017年、2018年，公司銷售以境外為主，主要集中在歐洲和北美洲等發達區域的國家。2019年，北美洲市場的銷售上升明顯，主要系公司產品在2018年獲得FDA證，積極開拓美國市場所致。2019年，公司境內收入上升明顯，超過境外收入，佔主營業務收入的58.30%。
2019年和2020年1-6月，前五大外銷客户合計收入佔外銷收入的比例分別為60.54%和62.89%，外銷業務客户集中度較高。此外，公司外銷業務以貼牌模式為主，前五大外銷客户均為貼牌客户。
業績有“粉飾”嫌疑？
面對海外第一大客户的流失及外銷收入佔比的下滑，安傑思的業績似乎並未受到太大影響。申報稿顯示，2017年-2019年，安傑思實現營業收入9032.14萬元、1.22億元、1.83億元，對應淨利潤分別為729.03萬元、3731.55萬元、5473.95萬元，無論是營收還是淨利均在增長。
據IPO日報，往年安傑思四個季度之間收入差異並沒有很大，但2019年，安傑思第四季度的收入增速尤為明顯，與同年的其他三個季度相比也有着顯著的差異。對此，公司解釋稱主要系境內銷售上升疊加境外新開發客户在第四季度採購較多所致。
安傑思2019年經銷取得的收入增長至1.16億元，是此前同期收入的一倍之多，而這部分收入主要由國內的銷售收入構成。
據IPO日報，一位接近安傑思的人士表示，公司主要產品尚未被納入帶量採購範圍，不太可能存在突然增加較多地拿貨行為，一般每個季度都會比較平均。
藥學專家史立臣認為，一般可能會有兩種情況，一是公司招標後，（醫院）會集採推動銷量明顯增加；還有一種情況是到了年底，公司會通過向渠道壓貨的方式來增加銷量。
安傑思某省份的代理商稱，“只要（經銷商）同意拿貨，則（公司）願意以正常批發價格的30%供貨，且給予三至六個月帳期。此外，安傑思還給經銷商進行了強制性壓貨和嚴苛考核，導致部分經銷商近期開始陸續退貨。”
安傑思的一位經銷商表示，“每年的優惠政策不一樣，有過買贈的政策。（我們公司）之前跟他們採購的比較多，這兩年採購的量逐漸減少，主要是因為產品價格的原因。”
此外，IPO日報還指出，2020年第一季度，對比國內競爭對手業績出現下滑的情況，安傑思在疫情期間業績不降反增。然而，撐過了年初“寒冬期”的安傑思在申報稿中表示，由於海外疫情反覆導致三季度銷售不及預期，預計2020年1-9月扣非後淨利潤同比下降約19%；若後續出現二次疫情或其他不確定性因素，公司2020年存在全年經營業績下滑較大的風險。
曾與安瑞醫療存在13項專利權糾紛
安傑思與安瑞醫療儀器（杭州）有限公司曾存在10項專利權屬糾紛、3項專利侵權糾紛，共計13項專利糾紛。安瑞醫療成立於2006年，由美國怡得樂集團公司獨立出資，是一家專注於消化內鏡手術器械的研究與開發的高科技企業，公司的多位高管都來自安瑞醫療。
安傑思的董事長張承曾在2005年10月至2011年11月，擔任安瑞醫療總經理；副總經理韓春琦在2006年10月至2011年12月，擔任安瑞醫療研發主管；國內營銷部副總監韋國平在2007年9月至2011年12月，擔任安瑞醫療銷售經理；研發中心副總監時百明在2008年8至2011年12月，擔任安瑞醫療的研發工程師；質量法規部總監盛躍淵在2008年5月至2011年12月，擔任安瑞醫療質量主管。
2013年9月，安瑞醫療以職務發明為由對安傑思提起訴訟，認為安傑思申請的10項實用新型專利的專利權應屬於安瑞醫療，10項專利權屬糾紛的被訴人便包括韓春琦和時百明兩人。在浙江省高級人民法院終審判決中，其中5項實用新型專利被判給安傑思，剩餘5項實用新型專利被判給安瑞醫療。
2014年1月，安瑞醫療再次以侵害其實用新型專利權為由對安傑思提起訴訟，認為安傑思的3種產品損害其實用新型專利權。上述訴訟請求，浙江省杭州市中級人民法院予以駁回。
子公司註銷一年後又重新設立
截至招股書籤署日，安傑思共有四家全資子（孫）公司，兩家位於國內，另外兩家分別位於新加坡和美國。
據《壹財信》，安傑思國內兩家子公司杭州安傑思軟件技術有限公司（簡稱：安傑思軟件）和杭州安傑思醫療器械有限公司（簡稱：安傑思器械）在報告期內均曾被列入經營異常。
2017年7月17日杭州市餘杭區市場監督管理局將安傑思軟件列入經營異常，隨後於2018年5月4日移出；2018年11月14日杭州市餘杭區市場監督管理局將安傑思器械列入經營異常，隨後於2018年12月25日移出；2019年10月24日杭州市餘杭區市場監督管理局再次將安傑思器械列入經營異常。以上被列入經營異常原因均為“通過登記的住所或者經營場所無法聯繫”。
同時，《壹財信》還指出，通過企信網查找到企業名稱相同、法定代表人相同的有兩家安傑思器械，其中成立於2013年2月的原安傑思器械已於2016年2月完成註銷，該公司股東亦為安傑思，但時隔一年後在2017年4月再次設立安傑思器械。
註銷一年後又重新設立子公司的情況也引起了上市委的關注，安傑思對相關問詢回覆稱，原安傑思器械設立三年間未實際經營故將其註銷，而註銷後不久安傑思的多款產品相繼取得國內證書，國內業務高速發展，遂成立子公司並使用前次註銷子公司名稱以服務於重點客户和市場。
創始人出走引發商標使用權隱患
安傑思前身由達安基因和章賢駿於2010年12月6日出資成立，註冊資本為1000萬元，達安基因出資600萬元，持股60%；章賢駿出資400萬元，持股40%。
章賢駿於2015年11月設立了杭州安譽生物科技有限公司（簡稱：安譽生物）開展PCR相關業務，並在2016年正式退出安傑思。同年章賢駿控股的安譽生物受讓了安傑思的原全資子公司杭州安傑思生物科技有限公司（簡稱：安傑思生物）100%股權，2017年9月安傑思生物更名為杭州安譽科技有限公司（簡稱：安譽科技）。
同時，達安基因也認可章賢駿的研發和技術能力，與其繼續合作併入股了安譽生物，報告期內達安基因同為安傑思和安譽生物的大股東，使得這兩家公司形成關聯方。
據《壹財信》，安傑思與安譽生物在商標使用上糾纏不清或埋下隱患。根據招股説明書披露，安傑思擁有英國、美國、澳大利亞等國外地區的“AGS”註冊商標。多年前安傑思就嘗試過在國內註冊該商標但未成功，在2013年2月收到了國家商標局出具的《商標駁回通知書》，商標註冊申請遭駁回的原因是安傑思申請的“AGS”商標與廣州市一哥傢俱椅業有限公司（簡稱：一哥家居）在先申請的商標近似。
但之後安譽生物卻成為了該商標的持有人。2017年5月，安譽生物稱因業務需要自一哥傢俱處受讓獲得了第10660525號AGS商標，該商標分類為第10類（醫用儀器及器械等）。
對該事項，安傑思作出了補充披露稱：安傑思在海外擁有“AGS”的註冊商標權，而在國內擁有“安傑思”的註冊商標權，未使用“AGS”商標。
《壹財信》指出，安譽生物的子公司安譽科技在海外展會上也使用了“AGS”商標，與安傑思相似程度較高，而安傑思的logo中也依舊包含“AGS”字樣，或存在被誤導的可能。
一項註冊商標被申請撤銷
報告期末截至2020年8月31日，安傑思未新增註冊商標權，但存在一項註冊商標被申請撤銷的情形。
2020年8月12日，安傑思收到國家知識產權局於2020年7月9日出具的編號為撤三 20200000036142CSTG 號《關於提供註冊商標使用證據的通知》，朱平平以連續三年不使用為由，委託重慶顧迪知識產權服務有限公司於2020年5月25日申請撤銷公司第10938576號“安傑思”商標在第10類“沖洗體腔裝置”等全部核定使用商品上的註冊，公司需在收到通知之日起2個月提交2017年5月25日至2020年5月24日期間在核定使用商品上的使用證據材料。
雙極迴路技術等核心技術尚未取得註冊證
安傑思稱，公司的核心技術有雙極迴路技術、可拆卸技術、可換裝技術、連發技術、齧合活檢技術、可控成型技術、碟形球囊成型技術等。2017年至2019年，由核心技術帶來的產品實現收入分別為8504萬元、1.16億元、1.72億元，佔當期主營業務收入的比例分別為94.53%、94.73%和94.42%。
但根據問詢回覆，安傑思採用雙極迴路技術、可換裝技術和連發技術的相關產品尚未取得註冊證。
安傑思在問詢回覆中稱，雙極迴路技術、可拆卸技術、碟形球囊成型技術屬於安傑思獨有的技術；關於連發技術，行業內尚處於研究階段；安傑思的核心技術還包括齧合活檢等。
然而，根據公開信息，關於雙極迴路技術，南微醫學於2019年12月取得一次性使用高頻切開刀註冊證；關於可換裝技，2004年，奧林巴斯就取得了夾子裝置的註冊證，該產品一個裝置可換裝夾子；關於連發技術，南微醫學的連發夾（Multi-Clip）在2018年6月獲得FDA的批准，已在美國上市，目前正在申報中國註冊證；關於齧合活檢技術，所有活檢鉗均運用齧合原理；關於碟形球囊成型技術，目前膽道取石球囊均採用乳膠或者PU製作，其形狀有蘋果型、碟形、桃型等。
對此，上交所要求安傑思進一步説明將雙極迴路技術、可拆卸技術、碟形球囊成型技術認定為發行人獨有技術、認為連發技術行業內尚處於研究階段的依據是否充分；採用雙極迴路技術、可換裝技術和連發技術的相關產品是否尚未實際銷售等。
原創始股東、昔日大客户兼供應商成最大贏家
安傑思前身由達安基因和章賢駿於2010年12月6日出資成立，註冊資本為1000萬元，達安基因出資600萬元，持股60%。
此後，經過數次股權轉讓及增資，截至招股書籤署日，達安基因、廣州達安分別持有安傑思13.82%、5.97%的股份。達安基因持有廣州達安100%的股份，為廣州達安的控股股東。
據新京報報道，安傑思此次闖關科創板IPO，成為最大贏家的是創始股東達安基因。
新京報稱，安傑思曾出現在達安基因的前五大客户及前五大供應商名單之中。數據顯示，2012年度，安傑思成為達安基因的前五大客户，達安基因對安傑思的銷售額為355.43萬元，佔達安基因年度銷售額的0.61%。
這一年，安傑思還同樣是達安基因的第3大供應商，達安基因對安傑思的採購額為769萬元，佔當年度採購總額的3.45%。但在2012年，安傑思的淨利潤卻在虧損狀態，虧損273萬元。
一直到2012年5月，由於安傑思進行增資擴股，達安基因持有其股權比例由60%下降為35.96%，不再成為控股股東。後來安傑思多次增資，達安基因持股比例不斷被稀釋，安傑思的控股股東也再次變更為如今的杭州一嘉投資管理有限公司。
新京報指出，按照2018年10月投資機構入股安傑思時每1元出資額14.22元的價格來看，達安基因當時出資的600萬元，如今已經溢價超過14倍。
實控人曾為公司提供關聯擔保
2018年，安傑思實控人張承為安傑思與杭州銀行股份有限公司科技支行簽訂的《銀行承兑合同》提供不可撤銷的連帶責任保證，票據最後到期日為2019年5月16日，擔保期限為自主合同債務履行期起始日至履行期屆滿之日後兩年。
報告期內累計現金分紅3513.27萬元
報告期內，安傑思2017年度現金分紅1513.27萬元，2018年度現金分紅2000.00萬元，2019年度及2020年上半年未進行現金分紅。報告期內，公司累計現金分紅3513.27萬元。
與原財務副總監訴訟未決
截至2020年6月30日，安傑思存在以下訴訟情況：
公司原財務副總監梁圓於2017年12月勞動合同期限屆滿後離職，並於2018年12月21日向杭州市餘杭區勞動人事爭議仲裁委員會申請勞動仲裁，要求公司：向其支付2017年度浮動年薪7.2萬元；向其支付2017年度經營獎15萬元；向其支付2015-2016年度經營獎剩餘部分60.8558萬元。
杭州市餘杭區勞動人事爭議仲裁委員會於2019年6月20日出具浙杭餘杭勞人仲案（2018）944號《仲裁裁決書》，裁定公司向梁圓支付2017年度浮動年薪7.2萬元，駁回梁圓的其他仲裁請求。
梁圓對前述仲裁裁決不服，向浙江省杭州市餘杭區人民法院提起案由為勞動爭議糾紛的訴訟。2020年3月25日，公司收到浙江省杭州市餘杭區人民法院作出的（2019）浙0110民初14347號民事判決書，判決如下“一、被告安傑思應支付原告梁圓2017年浮動年薪7.2萬元；二、駁回原告梁圓的其他訴訟請求”。
梁圓對上述判決不服並向浙江省杭州市中級人民法院提起上訴，浙江省杭州市中級人民法院於2020年4月28日立案受理，於6月10日開庭審理，於6月12日作出（2020）浙01民終3907號民事判決書，判決如下：駁回上訴，維持原判。
梁圓於2020年5月8日向浙江省杭州市餘杭區人民法院提起安傑思股東資格確認糾紛的訴訟，要求張承、安傑思履行股權激勵義務，以人民幣45.0733萬元的價格向梁圓轉讓安傑思人民幣34.6144萬元相對應的註冊資金的股份。浙江省杭州市餘杭區人民法院於7月27日作出2020）浙0110民初6067號民事判決書，判決如下：駁回梁圓的訴訟請求。
梁圓對上述判決不服並向浙江省杭州市中級人民法院提起上訴，截至目前該案件尚未開庭審理。