股價兩跌停！“期貨大神”一天虧損7300萬，還浮虧2.58億

文 | 楊萬里

在期貨世界裏，沒有永遠的贏家，只有會止盈的智者，見好就收才是真理。

9月25日，秦安股份公告稱，9月23日公司期貨投資虧損（已平倉）7348.38 萬元，目前累計虧損1.43億元。此外，公司期貨賬户浮虧（暫未平倉）2.58億元。

公告披露後，秦安股份開盤直接跌停，市值相比蒸發4.25億元。上一個交易日（週四），秦安股份同樣是跌停。

截至發文，秦安股份股價為8.75元，市值為38.39億元。

秦安股份被媒體稱為“期貨大神”。此前在21筆操作中，累計盈利7.69億元。而其股價也從5月初開始上漲，一度翻倍。如今股價下跌，和其近期投資失利有關，也和其基本面相關。

秦安股份的基本面表現不佳，上市第二年就出現虧損，去年是靠賣地取得2.59億收益才勉強扭虧為盈。我們也關注到，此前有多家A股公司出現過投資失利現象，例如上海萊士曾“炒股”賺取數億，又因市場波動造成鉅虧13.78億元。

秦安股份會重演上海萊士這類公司的悲劇嗎？

期貨投資“失手”，盈利大幅縮水

秦安股份進行期貨投資要追溯至今年5月份。

5月20日，秦安股份董事會授權公司使用不超過5億元自有資金，進行原材料套期保值業務及期貨投資。其中，63歲的董事長、總經理YUANMING TANG擔任期貨管理小組。

7月14日，秦安股份公告稱，董事會同意追加授權含前述收益在內的可繼續用於期貨投資及原材料套期保值業務的收益額度累計不超過2億元，投資額度增加至7億元。

8月12日晚，秦安股份又公告稱，董事會同意再次追加授權經營管理層未來可使用不超過2億元期貨投資收益繼續進行期貨投資及原材料套期保值業務，投資額度增加至9億元。

據數據統計，截至到9月11日，秦安股份累計盈利7.69億元，是2019年淨利潤的6.51倍。

但之後，秦安股份開始“失手”。

9月12日至9月22日，秦安股份11天時間累積虧損6952.55萬元，佔2019年淨利潤比重為58.93%。

9月23日，秦安股份在1天時間內虧損7348.38萬元，佔2019 年淨利潤比重為62.29%。

目前，秦安股份累計虧損1.43億元，浮虧2.58億元。經計算，已發生的虧損疊加浮虧，數額約為4.01億元。這意味着，秦安股份的盈利縮水超一半。

秦安股份提示風險稱，目前期貨投資風險敞口和可能面臨的最大虧損額約為7.83億元，如發生極端穿倉情況，可能出現超額損失。

據財經媒體報道，秦安的虧損可能很大比例是來自白銀期貨。還質疑道，秦安股份在最新公告中提到的“倉單”不能令外界信服，倉單是一種提貨憑證，其價值是百分之百的商品貨值，秦安期貨賬户的浮虧比例顯然大大超過了倉單所能帶來的虧損。

股價翻倍背後的隱憂

秦安股份屬於汽車零部件企業，於2017年5月17日上市，發行價為10.8元。開板自創下27.05元高點後，其股價便一路下跌，最低跌至5元，跌幅超80%。

從5月份開始，秦安股份股價從5.6元附近開始反彈，最高漲至12.4元，期間漲幅超110%。

然而，股價翻倍背後，秦安股份存在兩點隱憂，一是基本面不佳，二是投資存在不確定性。

一方面，上市以來，秦安股份的業績波動較大。2017-2019年，該公司分別實現歸屬淨利潤1.88億元、-6365.01萬元和1.18億元，同比變動-13.55%、-133.85%和285.34%。

今年二季度，秦安股份實現歸屬淨利潤2.510億，但扣非淨利潤才125.2萬。相比歸屬淨利潤指標，扣非淨利潤這一指標更能反映一家公司的主業經營情況。數據背後，一定程度上説明秦安股份主業不振。

另一方面，此前有多家A股公司出現過投資失利現象。

先看上海萊士。2015-2016年，兩年間炒股賺了16億元。不過，隨着市場下行，上海萊士2018年虧損高達13.78億元。

之後，上海萊士迎來10個跌停，市值一度蒸發超500億元。目前，上海萊士逐漸退出投資業務。

除了上海萊士，也有上市公司因炒期貨發生較大數額虧損。

2018年1月，套期保值失利後，百隆東方自爆炒棉花期貨虧損7108萬元。2012年，三普藥業（現名：智慧能源）曾因旗下兩家子公司在操作套期保值業務中越權賣出了期銅，造成3.7億元的損失。

秦安股份董事長曾對外表示，自己每天放在期貨上的時間也不超過20%，絕大部分精力還是放在主業經營上。

從目前來看，相比主業經營，期貨投資對業績貢獻更明顯。但是，上海萊士這些公司的悲劇已經給市場敲了警鐘：搞投資只能短期增厚利潤，長期存在較大不確定性。

秦安股份股價翻倍，或許與期貨投資盈利有關。隨着虧損出現，市場的態度很明確--資金選擇拋售，導致股價跌停。

秦安股份後市表現如何，我們將繼續保持關注！